重磅！保險資管迎新規(guī) 基本養(yǎng)老金等長期資金納入合格投資者

    本報記者 張歆

    2.76萬億元保險資管產(chǎn)品迎來“定制版”管理新規(guī)。

    《證券日報》記者3月25日獲悉，為規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務發(fā)展，統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品監(jiān)管標準，銀保監(jiān)會制定了《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），作為《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）配套政策，自2020年5月1日起施行。記者注意到，該《辦法》規(guī)定，保險資管產(chǎn)品中固定收益類產(chǎn)品投資于債權類資產(chǎn)的比例不低于80%，權益類產(chǎn)品投資于權益類資產(chǎn)的比例不低于80%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合類產(chǎn)品投資于債權類資產(chǎn)、權益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前三類產(chǎn)品標準。

    截至2019年年末，保險資管產(chǎn)品余額2.76萬億元，其中債權投資計劃1.27萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產(chǎn)品1.37萬億元。債權投資計劃和股權投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎設施項目，成為保險資金等長期資金對接實體經(jīng)濟的重要工具；組合類保險資管產(chǎn)品主要投向股票、債券等公開市場品種，豐富了保險資金配置方式和策略，有力引導長期資金參與資本市場。

    銀保監(jiān)會表示，保險資管產(chǎn)品投資運作總體審慎穩(wěn)健。產(chǎn)品期限較長、杠桿率低，基本不存在多層嵌套、資金池等問題。但是，各類保險資管產(chǎn)品缺少統(tǒng)一的制度安排，與其他金融機構資管業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則和標準也存在差異?！掇k法》的制定，是落實《指導意見》的重要舉措，在統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品規(guī)則的基礎上，進一步彌補監(jiān)管空白、補齊監(jiān)管短板、強化業(yè)務監(jiān)管，促進保險資管產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。

    2019年11月22日至12月27日，銀保監(jiān)會就《辦法》向社會公開征求意見，目前絕大多數(shù)意見已采納或擬在后續(xù)產(chǎn)品配套細則中采納。其中，在投資者資質方面，將基本養(yǎng)老金、社會保障基金、企業(yè)年金等明示為產(chǎn)品投資者，更好體現(xiàn)保險資管產(chǎn)品服務長期資金的導向。在代理銷售機構方面，適當拓寬了代理銷售機構范圍，為后續(xù)業(yè)務發(fā)展預留了空間。在托管人職責方面，采納托管行意見，對托管職責表述做了調整，和其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定一致。

    據(jù)介紹，《辦法》主要內容包括以下方面：一是明確產(chǎn)品定位和形式。保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，面向合格投資者非公開發(fā)行，產(chǎn)品形式包括債權投資計劃、股權投資計劃和組合類保險資管產(chǎn)品等。二是明確產(chǎn)品發(fā)行機制。落實深化“放管服”改革部署，進一步簡政放權，結合保險資管產(chǎn)品特點，推進債權投資計劃和股權投資計劃注冊發(fā)行、組合類保險資管產(chǎn)品登記發(fā)行，取消首單組合類保險資管產(chǎn)品核準要求。同時，對注冊機構和登記機構提出明確要求，落實責任，強化事中事后監(jiān)管。三是嚴格規(guī)范產(chǎn)品運作。在打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業(yè)務、限制期限錯配等方面與《指導意見》保持一致。同時從審慎監(jiān)管角度，要求保險資金投資的保險資管產(chǎn)品，其投資范圍應當遵守保險資金運用的監(jiān)管規(guī)定。四是壓實產(chǎn)品發(fā)行人責任。強調保險資管機構投資管理能力要求，落實風險責任人機制，健全產(chǎn)品全面風險管理體系，將產(chǎn)品業(yè)務納入內部稽核和資金運用內控審計。五是強化產(chǎn)品服務機構職責。細化托管人、投資顧問等機構的資質和職責，同時對相關服務機構依法依規(guī)加強問責和監(jiān)管。六是完善產(chǎn)品風險管理機制。要求保險資管機構按規(guī)定提取風險準備金，加強關聯(lián)交易管理。七是落實穿透監(jiān)管。保險資管機構應當有效識別保險資管產(chǎn)品的實際投資者與最終資金來源，充分披露資金投向、投資范圍和交易結構等信息。

    銀保監(jiān)會表示，下一步將持續(xù)做好配套業(yè)務制度建設，不斷完善監(jiān)管政策框架，推動保險資管產(chǎn)品業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展。

（編輯 才山丹）