年內企業(yè)債規(guī)模超4400億元 釋放穩(wěn)需求穩(wěn)增長信號

    主持人呂江濤：今年以來，我國債券市場規(guī)模迅速擴大，僅7月份發(fā)改委批復的企業(yè)債總規(guī)模就超過1000億元。而隨著國內企業(yè)直接融資需求的快速增加，我國債券市場的創(chuàng)新也持續(xù)深化，債券市場對外開放程度不斷提升。對此，本報今日推出相關采訪和解讀。

    ■本報記者 蘇詩鈺

    為確保穩(wěn)增長、穩(wěn)投資目標的實現，政府相關部門對適當加快債券發(fā)行提出要求，推動債券發(fā)行加速。近日，國家發(fā)改委就密集核準批復了多個企業(yè)債券。

    據《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來，有97家公司發(fā)行企業(yè)債獲發(fā)改委核準批復，總規(guī)模超4400億元。僅7月份以來，發(fā)改委批復的企業(yè)債總規(guī)模就超過了1000億元，發(fā)行速度明顯加快。

    8月22日，東方金誠研究發(fā)展部技術副總監(jiān)張伊君對《證券日報》記者采訪時表示，發(fā)改委密集批復企業(yè)債券，旨在落實穩(wěn)投資、保持基建領域補短板力度，加大企業(yè)直接融資增長，向市場傳遞穩(wěn)需求穩(wěn)增長的意圖。另一方面，去杠桿已經取得了階段成果，目前進入穩(wěn)杠桿階段，寬貨幣的政策降低了綜合發(fā)行成本，企業(yè)發(fā)行債券意愿有所提升。此外，2018年12月份《關于支持優(yōu)質企業(yè)直接融資進一步增強企業(yè)債券服務實體經濟能力的通知》發(fā)布以來，發(fā)行核準效率大幅提升，今年發(fā)改委批復了浙江國資、山東高速、上海國際集團、廣西建工、川投集團等優(yōu)質主體企業(yè)債的發(fā)行，且計劃發(fā)行規(guī)模都較大，有助于保障地區(qū)重點基建項目的資金需求。

    盤古智庫高級研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，企業(yè)債券與銀行相比有兩個方面優(yōu)勢，一是可以降低公司借款成本，公司債券屬于直接融資，交易成本相對降低，尤其是優(yōu)質公司可以較低的成本獲取資金。二是延長債務期限，滿足企業(yè)對中長期的資金需求。企業(yè)債發(fā)行規(guī)模逐步擴大，主要是優(yōu)化我國企業(yè)融資結構，即提高直接融資比重，降低企業(yè)成本；長期資金有助于企業(yè)產業(yè)升級?，F代社會生產大多以企業(yè)為單位進行，企業(yè)是市場經濟活動中最為重要的主體，它在社會經濟生活中發(fā)揮著巨大作用。為企業(yè)減負就是經濟穩(wěn)增長的需要。

    就如何防范企業(yè)債風險，盤和林表示，防范企業(yè)債的風險主要有這幾個方面，一是在企業(yè)債券發(fā)行時以市場化手段篩選優(yōu)質企業(yè)，尤其要避免一些產能過剩、高耗能、高污染等產業(yè)的企業(yè)。其次，動態(tài)監(jiān)管企業(yè)債務風險，及時披露相關信息，提前預警。三是合法合規(guī)使用企業(yè)債券資金，加大對募集資金違規(guī)使用行為的監(jiān)管。從鼓勵提高企業(yè)直接融資、金融服務實體經濟、穩(wěn)增長等政策導向以及宏觀經濟大環(huán)境來看，下半年企業(yè)債發(fā)行規(guī)模仍會繼續(xù)擴大。應該主要集中在綠色企業(yè)債券、戰(zhàn)略新興產業(yè)等國家鼓勵重點發(fā)展的領域。

    張伊君表示，目前企業(yè)債券違約水平相對較低，企業(yè)債券近年來持續(xù)加強事中事后監(jiān)管，強化信息披露制度。但作為固定收益類產品，企業(yè)債券仍存在信用風險。為防范信用風險，投資人在選擇債券時要通過對公司經營、財務以及戰(zhàn)略管理等方面進行全面分析，一方面需要了解企業(yè)所在行業(yè)情況以及企業(yè)主要的經營狀況；另一方面從財務角度需要關注公司盈利能力、償債能力、再融資能力、以往債券支付等情況，尤其是現金流情況；同時需要關注企業(yè)的戰(zhàn)略管理情況，如股東情況、關聯(lián)交易情況、公司未來發(fā)展方向等等，并結合自身的風險偏好進行擇券；此外，需要持續(xù)關注第三方中介機構發(fā)布的信息，如估值信息、定期跟蹤及不定期跟蹤報告等。

    張伊君表示，從近年的趨勢來看，企業(yè)債券募投項目領域逐步擴大，從原來單一的集中于保障房、供水、污水等公用事業(yè)類領域，逐步擴展至停車場、養(yǎng)老、綠色、雙創(chuàng)孵化、戰(zhàn)略新興等更多吻合國家產業(yè)政策發(fā)展的項目，而優(yōu)質企業(yè)債券的推出進一步擴大了債券募投項目領域。未來企業(yè)債券將繼續(xù)重點支持軌道交通、高速公路、棚戶區(qū)改造、保障性住房、標準化廠房、城市停車場等重點領域、重點項目建設，引導和撬動更多長期限、低成本的社會資金投向國民經濟的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，服務經濟社會發(fā)展和民生事業(yè)改善，持續(xù)支持實體經濟融資。