新服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)硬件設(shè)備依賴度高 蘋(píng)果能否借其再次“揚(yáng)帆起航”？

    摘要

    蘋(píng)果股價(jià)將至少上漲32.46%，并在2019年第四季度業(yè)績(jī)公布后不久觸及250美元大關(guān)。

    蘋(píng)果將利用其硬件作為特洛伊木馬，免費(fèi)試用其新服務(wù)，以推動(dòng)未來(lái)的收入。

    AppleCard把你的iPhone變成了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法匹敵的生物識(shí)別安全設(shè)備。

    截至3月25日，蘋(píng)果股價(jià)上漲41.91美元，至188.74美元。這表示，服務(wù)將在蘋(píng)果未來(lái)的增長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用。周一，蘋(píng)果公司宣布了三項(xiàng)將推動(dòng)其服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)更大利潤(rùn)的關(guān)鍵項(xiàng)目，包括AppleCard、AppleNewsPlus、AppleTV+和AppleArcade。令我震驚的是，蘋(píng)果股價(jià)周一下跌，我不相信人們對(duì)這些公告的看法是正確的。我堅(jiān)信，這將大幅增加蘋(píng)果服務(wù)帶來(lái)的收入，而蘋(píng)果的股價(jià)仍然過(guò)低。我預(yù)計(jì)，在2019年第四季度業(yè)績(jī)公布后不久，蘋(píng)果的股價(jià)將至少上漲32.46%，達(dá)到250美元大關(guān)。我認(rèn)為潛在的服務(wù)正在打折，任何對(duì)周一宣布的消息不感興趣的人都沒(méi)有整理好。

    蘋(píng)果的信用卡是游戲規(guī)則的改變者即使華爾街并不興奮

    蘋(píng)果的信用卡是開(kāi)創(chuàng)性的，支持高盛（GS）銀行引擎和萬(wàn)事達(dá)（MA）支付網(wǎng)絡(luò)。蘋(píng)果全力以赴，使其卡難以置信的安全，以保護(hù)您的隱私和減輕您的信息被盜。這是蘋(píng)果推出的首款數(shù)字產(chǎn)品，旨在通過(guò)其錢(qián)包應(yīng)用的生態(tài)系統(tǒng)無(wú)縫地工作，但它也將擁有一張光滑的鈦卡。每次購(gòu)買都需要您的設(shè)備號(hào)和一次性動(dòng)態(tài)安全代碼，授權(quán)購(gòu)買時(shí)由iPhone生成。為了授權(quán)購(gòu)買，你只需使用蘋(píng)果的面部識(shí)別或TouchID即可。你的iPhone是一個(gè)行走式生物識(shí)別掃描儀，現(xiàn)在增加了其他公司無(wú)法比擬的保護(hù)水平。更糟糕的是，如果實(shí)體卡沒(méi)有信用卡號(hào)碼，被盜的信用卡如何使用？除了你的名字外，蘋(píng)果卡上沒(méi)有任何個(gè)人識(shí)別標(biāo)志。當(dāng)你把你的信用卡交給某個(gè)機(jī)構(gòu)的雇員，而他卻不在你的視線之內(nèi)時(shí)，這種騙局會(huì)怎么樣？有些人從來(lái)沒(méi)有想過(guò)這一點(diǎn)，但每次你在餐館吃飯時(shí)，當(dāng)服務(wù)員走進(jìn)你的信用卡時(shí)，你的信息很有可能被復(fù)制。蘋(píng)果公司解決了這個(gè)問(wèn)題，這張信用卡減輕了有人對(duì)你信用卡的虛假收費(fèi)。蘋(píng)果真的認(rèn)為一切，因?yàn)樗呀?jīng)把地圖納入其卡功能，如果你不認(rèn)識(shí)充電，只需點(diǎn)擊充電，它會(huì)精確定位你在地圖上購(gòu)買。

