地方版資本市場深改舉措陸續(xù)出爐

    本報記者 吳曉璐

    近日，陜西省委金融辦會同陜西證監(jiān)局等部門印發(fā)《關(guān)于深化資本市場改革助力陜西高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》），從上市培育、創(chuàng)新資本形成到上市公司質(zhì)量提升、風(fēng)險防控等方面出臺16條舉措，為陜西高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)有力的資本市場支撐。

    今年以來，廣東、貴州等多地出臺措施，以推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，助力當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。在市場人士看來，地方政府發(fā)力支持資本市場改革，不僅有助于資本市場高質(zhì)量發(fā)展，還可以促進(jìn)地方科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入活力。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日報》表示，地方政府借助資本市場改革紅利，出臺高質(zhì)量發(fā)展舉措，一方面可以為產(chǎn)業(yè)升級注入資金，引導(dǎo)資本流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，助力地方傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)壯大；另一方面可以增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)吸引力，幫助本地優(yōu)質(zhì)企業(yè)做大做強(qiáng)，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)的綜合競爭力和輻射力。

    緊扣自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢

    發(fā)力科技強(qiáng)國建設(shè)

    今年1月份，廣東省人民政府印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》（以下簡稱《現(xiàn)代化建設(shè)若干措施》），從構(gòu)建科技金融體系、提高上市公司質(zhì)量、優(yōu)化金融資源配置、健全資本市場體系、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同聯(lián)動、防范化解資本市場風(fēng)險、發(fā)揮組織保障優(yōu)勢等七方面提出了28條舉措；貴州省人民政府發(fā)布《貴州省推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》），充分發(fā)揮資本市場功能作用，做大做強(qiáng)資本市場貴州板塊，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    從地方發(fā)布的舉措來看，覆蓋支持科技企業(yè)上市、提高上市公司質(zhì)量、大力發(fā)展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金、全面加強(qiáng)監(jiān)管和防范化解風(fēng)險等。鄭登津表示，從普惠式到精準(zhǔn)化，此次各地舉措緊扣自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，凸顯地域特色。從單一環(huán)節(jié)到全鏈條，覆蓋資本運(yùn)作全流程，形成了“培育、成長、提質(zhì)、風(fēng)控”的全鏈條體系。

    其中，支持科技創(chuàng)新是各地本輪資本市場改革的重點(diǎn)。比如，廣東《現(xiàn)代化建設(shè)若干措施》提出，“構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體系，加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力”，并從支持科技型和重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)上市發(fā)展、提升資本市場服務(wù)全過程創(chuàng)新鏈水平、引導(dǎo)風(fēng)投創(chuàng)投支持科技創(chuàng)新、暢通股權(quán)投資市場化退出渠道、打造多樣化多功能科技金融集聚區(qū)等方面提出具體舉措；陜西《若干措施》提出，“構(gòu)建‘三項(xiàng)改革’賦能上市培育機(jī)制，促進(jìn)科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)”“完善創(chuàng)新資本形成機(jī)制，加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力”。

    中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾接受《證券日報》記者采訪時表示，此前地方舉措多聚焦局部金融資源調(diào)配，而當(dāng)前改革緊扣科技強(qiáng)國建設(shè)要求，以資本市場改革為抓手，推動金融體系系統(tǒng)性優(yōu)化，讓金融體系從傳統(tǒng)服務(wù)模式向適配科技創(chuàng)新規(guī)律轉(zhuǎn)型，既強(qiáng)化區(qū)域金融資源向科技領(lǐng)域傾斜的精準(zhǔn)性，又推動金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、制度與科技強(qiáng)國戰(zhàn)略需求深度匹配，實(shí)現(xiàn)金融體系功能與科技自立自強(qiáng)目標(biāo)的同頻共振。

    對于資本市場而言，鄭登津表示，地方對科技企業(yè)上市的培育，能為A股市場輸送更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)主體，同時，有助于優(yōu)化市場生態(tài)，提升市場穩(wěn)定性與活力。地方強(qiáng)化監(jiān)管、嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假等舉措，形成央地合力，進(jìn)一步凈化市場生態(tài)，增強(qiáng)投資者信心。

