減持新規(guī)實施近半年收效明顯 滬市上市公司大股東日均減持額大幅下降

    截至10月底，新規(guī)實施后滬市大宗交易減持158億元、日均1.5億元

    ■本報記者 朱寶琛

    被稱為“史上最嚴”的減持新規(guī)實施已有近半年時間。從近半年來的情況看，新規(guī)在規(guī)范股東減持、封堵制度漏洞等方面，達到了預期效果。

    今年5月27日，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，滬深交易所同步出臺相關的實施細則。來自上交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新規(guī)實施后，大股東特別是控股股東，在短時間內(nèi)通過二級市場“清倉減持”的可能性大幅降低。從實施效果來看，截至10月底，新規(guī)實施5個多月以來，滬市持股5%以上大股東減持金額僅為77.58億元，僅占大股東、董監(jiān)高及特定股東總減持金額的10.17%，且日均減持金額下降明顯，較2015年峰值時的日均減持金額下降超過70%。

    數(shù)據(jù)同時顯示，截至10月底，新規(guī)實施后，滬市持股1%-5%的特定股東減持金額為360.64億元，占總減持金額的47.29%。

    公募基金定期報告顯示，今年第二季度，公募基金參與定增項目熱情明顯降溫，參與配售增發(fā)92次，比去年同期的196次降低53%，累計動用申購資金485億元，也較去年同期減少32%；新成立的定增基金建倉緩慢，權(quán)益類證券倉位普遍偏低，甚至出現(xiàn)個別基金募集失敗的情況。

    從定增項目（含配套融資）的數(shù)量來看，2016年全市場月均定增的上市公司數(shù)量為47家，而2017年1月份-9月份則降至月均25家。

    業(yè)內(nèi)人士表示，這些變化體現(xiàn)了市場投機套利熱情的降溫，有助于推動資金更加注重價值投資，改善資金結(jié)構(gòu)和獲利模式，從根源上維護了市場的公平與秩序。

    在封堵制度漏洞方面，減持新規(guī)成效顯著。一方面，新規(guī)對大宗交易設置了比例及鎖定期要求，大宗交易減持金額顯著降低，“過橋”減持漏洞基本被堵上。截至10月底，新規(guī)實施后滬市大宗交易減持158億元、日均1.5億元，較2017年年初至新規(guī)發(fā)布前大宗交易日均3.7億元的減持金額下降60%。另一方面，由于新規(guī)新增的董監(jiān)高預披露要求及“虛擬任期制度”，董監(jiān)高減持明顯下降，“奮不顧身”辭職減持情形減少。截至10月底，新規(guī)實施后滬市上市公司董監(jiān)高減持0.32億股，減持金額5.45億元，涉及88只股票和126個賬戶，日均減持金額0.05億元，較新規(guī)發(fā)布前董監(jiān)高日均0.17億元的減持金額下降了70%。

    另外，從總減持金額上看，自減持新規(guī)開始實施至10月底，滬市上市公司股東累計減持73.3億股，總金額763億元，日均7.3億元；而2017年初至減持新規(guī)實施前，滬市上市公司股東累積減持102億股，總金額900億元，日均9.4億元。

    上交所表示，同為5個月左右的時間，且在6月份以來指數(shù)逐步走強刺激股東減持意愿，以及6月份-10月份限售股解禁數(shù)量比1月份-5月份增加近30%的壓力下，新規(guī)實施后日均減持金額仍較新規(guī)前減少了23%。可見，減持新規(guī)在有效控制股份減持數(shù)量的同時，兼顧了股份轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，能夠適應市場的需要。

    從滬市情況看，減持新規(guī)實施后，產(chǎn)業(yè)資本整體呈現(xiàn)凈增持態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2017年6月份至9月份，滬市產(chǎn)業(yè)資本（包括實際控制人、控股股東、法人類股東、高管及員工持股計劃等）累計增持205億元，累計減持182億元，凈增持金額為22億元。同時，凈增持公司數(shù)量處于相對高位，6月份至9月份產(chǎn)業(yè)資本凈增持的滬市公司月均48家，低于指數(shù)處于相對低點的5月份，但高于今年1月份至4月份月均20家到40家的水平。

    不過，上交所也指出，影響產(chǎn)業(yè)資本增持的因素較多，且減持新規(guī)實施時間尚短，兩者之間的關系還需要進一步觀察與研究。