票價市場化打開板塊上行空間 業(yè)績好于預期“三大航”受青睞

    ■本報見習記者 王珂

    近日，中國民用航空局根據(jù)《中國民用航空局國家發(fā)展改革委關于印發(fā)民用航空國內運輸市場價格行為規(guī)則的通知》和《中國民用航空局國家發(fā)展改革委關于進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》，向各運輸航空公司印發(fā)了《實行市場調節(jié)價的國內航線目錄》（以下簡稱《目錄》），其中共包含1030條國內航線。

    結合國內三大航空公司發(fā)布的最新經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，中國國航、東方航空、南方航空2018年3月份客座率分別達到81.8%、83.37%、83.57%，均實現(xiàn)同比增長。對此，業(yè)內人士指出，此次發(fā)布的《實行市場調節(jié)價的國內航線目錄》中，市場最為關心的京滬、京廣等核心航線均包含在內，預計各航空公司將按照規(guī)定公示和調整票價，推進票價市場化進程，根據(jù)去年年底發(fā)布的《中國民用航空局國家發(fā)展和改革委員會關于進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》來看，盡管漲價幅度方面有最高10%的限制，但國內核心航線客座率長期維持在高位，具備漲價的基礎和動力，而客座率增長帶來的邊際效益也同樣可觀，有望為航空公司業(yè)績打開進一步提升空間。

    從業(yè)績面上看，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前除春秋航空之外，其余7家國內航空公司均已披露2017年年報，且均實現(xiàn)報告期內營業(yè)收入與凈利潤實現(xiàn)同比雙增長。營業(yè)收入方面，海航控股、華夏航空、吉祥航空等3家公司2017年營業(yè)收入同比增幅居前，均在20%以上；凈利潤方面，東方航空、南方航空兩家公司報告期內凈利潤也均實現(xiàn)兩位數(shù)同比增長。

    從二級市場表現(xiàn)來看，昨日，A股市場航空運輸板塊在連續(xù)經(jīng)歷7個交易日的調整之后有望企穩(wěn)，以0.26%漲幅收紅的突出表現(xiàn)。其中，春秋航空、南方航空、中國國航、吉祥航空等4只個股期間均實現(xiàn)不同程度的上漲。對此，分析人士表示，目前航空板塊仍處于估值低位，除漲價預期及客座率增長之外，在航空煤油價格維持高位震蕩的背景下，今年一季度人民幣兌美元中間價升值近4%，將促使航空公司成本端沖擊邊際向好，以上因素均將為航空板塊后市反彈提供動力。

    對于航空板塊的未來投資策略，申萬宏源證券指出，各航空公司定價策略逐步明晰，側面論證需求增速穩(wěn)定，民航局最新公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，3月份全國航空旅客運輸量同比增長15.9%，一季度同比增長11.6%，無需過分擔憂需求增速出現(xiàn)波動。結合市場化航線目錄正式落地，預計航空公司業(yè)績將好于市場預期，特別是中國國航、南方航空和東方航空三家大型公司，標的方面，重點推薦業(yè)績邊際向好的東方航空，并建議關注中國國航。

    機構評級方面，近期國有“三大航”均受到機構扎堆推薦，具體來看，中國國航、南方航空、東方航空等3只個股近30日內分別獲14家、12家、8家機構給予“買入”或“增持”等看好評級，后市投資機會值得關注。