連跌六日 人民幣匯率預期仍穩(wěn)定

    6月28日，人民幣兌美元中間價、即期價雙雙跌逾300點，在岸匯價已突破6.62關口，不過在、離岸價差仍維持低位，表明市場預期依然穩(wěn)定。

    市場人士指出，考慮到隔夜美元大漲近0.7%，人民幣匯率的表現(xiàn)基本在意料之中，盡管短期連跌可能導致市場情緒謹慎，但總體而言，人民幣并無大幅貶值的風險，后續(xù)仍將隨美元指數(shù)雙向波動。

    再現(xiàn)大幅貶值

    6月28日，人民幣兌美元中間價報6.5960，大幅下調(diào)391個基點，單日降幅創(chuàng)2017年1月9日以來最大，并創(chuàng)2017年12月20日以來新低。

    盡管人民幣兌美元中間價已是連續(xù)第七日調(diào)低，但基本符合市場預期。因周三美元指數(shù)大漲0.69%，報95.3278，盤中刷新近一年來新高至95.424。分析稱，全球貿(mào)易形勢的不確定性，引發(fā)市場風險偏好變化，導避險貨幣大幅下跌，促使市場資本重新流入美國。

    而美元大漲再度令主要非美貨幣承壓，27日，英鎊兌美元跌0.82%，報1.3114。歐元兌美元跌0.8%，報1.1554。

    在此背景下，28日，在、離岸人民幣兌美元隨中間價明顯走跌。境內(nèi)銀行間外匯市場上，在岸人民幣兌美元低開低走，盤中觸及6.6325的低點，16：30收盤報6.6250，創(chuàng)去年11月21日以來新低，同時較上一交易日大跌300點，連跌六日。

    香港市場方面，離岸人民幣兌美元匯率也明顯走軟，日內(nèi)跌幅擴大至200點，盤中刷新去年11月以來新低至6.6395，逼近6.64關口，截至北京時間16：30報6.6393，下跌216點，為連續(xù)第十一日下跌。不過境內(nèi)外價差仍維持在88點的低位，顯示市場預期依然穩(wěn)定。

    料延續(xù)雙向波動

    市場人士指出，后續(xù)仍需重點關注美元走向。從市場上看，美元指數(shù)突破95關口后有所回落，后續(xù)很可能維持95關口上下波動，人民幣匯率繼續(xù)大跌的概率并不大，預計將重回雙向波動格局。

    國金證券宏觀團隊表示，人民幣匯率當前的持續(xù)、快速貶值是“外患”和“內(nèi)憂”兩方面因素疊加的結果。貿(mào)易形勢惡化，疊加中美貨幣政策的分化，也引發(fā)了人民幣匯率貶值的預期升溫。但預計下半年人民幣匯率不會大幅貶值，預計全年溫和貶值2%-3%。此外，當前人民幣匯率的快速貶值，對資本市場和資產(chǎn)價格的影響更多體現(xiàn)在預期上。

    莫尼塔研究認為，在當前“三大攻堅戰(zhàn)”的關鍵時點，央行不會放任、甚至助推人民幣貶值預期再度激化；考察美元的決定因素及特朗普的重商主義理念，美元難以重返強勢。因此，人民幣兌美元匯率或?qū)⒃?.7左右企穩(wěn)。

    國金證券宏觀團隊進一步指出，在短期交易情緒退潮后，人民幣匯率仍會回到以往對一籃子貨幣相對穩(wěn)定、跟隨美元指數(shù)波動的格局。因此，下半年人民幣兌美元匯率的走勢，仍主要取決于美元指數(shù)的變化。“下半年，美元指數(shù)仍可能溫和升值（美國與歐元區(qū)經(jīng)濟相對增速變化仍將分化，美德利差溫和走闊），但預計難以升破前期高點103.8，最高預計升至98-99一線。在這種背景下，預計CFETS指數(shù)在95-97之間，對應的人民幣兌美元在岸匯率應該在6.7左右。”他們認為。