轉債迎“風口” 上市銀行補充資本忙

    日前披露的蘇銀轉債配售結果顯示，有效申購倍數(shù)達2565倍，網(wǎng)上中簽率為0.039%。不僅是銀行可轉債，整個轉債市場都十分火爆。據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)，2019年初至今，中證轉債指數(shù)已經(jīng)上漲18.01%。而可轉債發(fā)行市場更是表現(xiàn)突出：截至3月18日，可轉債發(fā)行規(guī)模達1153.20億元，而2018年全年的規(guī)模才789.74億元。

    銀行轉債創(chuàng)申購紀錄

    前期已發(fā)行的平銀轉債、中信轉債均受到投資者熱捧，申購量屢創(chuàng)新高。業(yè)內(nèi)人士指出，2018年以來，發(fā)行可轉債進行再融資的銀行明顯增多。一方面，商業(yè)銀行需加快腳步補充一級資本，以滿足資本充足率的監(jiān)管要求；另一方面，A股市場回暖也有利于可轉債的成功發(fā)行。

    根據(jù)江蘇銀行此前發(fā)布的相關公告，蘇銀轉債募集資金總額為人民幣200億元，向原A股股東優(yōu)先配售后余額部分網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行預設的發(fā)行數(shù)量比例為90%：10%。蘇銀轉債是今年以來第三單銀行轉債，也是年內(nèi)首單城商行轉債。

    此前，平安銀行可轉債、中信銀行可轉債均已成功發(fā)行，受到市場熱捧。2019年第一只銀行可轉債——平銀轉債的發(fā)行規(guī)模達260億元，其中180億元被原股東認購。平銀轉債網(wǎng)下發(fā)行的規(guī)模約80億元，網(wǎng)下有效認購資金超10.75萬億。分析人士指出，平銀轉債受熱捧，與其自身指標優(yōu)異有關，作為少有的AAA級可轉債標的，平銀轉債有著風險低的優(yōu)勢。

    發(fā)行規(guī)模為400億元的中信轉債更是創(chuàng)下A股申購紀錄：網(wǎng)下有效申購約57萬億元，最終網(wǎng)下向機構投資者配售的中信轉債總計約為103.62億元，有效申購倍數(shù)高達5496倍。

    中信轉債申購創(chuàng)紀錄，與A股回暖與轉股價格設置有關。中信銀行稱，近期股市行情持續(xù)向好，機構對可轉債主動認購需求強烈，本期轉債轉股價格設置合理，也促進了此次發(fā)行的踴躍認購。此外，中信銀行原股東提前認購超過70%的轉債，導致用于網(wǎng)下配售的數(shù)量十分有限，加劇了供求緊張程度。

    不僅是銀行可轉債，整個轉債市場都十分火爆。據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)，年初至今，中證轉債指數(shù)已經(jīng)上漲18.01%。而可轉債發(fā)行市場更是表現(xiàn)突出：截至3月18日，可轉債發(fā)行規(guī)模達1153.20億元，而2018年全年的規(guī)模才789.74億元。

    國金證券表示，本輪轉債市場上漲主要受三方面因素影響。一是正股推動，隨著部分上市公司逐漸披露2018年的業(yè)績預告，業(yè)績表現(xiàn)良好的公司在股價和轉債價格上均有所上漲；二是目前偏股型轉債的估值水平提升明顯，目前偏股型轉債的轉股溢價率為3.94%，處于歷史上44%分位數(shù)；三是年初以來，轉債市場流動性有所改善，流動性的改善在某種程度上也反映出投資者情緒的改善。

    銀行“剛需”補充資本

    可轉債是商業(yè)銀行重要的再融資工具。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》（簡稱“《辦法》”），可轉債轉股后形成的股本將會補充核心一級資本。

    2018年以來，發(fā)行可轉債進行再融資的銀行明顯增多。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，2018年至今年3月18日，已有常熟銀行、江陰銀行、無錫銀行、吳江銀行、張家港行、平安銀行、中信銀行、江蘇銀行等8家銀行發(fā)行了可轉債，規(guī)模合計為990億元。而今年一季度尚未結束，就有三單銀行轉債發(fā)行成功，發(fā)行規(guī)模合計860億元。但在此之前，多家準備發(fā)行可轉債的銀行排隊超過一年。

    分析人士指出，近期可謂是銀行可轉債發(fā)行的窗口期，一方面股市回暖，現(xiàn)在發(fā)行可轉債成功率高；另一方面，上市銀行即將披露2018年年報，上市銀行需在此之前發(fā)行可轉債，否則在此之后發(fā)行難度會增加。川財證券指出，從上市銀行去年三季報的數(shù)據(jù)來看，目前28家上市銀行中，多家股份行和城商行的核心一級資本充足率和一級資本充足率略高于標準1%左右，后續(xù)補充資本壓力較大。