三大因素驅(qū)動A股未來行情可期

    本報見習(xí)記者 徐一鳴

    伴隨著近年來明晟指數(shù)、富時羅素指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)先后擴容納入A股，國內(nèi)金融開放政策的不斷加持。作為擁有龐大經(jīng)濟體且正處于高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的中國資本已然成為外資眼中的“香餑餑”。

    以年內(nèi)北上資金為例，截至12月30日，北上資金年內(nèi)累計凈流入金額已突破3600億元，為A股市場史上年度最高凈流入額。

    此外，國際三大指數(shù)對A股擴容比例不斷放大，尤其在11月26日收盤后，美國明晟公司今年對A股的最大一次擴容生效，當(dāng)日滬股通和深股通凈流入金額合計超過200億元。

    正可謂是“梧高鳳必至，花香蝶自來”。記者通過對各方專家和機構(gòu)觀點梳理發(fā)現(xiàn)，三大因素促使A股市場吸引外資。

    首先，A股處于全球價值洼地。股市作為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，近幾年來中國經(jīng)濟的成長性全球領(lǐng)先，但A股估值在全球主要市場中處于較低位置。之前全球資本對于A股市場的配置過低，僅占2.5%，遠低于中國GDP在全球GDP中的占比16%。此外，未來我國國內(nèi)居民的金融資產(chǎn)占比將會逐漸提升，在人口基數(shù)的背景下，巨大的空間優(yōu)勢利好A股市場。由此可見，A股處于全球價值洼地，一定程度上也意味著，未來外資將會加快入場的步伐。

    其次，人口紅利刺激消費帶動經(jīng)濟增長。在全球經(jīng)濟下行的背景下，外圍場內(nèi)市場資金躊躇不前，而在外資眼中的中國市場有一種特殊的意義，國內(nèi)巨大的消費潛力以及受益于人口紅利所帶來的公司業(yè)績增長，成為目前經(jīng)濟保穩(wěn)增長形式中最確定的因素之一。

    最后，我國金融業(yè)擴大開放“蹄疾而步穩(wěn)，勇毅而篤行”。從而營造出良好的外資投資環(huán)境，取消QFII和RQFII額度限制、取消券商等外資股比限制時點明確、進一步放寬外資銀行和保險公司的準(zhǔn)入條件、進一步便利境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場等。

    2019年1月份-10月份，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)包括創(chuàng)興銀行上海分行、澳門國際杭州分行、韓國釜山南京分行、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險有限責(zé)任公司在內(nèi)的18項外資銀行和保險機構(gòu)籌建申請，批準(zhǔn)包括約旦阿拉伯銀行上海分行、工銀安盛資產(chǎn)管理有限公司、交銀康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的15項外資銀行和保險機構(gòu)開業(yè)申請。11月份，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)首家外資獨資保險控股公司德國安聯(lián)（中國）保險控股有限公司開業(yè)。這一系列緊鑼密鼓的舉措背后邏輯是中國金融市場對外開放持續(xù)擴大的堅實腳步。

    因此，筆者認為，中國市場對于全球資本具備強大的吸引力，一是最新A股總市值為59萬億元左右，而整體估值僅為17.22倍。對比外圍主要市場而言，具備一定的優(yōu)勢。二是目前我國險資配置比例僅為12.3%，較30%的上限還有一定的距離，而不少國外市場險資的配置比例為50%左右。三是投資價值理念深入人心，在全球經(jīng)濟下行的大環(huán)境下，滬深兩市3759家公司中，前三季度共有2165家公司業(yè)績實現(xiàn)上漲，占比57.60%，其成長能力不言而喻。

（編輯 才山丹 策劃 張穎 吳珊）