互聯(lián)網(wǎng)家裝公司酷家樂或赴港上市 持續(xù)虧損下如何破局

    本報記者 董枳君

    近日，《證券日報》記者從消息人士處獲悉，互聯(lián)網(wǎng)家裝公司酷家樂，可能考慮將上市地點(diǎn)由美國改為中國香港。

    招股書顯示，酷家樂隸屬群核科技，公司2011年創(chuàng)設(shè)于杭州，是一個面向家居家裝、公裝、房產(chǎn)等領(lǐng)域的3D云設(shè)計平臺，主要用戶為家居家裝企業(yè)、設(shè)計師以及裝修用戶。

    目前，互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)第一梯隊中的齊家網(wǎng)已經(jīng)完成上市，而同屬頭部陣營的酷家樂在今年6月份，曾向美國SEC遞交了招股書，目前并無最新進(jìn)展。

    連年虧損

    C端開發(fā)有待提升

    早在今年6月25日，“酷家樂”母公司群核科技正式遞交招股書，計劃以“KOOL”為證券代碼在納斯達(dá)克上市。機(jī)構(gòu)股東中，IDG資本持股16.5%，GGV紀(jì)源資本持股14.4%，順為資本持股10.7%，高瓴資本持股6.9%。此外，云啟資本、經(jīng)緯中國、線性資本等也曾參與投資。

    招股書顯示，自創(chuàng)立以來，酷家樂隨著運(yùn)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，失血也越來越嚴(yán)重。收入方面，公司2019年、2020年的收入分別為2.82億元、3.53億元，同比增長25.19%。2021年第一季度收入為1.01億元，較2020年同期的7567.5萬元增長33.32%。

    不過，2021年第一季度公司凈虧損1.17億元，2020年同期的凈虧損為4874.6萬元。顯然，當(dāng)下公司虧損的增速已遠(yuǎn)超收入的增速。2019年、2020年，群核科技的凈虧損分別為2.61億元、2.97億元。

    同時，群核科技的負(fù)債規(guī)模也在不斷增長，負(fù)債總額由2019年的4.17億元增加至2020年的5.43億元。

    招股書顯示，公司超九成的訂閱用戶都來自企業(yè)客戶，服務(wù)的品牌包括顧家家居、索菲亞、奧普、林氏木業(yè)、TATA木門、美的置業(yè)等等，服務(wù)范圍覆蓋地產(chǎn)、家居領(lǐng)域。截至2021年3月31日，群核科技擁有20806個企業(yè)客戶，相較去年同期增長69%。

    “主要是大量投資業(yè)務(wù)開發(fā)，使得公司持續(xù)虧損。”業(yè)內(nèi)人士指出，如何有效地將非付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化為產(chǎn)生收入的客戶，對于群核科技的未來營收增長非常重要。

    此外，零售行業(yè)專家莊帥認(rèn)為，C端用戶數(shù)量更為龐大，但公司在C端的開發(fā)難言出色，這也讓C端用戶的內(nèi)在價值大幅降低，因此公司能否實(shí)現(xiàn)新的增長曲線，很大程度上要看公司在C端能否突破。

    行業(yè)增速提升

    諸多問題仍待解決

    灼識咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年-2025年國內(nèi)二手房家裝需求將加速提升，帶動同期該領(lǐng)域復(fù)合增速達(dá)到9%、2025年家裝市場規(guī)?？蛇_(dá)4萬億元。

    中國裝飾行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年-2019年，我國家裝行業(yè)的市場規(guī)模持續(xù)增長，年復(fù)合增長率達(dá)到8.46%，2019年我國家裝行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到2.74萬億元。2020年受疫情影響，我國家裝行業(yè)的市場規(guī)模出現(xiàn)近些年來的首次下滑，2020年市場規(guī)模為2.61萬億元，同比下降4.74%。不過，根據(jù)《中國家裝行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》預(yù)計，隨著疫情緩解，居民消費(fèi)熱情提高，2021年家裝行業(yè)市場將迎來補(bǔ)償性反彈。

    此外，據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)，2020年1月份到2021年8月份，互聯(lián)網(wǎng)家裝活躍用戶規(guī)模經(jīng)歷62.5%的增長，線上化趨勢愈發(fā)明顯。但不可否認(rèn)的是，雖然互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)興起，但整個家裝行業(yè)的諸多問題依然存在。

    零售內(nèi)參創(chuàng)始人云陽子對《證券日報》記者表示，家裝行業(yè)存在諸多痛點(diǎn)，主要體現(xiàn)在三個方面：首先是信息不對稱、規(guī)范不標(biāo)準(zhǔn)、缺乏信任感。在獲取家裝資訊、家裝知識、把控家裝流程的過程中，存在著信息不透明的問題，業(yè)主前期選擇難。其次是在合同報價的規(guī)范、施工流程的標(biāo)準(zhǔn)、施工團(tuán)隊的管理、交付的節(jié)點(diǎn)等等方面都存在不標(biāo)準(zhǔn)的難題。最后是消費(fèi)者中期裝修過程體驗差、對裝修公司缺乏信任感，后期維權(quán)困難等。

    中達(dá)證券的研報也指出，由于家裝產(chǎn)業(yè)鏈條較長、標(biāo)準(zhǔn)化程度低、存在經(jīng)驗和技術(shù)門檻等原因，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺多聚焦于部分流程。

    對于互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺該如何破局，云陽子指出，無論是線下家裝企業(yè)，還是線上家居家裝平臺，本質(zhì)都是為了解決用戶需求，線上的體驗最終還是要回歸到線下的實(shí)質(zhì)服務(wù)上。

（編輯 白寶玉）