    這款產(chǎn)品的安全性是一流的，但蘋(píng)果并沒(méi)有就此止步，因?yàn)樵摴鞠鳒p了股息和回購(gòu)記錄，并實(shí)施了一項(xiàng)不錯(cuò)的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，其中也不包括任何費(fèi)用。從蘋(píng)果商店、蘋(píng)果網(wǎng)站、蘋(píng)果應(yīng)用商店或iTunes等蘋(píng)果銷售點(diǎn)購(gòu)買的任何商品，蘋(píng)果都會(huì)向持卡人返還3%的利息。每次你使用ApplePay購(gòu)物時(shí)，蘋(píng)果都會(huì)無(wú)條件地返還你購(gòu)物金額的2%。如果你碰巧買了一些不屬于上述類別的東西，蘋(píng)果會(huì)給你1%的退款。蘋(píng)果還會(huì)將這些獎(jiǎng)勵(lì)直接發(fā)送到你的蘋(píng)果現(xiàn)金中，你可以隨時(shí)把它花在任何你想要的東西上。登錄您的信用卡應(yīng)用程序或網(wǎng)站，然后以支票的形式要求返還現(xiàn)金，這種做法已經(jīng)過(guò)時(shí)了。所有這些都是免費(fèi)的，從年費(fèi)到隱藏費(fèi)用。

    這張卡可以讓蘋(píng)果以一種尚未宣布的方式獎(jiǎng)勵(lì)其忠實(shí)的客戶群。如果蘋(píng)果愿意，它可以通過(guò)不提供購(gòu)買蘋(píng)果硬件的利息來(lái)執(zhí)行激勵(lì)促銷計(jì)劃。同樣的方式，信用卡將提供12個(gè)月或18個(gè)月的無(wú)息移動(dòng)您的余額，蘋(píng)果可以做同樣的事情，但在購(gòu)買其硬件。這將推動(dòng)收入，因?yàn)樽屛覀兠鎸?duì)現(xiàn)實(shí)，許多人只是使用信用卡購(gòu)買他們的產(chǎn)品。如果蘋(píng)果在節(jié)假日或夏季推出促銷活動(dòng)，在這些促銷活動(dòng)中，你可以免息購(gòu)買6個(gè)月或12個(gè)月的硬件，我想人們會(huì)更愿意購(gòu)買更貴的版本。

    蘋(píng)果的NewsPlus和AppleTV將帶來(lái)收入

    蘋(píng)果的NewsPlus每月收費(fèi)9.99美元，并提供付費(fèi)新聞?dòng)嗛喎?wù)，用戶可以訪問(wèn)300多種出版物。包括《華爾街日?qǐng)?bào)》、《洛杉磯時(shí)報(bào)》、《國(guó)家地理》、《紐約客》、《連線》和《精粹》在內(nèi)的一些最知名的出版物也將陸續(xù)上市。我在周一聽(tīng)到了這樣一種觀點(diǎn)：由于互聯(lián)網(wǎng)上的免費(fèi)內(nèi)容太多，沒(méi)有多少人愿意為此付費(fèi)。是的，有些人不會(huì)為此買單，但我愿意打賭的人比你想象的要多。對(duì)于任何喜歡閱讀的人來(lái)說(shuō)，這都是一筆驚人的交易。最棒的是，蘋(píng)果從其他人的辛勤工作中分了一杯羹。蘋(píng)果并沒(méi)有創(chuàng)建自己的出版物，它只是簡(jiǎn)單地將300多份出版物合并在一起，并將它們整合到一項(xiàng)服務(wù)中，同時(shí)從中分一杯羹。我推測(cè)這次投資的回報(bào)會(huì)非常豐厚。

    如果有人想知道蘋(píng)果將如何使用其現(xiàn)金儲(chǔ)備的一部分，那么今年秋季蘋(píng)果電視（AppleTV）應(yīng)用程序?qū)⑹状瘟料唷ppleTV+將成為該公司主打的流媒體服務(wù)，以原創(chuàng)節(jié)目和動(dòng)作為特色。可以肯定地說(shuō)，當(dāng)蘋(píng)果在背后支持某件事時(shí)，它正計(jì)劃讓最好的產(chǎn)品成為可能。如果該公司在發(fā)行前宣布了一些合作伙伴關(guān)系，并擁有一些工作室，不要感到驚訝。它已經(jīng)與iTunes商店建立了數(shù)字內(nèi)容和蘋(píng)果電視流媒體的關(guān)系，所以沒(méi)有理由不能利用這些關(guān)系來(lái)創(chuàng)建一個(gè)強(qiáng)大的內(nèi)容庫(kù)。

