博時基金陳鵬揚：明年低估值板塊或存在投資機會

    本報記者 李文 見習(xí)記者 張博

    博時基金權(quán)益投資GARP組投資副總監(jiān)陳鵬揚從業(yè)12年來，他基于GARP（GrowthataReasonablePrice）體系，尋找估值與成長相匹配的標(biāo)的，由陳鵬揚擬任基金經(jīng)理的博時成長領(lǐng)航，即將于2021年1月18日起正式發(fā)行。

    在陳鵬揚看來，影響投資收益的來源主要集中在兩個方面：

    第一個方面，是判斷上市公司的內(nèi)在價值處于怎樣的增長斜率當(dāng)中。買入5%與30%內(nèi)在增長的公司，從中周期維度來看，股價上的表現(xiàn)一定會有差別。這也是陳鵬揚的投資聚焦在成長賽道上的核心原因之一。

    第二個方面，價格圍繞價值上下波動，因此在波動的高點與低點買入，結(jié)果也會不一樣。陳鵬揚希望在偏低的左側(cè)位置介入，做相對逆向的投資，使自己買入的價格更加合理。

    兩者結(jié)合，從投資風(fēng)格的角度，陳鵬揚表示：“自身的投資體系屬于GARP風(fēng)格，兼顧成長與估值，注重整體的安全邊際與性價比。”

    具體到2021年A股市場的投資機會，陳鵬揚認(rèn)為主要集中于兩個方面：第一就是部分成長賽道上，當(dāng)前估值仍處于合理區(qū)間，同時，基本面改善幅度較大的板塊與公司，例如風(fēng)電，新能源車，AI智能化方向等值得關(guān)注。

    第二，在明年順周期背景下，低估值板塊或出現(xiàn)投資機會，例如金融地產(chǎn)，但此類機會更需要把握其中的結(jié)構(gòu)分化，才能獲得更加持續(xù)的回報。

（編輯 張偉）