中信證券：繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊

    本報記者 周尚伃

    11月8日，中信證券研究表示，前期市場兩大壓制因素如期消除，基本面持續(xù)恢復(fù)進一步提高市場支撐力，同時未來三個月重大政策和外部擾動進入空窗期，預(yù)計觀望資金將依照行業(yè)景氣輪動路徑逐步入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。

    首先，拜登當(dāng)選已基本成定局，其相對溫和的政策主張有助于修復(fù)市場情緒，而國內(nèi)市場流動性擔(dān)憂消除，前期兩大壓制市場的因素落地。

    其次，10月數(shù)據(jù)預(yù)計繼續(xù)驗證經(jīng)濟強勁修復(fù)，三季報驗證了板塊景氣接力，工業(yè)和可選消費板塊盈利復(fù)蘇提前，預(yù)計2020年和2021年中證800非金融板塊盈利增速分別達到1.3%和24.9%，經(jīng)濟強勁修復(fù)和行業(yè)景氣輪動將進一步提高市場支撐力。

    最后，未來三個月是重大政策和外部擾動的空窗期，“十四五”規(guī)劃《建議》順利落地，年末經(jīng)濟政策定調(diào)較難出現(xiàn)超預(yù)期變化；資本市場改革預(yù)期落地，全面注冊制和退市制度改革節(jié)奏形成市場共識；貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健基調(diào)不變；預(yù)計美國政策重心轉(zhuǎn)向國內(nèi)，中美摩擦將進入平和期。預(yù)計前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。

    配置上，中信證券研究認(rèn)為繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)新經(jīng)濟主題。

（編輯 田冬）