上海證券交易所副總經(jīng)理王泊：并購市場是發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值的投資藍(lán)海

    本報(bào)記者 田鵬 毛藝融

    “去年以來，A股上市公司并購重組進(jìn)入了一個新的活躍周期，折射出中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、向新求質(zhì)的整體風(fēng)貌。”上海證券交易所副總經(jīng)理王泊11月12日在上海證券交易所國際投資者大會上表示，并購市場是觀察中國經(jīng)濟(jì)的重要窗口。投資中國，首先要了解中國。從世界范圍看，歷次并購浪潮，背后的推動力都是宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求。因此，上市公司并購重組的特征和趨勢，為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和微觀企業(yè)活力，提供了直觀視角。

    上海證券交易所副總經(jīng)理王泊作主題演講 田鵬/攝

    在王泊看來，并購市場是發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值的投資藍(lán)海。近年來，通過一系列系統(tǒng)性、制度性改革，中國經(jīng)濟(jì)和中國資本市場的韌性與活力顯著增強(qiáng)。投資中國、深耕中國，已成為全球投資者的普遍共識。并購重組作為優(yōu)化資源配置重要手段，是推動提高上市公司質(zhì)量和投資價值的重要引擎，也為國際投資者帶來了新的投資機(jī)會。

    談及背后邏輯時，王泊表示，首先，當(dāng)前A股科技公司正沿著類似路徑加速突圍，運(yùn)用并購實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級與市場擴(kuò)張。隨著中國在人工智能、量子信息、生物技術(shù)等未來產(chǎn)業(yè)加速布局，這種并購驅(qū)動的技術(shù)升級正在多個領(lǐng)域形成“DeepSeek時刻”。對國際投資者而言，提前布局以科創(chuàng)板為代表的A股科技公司，也將成為分享中國科技創(chuàng)新紅利的黃金賽道。

    其次，近年來，紡織、輕工、鋼鐵、石化等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績與估值承壓。面對挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司積極落實(shí)“反內(nèi)卷”，通過并購強(qiáng)化主業(yè)、加快轉(zhuǎn)型。隨著“中國制造2025”戰(zhàn)略深入推進(jìn)，可以預(yù)見越來越多的傳統(tǒng)行業(yè)上市公司將進(jìn)一步加快轉(zhuǎn)型步伐，并重塑A股估值體系。對國際投資者而言，可通過前瞻性布局A股有轉(zhuǎn)型意愿的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司，把握低估值紅利和價值重估的機(jī)遇。

    最后，近年來，作為上市公司中的“優(yōu)等生”，A股行業(yè)龍頭企業(yè)正通過戰(zhàn)略性并購從簡單規(guī)模擴(kuò)張到實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合與全球化布局，進(jìn)一步拓寬核心競爭力的“護(hù)城河”。例如，中國船舶吸收合并中國重工，打造全球規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的造船企業(yè)，市值穩(wěn)步提升至2700億元。對國際投資者而言，在產(chǎn)業(yè)整合初期布局A股龍頭企業(yè)，可獲得核心競爭力持續(xù)增強(qiáng)帶來的長期穩(wěn)定回報(bào)。

（編輯 上官夢露）