起風了：資本圍獵茅臺鎮(zhèn)“蘸醬買醉” 新一輪擴張會否帶來產(chǎn)能過剩？

    本報記者 王鶴 見習記者 馮雨瑤

    茅臺鎮(zhèn)正成為資本圍獵的主要對象。上半年以來，大量業(yè)外資本競相涌入茅臺鎮(zhèn)“蘸醬買醉”。

    而隨著資本不斷加持，“醬香熱”引發(fā)的新一輪產(chǎn)能擴張以及產(chǎn)能釋放后是否會引發(fā)階段性產(chǎn)能過剩，亦成為市場關注的重點。

    各路資本圍獵茅臺鎮(zhèn)

    在“茅臺熱”的帶動下，醬酒行業(yè)成功實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

    《2020-2021中國醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年中國醬香酒實現(xiàn)產(chǎn)能約60萬千升，同比增長約9%，占中國白酒行業(yè)總產(chǎn)能的8%；實現(xiàn)行業(yè)銷售收入約1550億元，同比增長約14%，占中國白酒行業(yè)銷售的26%；實現(xiàn)行業(yè)銷售利潤約630億元，同比增長約14.5%，占中國白酒行業(yè)利潤的39.7%。這也就意味著，2020年醬酒僅憑8%的產(chǎn)能貢獻了白酒行業(yè)26%的銷售收入和近40%的利潤。

    隨著醬酒產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國白酒結(jié)構也隨之變化。據(jù)了解，當前濃香型白酒仍然是主力香型，2020年收入占比約為51%，醬香型白酒超越清香型成為我國第二大白酒香型，收入占比已從2010年的14.6%升至2020年的26.6%。

    “醬酒熱”下，外部資本競相圍獵茅臺鎮(zhèn)“蘸醬買醉”，同時業(yè)內(nèi)其他香型企業(yè)開始進軍醬酒市場。

    今年6月份，眾興菌業(yè)、吉宏股份先后宣布擬收購茅臺鎮(zhèn)的酒企；4月末，第十三屆遵義文旅大會友好城市暨招商引資簽約活動在仁懷舉行，期間簽約項目19個，合同引資額達167.6億元；3月22日，一則修正藥業(yè)有意收購茅臺鎮(zhèn)醬酒企業(yè)的消息在市場廣泛流傳，若收購成功，修正藥業(yè)將成為繼天士力之后，第二家進軍醬酒行業(yè)的藥業(yè)集團。

    除業(yè)外資本涌入茅臺鎮(zhèn)外，今年業(yè)內(nèi)水井坊、海南椰島等其他香型企業(yè)也紛紛進軍醬酒市場。4月28日，海南椰島發(fā)布對外投資公告稱，其全資子公司椰島酒業(yè)擬與貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設立合資公司，計劃未來5年內(nèi)投資50億元，打造規(guī)模僅次于貴州茅臺的醬酒新勢力。

    短短半年時間，就有數(shù)家業(yè)內(nèi)、業(yè)外企業(yè)宣布進軍醬酒產(chǎn)業(yè)“掘金”。“資本的進入對于整個醬酒產(chǎn)業(yè)特別是茅臺鎮(zhèn)的醬酒產(chǎn)業(yè)，具有擴大規(guī)模、提升產(chǎn)品品質(zhì)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構等直接作用，但我們也應看到資本的過度介入存在一些風險，如快速推高產(chǎn)品價格，從而使得整個醬酒品類發(fā)展產(chǎn)生泡沫。”知趣咨詢經(jīng)理、酒類營銷專家蔡學飛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    千里傳媒創(chuàng)始人、酒水行業(yè)研究人士歐陽千里向《證券日報》記者表示：“資本的加持可以讓茅臺鎮(zhèn)的酒企敢于花錢做品牌、宣傳、品鑒，利于醬酒產(chǎn)業(yè)鏈上下游進一步繁榮，但同時也應該理性看待資本的‘蘸醬’行為。”

    新一輪產(chǎn)能密集擴張

    伴隨著各路資本紛紛入局，國內(nèi)醬酒產(chǎn)業(yè)也進入新一輪的產(chǎn)能擴張期。日前，貴州習水縣投資促進局官網(wǎng)顯示，步長（香港）集團與習水政府簽訂了《4萬噸醬酒技改擴能項目投資意向協(xié)議書》，計劃斥資150億元，打造4萬噸優(yōu)質(zhì)醬香白酒生產(chǎn)基地。此外，環(huán)球佳釀集團宣布與融創(chuàng)中國聯(lián)合投資100億元，四年規(guī)劃打造3萬噸的醬酒基地，規(guī)劃年產(chǎn)萬噸的一期工程計劃在一年內(nèi)完工。

    除斥資打造醬酒生產(chǎn)基地外，通過擴建或技改項目放大產(chǎn)能也被眾多酒企提上日程。在貴州省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要中，公布了包括茅臺201廠、習酒、國臺、鴨溪酒業(yè)等多個醬香型白酒技改項目，技改擴產(chǎn)的規(guī)模大多在萬噸以上。

    按照醬酒主要產(chǎn)區(qū)仁懷市此前公布的官方規(guī)劃，計劃到2025年醬香酒產(chǎn)量力爭達到50萬千升，銷售收入超過2000億元，而仁懷市酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年仁懷市地方酒企實現(xiàn)產(chǎn)量25.6萬千升，意味著到2025年仁懷地區(qū)醬酒產(chǎn)量將翻倍。

    在醬酒新一輪產(chǎn)能即將密集放量的背景下，未來是否會存在階段性過剩成為市場關注的焦點。“醬酒的產(chǎn)能具有一定的滯后性，目前來看市場上醬酒的產(chǎn)能是比較緊缺的，這種緊缺其實正是資本看好醬酒未來發(fā)展前景的一大因素。”蔡學飛表示，“短期來看，全國醬酒產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴張對醬酒的供需關系影響不大；但長期來看，這種擴展也會導致產(chǎn)能的集中釋放，供給的增加會帶來需求的相對減弱，這樣可能會對一些盲目擴張的非名酒帶來一定的生存隱患，即產(chǎn)能過剩帶來價格的崩盤。當然，對于一些名酒，尤其像茅臺鎮(zhèn)核心產(chǎn)區(qū)的名酒，其優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能依舊會轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，助力其持續(xù)做強做大。”

    “新一輪產(chǎn)能擴張，注定與多數(shù)中小酒企無緣。”歐陽千里表示，“醬酒產(chǎn)能擴張，首先是土地稀缺，政府需要把土地給予未來潛力更大的酒企；其次是糯紅高粱稀缺，即使擁有了土地，沒有足額的糯紅高粱也無法足額投產(chǎn)。由此來看，因為糯紅高粱的產(chǎn)能不會陡然增加，所以未來也很難出現(xiàn)供給過剩的現(xiàn)象。”