基金機構緊盯“吃藥”行情

    2018年以來，市場持續(xù)震蕩，此前“以大為美、以龍為首”的分化行情不再，而中小創(chuàng)等成長機會則有一定表現(xiàn)。同時，醫(yī)藥行業(yè)在震蕩市場中走出強勢行情。截至4月2日，今年以來，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲5.80%，優(yōu)于上證綜指、深證成指、中小板指的同期表現(xiàn)。

    事實上，“吃藥”行情在A股市場已經持續(xù)一段時間，而基金機構緊緊抓住醫(yī)藥行業(yè)個股的獨特機遇，在2017年末，醫(yī)藥行業(yè)就是基金重倉的前五大行業(yè)之一。對于醫(yī)藥行業(yè)的投資機會，基金機構堅持“績優(yōu)+創(chuàng)新”的策略：尋找績優(yōu)的行業(yè)龍頭，并有足夠創(chuàng)新性。

    醫(yī)藥行業(yè)“春意濃”

    數(shù)據(jù)顯示，2018年以來的震蕩市場環(huán)境中，醫(yī)藥行業(yè)仍延續(xù)著較強的走勢。數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，今年以來，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲5.80%，同期上證綜指下跌4.35%，深證成指下跌1.70%，中小板指下跌2.10%。特別是2018年春節(jié)以來，醫(yī)藥行業(yè)的走勢更是強勁，2月22日到4月2日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)更是大幅上漲14.35%，基本追平同期迅猛上漲的創(chuàng)業(yè)板指。

    特別是一些行業(yè)龍頭個股，春節(jié)以來的漲幅更是引人關注。財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至4月2日，春節(jié)以來，恒瑞醫(yī)藥上漲17.99%，復星醫(yī)藥上漲11.15%，葵花藥業(yè)上漲36.28%，通化東寶上漲16.36%等。

    而隨著上市公司年報的披露，上述醫(yī)藥行業(yè)個股的靚麗業(yè)績也進一步得到展現(xiàn)。其中，復星醫(yī)藥2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入185.34億元，同比增長26.69%，歸母扣非凈利潤23.46億元，同比增長12.10%，研發(fā)投入15.29億元，同比增長38.26%；葵花藥業(yè)2017年實現(xiàn)營業(yè)收入38.6億元，同比增長14.61%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.24億元，同比增長39.93%，公司最新分配方案為每10股轉10股、派發(fā)股息人民幣10元等。

    西南證券分析師朱國廣指出，2017年醫(yī)藥工業(yè)收入和利潤增速分別為12.5%和17.8%，明顯高于2015（收入和利潤增速分別為9.1%和12.9%）和2016年增速（收入和利潤增速分別為9.7%和13.9%）。2018年1-2月迎來開門紅，收入和利潤增速分別提升至18.3%和37.3%，達到2013年以來的最高水平。部分子行業(yè)明顯復蘇，出現(xiàn)板塊性的業(yè)績超預期。朱國廣認為，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)顯著結構性牛市。

    基金機構“掘金”忙

    醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)引來基金機構的關注。海通證券研究報告指出，醫(yī)藥仍是2017年末基金前五大重倉行業(yè)之一。今年一季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、中海醫(yī)療保健、上投摩根醫(yī)療健康、工銀瑞信前沿醫(yī)療、中歐醫(yī)療健康C和中銀瑞信養(yǎng)老產業(yè)等醫(yī)藥醫(yī)療相關基金表現(xiàn)突出。

    當然，對于如何在醫(yī)藥行業(yè)“掘金”，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新基金基金經理蓋婷婷認為，2018年，預計醫(yī)改政策繼續(xù)深化，行業(yè)商業(yè)模式會重構，產業(yè)鏈利益重新分配，龍頭集中度提升，在此過程中會涌現(xiàn)出很多投資機會。細分板塊，綜合考慮估值及盈利、市場預期差，仍然會重點配置醫(yī)藥商業(yè)板塊，與此同時，創(chuàng)新藥、藥房、醫(yī)療服務等板塊長期增長空間大，也是主要關注的細分領域。

    上投摩根醫(yī)療健康基金基金經理張飛認為，在所有的消費品行業(yè)內，醫(yī)藥行業(yè)過往累計漲幅較小，中長期增長潛力突出。受政策波動，行業(yè)內個股會出現(xiàn)比較大的分化，投資品種上選擇需要更加考慮政策對各細分行業(yè)的影響，在醫(yī)?？刭M壓力增加背景下，預期中成藥將繼續(xù)受到壓制，創(chuàng)新藥、仿制藥龍頭、疫苗等行業(yè)將會受益這些變化，特別是仿制藥一致性評價在醞釀了一年多后將逐漸有品種落地，一致性評價將是2018年醫(yī)藥行業(yè)重要的投資方向。

    同樣，中海醫(yī)療保健基金認為，對于醫(yī)藥行業(yè)，優(yōu)質企業(yè)有望迎來再次增長加速，較為看好板塊的投資機會。同時，將始終立足基本面，強調成長的確定性，挑選競爭力不斷提升的公司，兼顧業(yè)績增速和估值的匹配性。

    “‘績優(yōu)+創(chuàng)新’可以說是當下醫(yī)藥行業(yè)投資的準繩，需要貫徹在整個投資策略中。如果績優(yōu)和創(chuàng)新兩者能兼具，將是十分優(yōu)異的投資機會。”有基金經理表示。