多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)樂觀預(yù)期A股估值空間

    本報(bào)記者 孟珂

    近日，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)，表示對2026年中國經(jīng)濟(jì)充滿信心并看好A股市場。

    瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，由于國內(nèi)2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企業(yè)營收增速，且支持政策的推出以及“反內(nèi)卷”的推進(jìn)帶動(dòng)利潤率復(fù)蘇，2026年A股整體盈利增速有望升至8%。

    聯(lián)博基金也表示，國內(nèi)持續(xù)加碼的政策支持正有效提振企業(yè)盈利能力和投資價(jià)值，上市公司ROE水平與股息回報(bào)率有望進(jìn)入穩(wěn)步上升通道。同時(shí)，民營企業(yè)在創(chuàng)新活力與效率提升方面也正發(fā)揮著日益關(guān)鍵的作用，將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

    “中期來看，增量的宏觀政策、A股盈利增長加速疊加無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、居民存款持續(xù)往股市‘搬家’、長線資金持續(xù)凈流入股市以及市值管理改革的持續(xù)推進(jìn)將助力A股市場的估值進(jìn)一步上行。”孟磊說。

    摩根士丹利認(rèn)為，在盈利溫和增長、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國在全球科技競賽中站穩(wěn)腳跟，相關(guān)指數(shù)整體仍具備相對溫和的上行空間。

    值得關(guān)注的是，近期A股市場因一些短期因素而有所回調(diào)。孟磊分析認(rèn)為原因有三方面：一是全球科技板塊自高點(diǎn)有所回落；二是A股投資者在科創(chuàng)相關(guān)主題的投資擁擠度在三季度末達(dá)到高位；三是接近年底，部分投資者有獲利了結(jié)的需求。他認(rèn)為，以上短線顧慮并不改變中期估值提升的趨勢。

    “盡管人工智能等科技領(lǐng)域出現(xiàn)階段性調(diào)整，但產(chǎn)業(yè)變革的長期邏輯依然堅(jiān)實(shí)。”聯(lián)博基金認(rèn)為，隨著全球AI投入周期持續(xù)至2026年甚至更遠(yuǎn)，中國仍具備充分的賦能與應(yīng)用題材可望受益。當(dāng)前市場波動(dòng)恰恰為投資者提供了以合理價(jià)格布局優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的的良機(jī)。

    摩根大通在2026年中國經(jīng)濟(jì)展望中表示，已將中國股票評級上調(diào)至“超配”，2026年底滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)測為5200點(diǎn)，較2025年11月末收盤價(jià)有17%上行空間。

    聯(lián)博建議投資者或可采取長線策略，重點(diǎn)關(guān)注中證500等估值、成長兼具的板塊，并把握AI產(chǎn)業(yè)鏈、政策受益領(lǐng)域及優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等結(jié)構(gòu)性機(jī)會，以充分參與A股市場的長期成長潛力。