道富環(huán)球投資管理：中國將是2019年最重要的新興市場

    本報記者 朱寶琛

    道富集團（旗下資產(chǎn)管理公司—道富環(huán)球投資管理11月29日發(fā)布2019年全球市場展望“定局未定”。雖然美國史上最長牛市存在一定風(fēng)險，但道富環(huán)球投資管理認為，美國股市于2019年上半年仍將受益于財政刺激和強勁消費支出帶來的最后一波紅利。但下半年，隨著政策緊縮、貿(mào)易爭端，以及新興市場和歐洲地緣政治事件的變化，投資機遇可能會轉(zhuǎn)向其它地區(qū)和行業(yè)。

    鑒于當(dāng)前周期的成熟度，道富環(huán)球投資管理預(yù)期2019年市場將更為動蕩，因此建議采取更為謹慎的投資策略，結(jié)合防守型股票、優(yōu)質(zhì)信貸等多元組合，精選新興市場股票、貨幣和本幣債券敞口。

    歐洲的地緣政治風(fēng)險似乎會給股市帶來壓力，尤其在英國脫歐逐漸臨近之際。在歐盟與意大利的預(yù)算糾紛以及英國脫歐的不確定性持續(xù)，政治因素將可能對歐元和英鎊帶來影響。

    道富環(huán)球投資管理認為，2018年新興市場的連帶性拋售創(chuàng)造了一些買入良機，前提是并非所有已被市場消化的風(fēng)險都會在2019年出現(xiàn)。市場將重點關(guān)注中國，因其必須在經(jīng)濟持續(xù)增長與不斷增長的債務(wù)負擔(dān)及美國關(guān)稅帶來的損害之間取得平衡。

    道富環(huán)球投資管理亞太區(qū)投資主管KevinAnderson表示：對于全球投資者來說，中國將是2019年最重要的新興市場。中國不僅成為全球增長的重要驅(qū)動力，隨著主要新興市場股票和債券指數(shù)開始納入中國在岸證券，中國對全球市場的重要性也與日俱增。此外，市場才剛剛開始消化中美關(guān)系的根本性轉(zhuǎn)變，為未來增長帶來潛在影響。

    對于固定收益投資者來說，隨著美聯(lián)儲在縮減資產(chǎn)負債表時持續(xù)加息及收緊流動性，審慎和質(zhì)量將成為2019年的關(guān)鍵詞。在本周期的最后階段，信貸操作需格外謹慎，道富環(huán)球投資管理將繼續(xù)專注于質(zhì)量較高的發(fā)行人。對于愿意承擔(dān)風(fēng)險的固定收益投資者來說，道富環(huán)球投資管理認為本幣新興市場債券和新興市場貨幣存在價值機會。最后，隨著美國短期利率走高，現(xiàn)金類資產(chǎn)似乎比過去數(shù)年更具吸引力，并出現(xiàn)利用短期匯率走勢制定長期戰(zhàn)略套期投資的機會。

    Anderson還表示：“鑒于我們預(yù)期2019年市場波動性較大，投資者將希望增加其資產(chǎn)的流動性。雖然要等待當(dāng)前周期結(jié)束才見分曉，但現(xiàn)在采取較強的防御投資將有助于在未來幾個月應(yīng)對周期后期的波動和不確定性。”