    “股債基期”聯(lián)動發(fā)展

    構(gòu)建多元化支持體系

    從支持舉措來看，地方政府根據(jù)地方情況，普遍從“股、債、基、期”入手，強(qiáng)化全周期科技金融體系，加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力。如陜西《若干措施》不僅支持科技型企業(yè)上市融資，還支持開展多元化債券融資，強(qiáng)化省級科創(chuàng)母基金功能作用，提升期貨業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；貴州《實(shí)施方案》從大力開展企業(yè)上市掛牌培育、充分運(yùn)用資本市場融資工具、提升直接融資比重、高質(zhì)量發(fā)展私募基金、大力發(fā)展期貨市場等方面，提出具體舉措。

    韓乾表示，“股、債、基、期”多工具聯(lián)動，能最大化拓寬直接融資渠道。股權(quán)融資匹配科創(chuàng)企業(yè)高成長屬性，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)、利益共享；債券融資補(bǔ)充穩(wěn)定資金，豐富直接融資產(chǎn)品供給；基金發(fā)力早期投資，加速創(chuàng)新資本形成，全方位提升直接融資對科創(chuàng)領(lǐng)域的覆蓋度。從科創(chuàng)支持維度，全周期體系精準(zhǔn)適配科創(chuàng)企業(yè)不同發(fā)展階段痛點(diǎn)：初創(chuàng)期依托創(chuàng)投基金解決“融資難”，成長期借助上市培育打通股權(quán)融資通道，成熟期通過衍生品工具規(guī)避風(fēng)險，助力科創(chuàng)企業(yè)穩(wěn)步成長，同時推動資本向科創(chuàng)領(lǐng)域集聚，加速科技成果產(chǎn)業(yè)化，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育注入核心動力。

    多措并舉提高上市公司質(zhì)量

    發(fā)揮國企改革引領(lǐng)作用

    在提高上市公司質(zhì)量方面，各地主要從三方面發(fā)力，包括：支持上市公司利用再融資、并購重組、股權(quán)激勵等資本市場工具，提升上市公司質(zhì)量和市場競爭力；督促上市公司完善公司治理，強(qiáng)化內(nèi)部控制；鼓勵上市公司利用回購、增持、分紅等手段合規(guī)開展市值管理，將市值管理納入國企業(yè)績考核體系等，進(jìn)一步提高上市公司投資價值。

    此外，部分地方政府還強(qiáng)化國有上市公司改革引領(lǐng)作用。如陜西《若干措施》提出，強(qiáng)化國有控股上市公司改革引領(lǐng)作用。包括圍繞主業(yè)開展資源整合，完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈；淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級；積極探索戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，適度開展跨行業(yè)發(fā)展。廣東《現(xiàn)代化建設(shè)若干措施》提出，強(qiáng)化國資國企上市引領(lǐng)支撐作用。推動國企集團(tuán)整合優(yōu)質(zhì)資源向上市公司集中，通過資產(chǎn)重組、吸收合并、跨市場運(yùn)作盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)證券化水平。

    此外，近日，國務(wù)院國資委組織召開中央企業(yè)專業(yè)化整合推進(jìn)會并舉行重點(diǎn)項(xiàng)目簽約儀式。對于增強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整合能力，國務(wù)院國資委副主任李鎮(zhèn)強(qiáng)調(diào)，要多用、善用資本市場。他表示，央企集團(tuán)培育的戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)中屬于非主業(yè)但具備成長潛力的，可探索注入其他主業(yè)央企集團(tuán)所屬上市平臺，實(shí)現(xiàn)央企間互利共贏。

    “這契合國企改革方向，銜接國家戰(zhàn)略目標(biāo)。”鄭登津表示，國有上市公司通過市場化運(yùn)作提升質(zhì)量，既能增強(qiáng)自身競爭力，又能更好地承接國家戰(zhàn)略項(xiàng)目，比如在科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域加大投入，助力國家戰(zhàn)略在地方落地。此外，以考核為抓手，倒逼國有上市公司高質(zhì)量發(fā)展。市值是上市公司市場價值的直觀體現(xiàn)，將其納入考核，改變了國企以往重規(guī)模、重營收的傳統(tǒng)導(dǎo)向，促使國企負(fù)責(zé)人兼顧企業(yè)短期經(jīng)營與長期價值提升。