    我認(rèn)為，蘋(píng)果已經(jīng)決定如何利用AppleNews+和AppleTV+應(yīng)用程序，這將是一件非常光榮的事情。我相信蘋(píng)果會(huì)把它的硬件當(dāng)作特洛伊木馬。如果蘋(píng)果根據(jù)你購(gòu)買的產(chǎn)品類型提供免費(fèi)的一、三、六個(gè)月試用期，不要感到驚訝。我認(rèn)為，為所有新款平板電腦和手機(jī)提供三個(gè)月的試用期，同時(shí)為購(gòu)買電腦的用戶提供六個(gè)月的免費(fèi)試用期，將是獲得未來(lái)收入的最佳方式。蘋(píng)果可以簡(jiǎn)單地讓這些應(yīng)用預(yù)裝在硬件中，并在用戶注冊(cè)產(chǎn)品時(shí)向他們推送代碼。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的試用，你可能已經(jīng)習(xí)慣了使用這個(gè)應(yīng)用程序，你不會(huì)想要取消它。我認(rèn)為這是一個(gè)本壘打，因?yàn)樗梢晕藗冑?gòu)買蘋(píng)果的產(chǎn)品，而不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，然后在后臺(tái)提供經(jīng)常性收入。

    AppleArcade將是一個(gè)巨大的跨平臺(tái)成功

    蘋(píng)果正在通過(guò)其生態(tài)系統(tǒng)培養(yǎng)年輕人成為蘋(píng)果的終身客戶。這是一個(gè)非常聰明的想法，但卻沒(méi)有得到足夠的正面反饋。蘋(píng)果Arcade不會(huì)取代游戲機(jī)或個(gè)人電腦游戲，但它為蘋(píng)果創(chuàng)造了一個(gè)在該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的利基品牌。蘋(píng)果將推出100多款游戲，并與多家開(kāi)發(fā)商合作，提供高質(zhì)量的內(nèi)容。游戲看起來(lái)更適合孩子們，這是非常聰明的。蘋(píng)果創(chuàng)造了一個(gè)跨平臺(tái)的游戲生態(tài)系統(tǒng)，可以在iPhone、iPad、Mac和AppleTV上玩游戲。如果一個(gè)孩子在玩游戲，他們不再需要停下來(lái)去參加家庭聚會(huì)，因?yàn)樗麄兛梢栽谔O(píng)果便攜式設(shè)備上回到他們?cè)谲嚴(yán)锿５牡胤?。蘋(píng)果公司正在展望未來(lái)，而AppleArcade有能力將蘋(píng)果的硬件推向許多假日愿望清單的首位，從而推動(dòng)收入增長(zhǎng)。例如，如果父母在他們的iPad上購(gòu)買了這個(gè)應(yīng)用程序，并讓他們的孩子在需要給他們自己的iPad或iPhone時(shí)玩這個(gè)程序，孩子就會(huì)要求一個(gè)iPhone或iPad。這是對(duì)下一代最好的培養(yǎng)。我要向蘋(píng)果公司致敬，因?yàn)檫@家公司會(huì)在不經(jīng)意間帶來(lái)另一個(gè)特洛伊木馬，并在年輕時(shí)就培養(yǎng)出終生的品牌忠誠(chéng)者。

    服務(wù)將對(duì)蘋(píng)果的收入產(chǎn)生潛在影響

    2018年，美國(guó)視頻游戲行業(yè)增長(zhǎng)18%，收入達(dá)到438億美元。硬件（包括外設(shè)）從2017年的65億美元增長(zhǎng)到75億美元，軟件（包括游戲內(nèi)購(gòu)買和訂閱）從304億美元增長(zhǎng)到358億美元。2018年，全球電子游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)10.9%，達(dá)到1349億美元。如果我們使用保守的預(yù)計(jì)和推測(cè)，美國(guó)視頻游戲行業(yè)在2019年增長(zhǎng)了9%，而不是18%，2020年和2021年，推測(cè)蘋(píng)果捕獲2019年總收入的1%，2021年2%，2020年為3%，將在4.77億年產(chǎn)生2019美元，略高于10億年的2020美元，略高于17億年的2021美元。如果蘋(píng)果公司在2020年獲得總收入的3%，它來(lái)自AppleArcade的收入將是15.6億美元，如果在2021年獲得5%，收入將是28.4億美元。

    2018年，流媒體主導(dǎo)了家庭娛樂(lè)支出。電影總票房收入為118.9億美元，訂閱流媒體收入超過(guò)10.2億美元，2018年為129.1億美元。自2017年以來(lái)，流媒體訂閱量增長(zhǎng)了30%。截至2018年底，Netflix擁有5850萬(wàn)付費(fèi)會(huì)員，第四季度收入19.9億美元。2018年，Hulu擁有2500萬(wàn)用戶。亞馬遜（Amazon）很難加入這一行列，因?yàn)镻rime會(huì)員在2018年超過(guò)1億，除了其他服務(wù)外，還提供視頻流媒體服務(wù)。如果我推測(cè)，在AMZN、NFLX和Hulu之間有1億付費(fèi)訂閱，平均每月10.50美元，每月收入將為10.75億美元，年收入將等于129億美元。如果我再次猜測(cè)和流媒體增長(zhǎng)率下降到15%，蘋(píng)果是獲取流媒體市場(chǎng)的1%，2019年該公司將產(chǎn)生1.48億美元，2%在2020年，將產(chǎn)生3.41億美元如果它躍升至2021年的3%，它將從蘋(píng)果電視+超過(guò)5.88億美元的收入。

    蘋(píng)果在硬件上有最大的木馬，目前全球有超過(guò)14億活躍的蘋(píng)果設(shè)備，其中9億是iphone。蘋(píng)果擁有一個(gè)內(nèi)置的用戶生態(tài)系統(tǒng)，可以向每臺(tái)設(shè)備免費(fèi)提供為期一個(gè)月的試用服務(wù)，以吸引用戶的興趣，并希望用戶繼續(xù)訂閱，從而產(chǎn)生經(jīng)常性收入。如果蘋(píng)果能以每月10美元的價(jià)格獲得1億的訂閱，那么年收入將達(dá)到120億美元。美國(guó)將是第一個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)，但蘋(píng)果將尋求在全球范圍內(nèi)將服務(wù)貨幣化。領(lǐng)養(yǎng)率很難預(yù)測(cè)，但你可以相信這樣一個(gè)事實(shí)：人類熱愛(ài)娛樂(lè)，愿意為他們會(huì)利用和享受的東西每月支付服務(wù)費(fèi)。我認(rèn)為，相信到2022年，蘋(píng)果將從低端服務(wù)中至少獲得120億美元的收入，或者認(rèn)為蘋(píng)果將在這項(xiàng)事業(yè)中取得成功，到2022年，蘋(píng)果每年將獲得250億美元的收入，這種想法并不瘋狂。隨著蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)的不斷發(fā)展，服務(wù)是蘋(píng)果潛在的金礦。

    Jefferies和TimothyO'Shea在2018年10月29日的新聞發(fā)布會(huì)上表示服務(wù)將是巨大的

    2018年10月29日，Jefferies將蘋(píng)果的評(píng)級(jí)定為買入，目標(biāo)為265美元。TimothyO'Shea表示，杰富瑞看到了一個(gè)重要的機(jī)會(huì)，到2020年，該公司的服務(wù)價(jià)值可能在每股111美元至177美元之間。我不相信當(dāng)時(shí)有多少人相信這一點(diǎn)。TimothyO'Shea看到了這種潛力，也明白服務(wù)的潛力是什么。我認(rèn)為，雖然2020年的時(shí)間框架可能還太早，無(wú)法達(dá)到這些預(yù)測(cè)，但前提是正確的。這可能需要更多時(shí)間，但我相信，在未來(lái)兩到三年內(nèi)，服務(wù)的每股價(jià)值將超過(guò)100美元。

    結(jié)論

    蘋(píng)果一直是所有人都在模仿的標(biāo)準(zhǔn)。該公司是許多領(lǐng)域的先驅(qū)，并重新發(fā)明了我們?nèi)绾卫眉夹g(shù)。昨天蘋(píng)果的故事很精彩，今天更是精彩了好幾光年。我認(rèn)為服務(wù)將為蘋(píng)果公司帶來(lái)巨大的價(jià)值，而且它可以創(chuàng)造性地利用這些新服務(wù)來(lái)激勵(lì)顧客。蘋(píng)果可以利用其新聞、電視和街機(jī)應(yīng)用程序作為特洛伊木馬來(lái)驅(qū)動(dòng)收入。如果你看到人們僅僅因?yàn)榘踩远挠锰O(píng)果信用卡，不要感到驚訝。我已經(jīng)擁有這張卡超過(guò)15年了，我將換成AppleCard。蘋(píng)果繼續(xù)提供改變游戲規(guī)則的產(chǎn)品和服務(wù)，增加了對(duì)其品牌的忠誠(chéng)度。自2018年開(kāi)始下滑以來(lái)，蘋(píng)果一直被低估。我相信，在未來(lái)12個(gè)月里，蘋(píng)果的股價(jià)仍將上漲30%以上，并將達(dá)到每股250美元。