存款利率調(diào)整有的放矢 個人利率有望總體穩(wěn)定

    存款利率“倒掛”的話題近兩天熱議較多，3年期定期存款利率比5年期利率還高，被解讀為“極為少見”、“代表未來存款利率還會繼續(xù)下調(diào)”等觀點(diǎn)。實(shí)際上，上述兩個期限的利率“倒掛”現(xiàn)象在一些大行中并非近日才有，而是早已有之。今年以來面向定期存款利率的下調(diào)主要發(fā)生在4月以后，彼時人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，全國不少銀行將1年期、3年期定期存款利率下調(diào)10個基點(diǎn)，但5年期存款利率鮮有調(diào)整。

    目前，銀行一般會在總行層面披露存款掛牌指導(dǎo)價，大行3年期定期存款利率與5年期定期存款利率的指導(dǎo)價普遍一樣，在指導(dǎo)價基礎(chǔ)上，各分行網(wǎng)點(diǎn)又會根據(jù)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）和利率自律機(jī)制確定利率加點(diǎn)幅度，通常5年期定期存款利率就按照指導(dǎo)價對外報價，或者其加點(diǎn)幅度不及3年期定期存款利率。

    利率加點(diǎn)幅度反映出了銀行對不同期限存款的偏好，5年期以上定期存款利率與3年期利率持平甚至還低，說明銀行并不十分“青睞”長期存款。5年期以上存款在銀行負(fù)債中的占比非常低，這主要是出于管控負(fù)債成本的考慮，尤其是在未來利率走勢下行的預(yù)期下，提前鎖定長期高付息成本對銀行來說并不劃算，所以近年來不少銀行加大高成本負(fù)債管控力度，通過加大工資代發(fā)等結(jié)算業(yè)務(wù)的投入力度，不斷提高活期存款等短期存款的占比，以此降低整體負(fù)債成本。

    銀行如此在意負(fù)債成本的壓降，既有在貸款利率不斷走低背景下“保衛(wèi)”凈息差以穩(wěn)定盈利能力的財務(wù)考慮，也有出于風(fēng)險防范的未雨綢繆，畢竟放出去的每筆貸款需要計提壞賬風(fēng)險準(zhǔn)備金，凈息差降幅過快，壞賬風(fēng)險抵御能力就會直接受到影響，不利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定。

    近年來，我國利率市場化改革雙線推進(jìn)，相比于貸款利率改革的“轟轟烈烈”，存款利率市場化改革則顯得潤物細(xì)無聲，但不乏改革成效。隨著今年4月存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的建立，存款利率市場化程度更高，銀行可根據(jù)自身情況，參考市場利率變化，自主確定其存款利率的實(shí)際調(diào)整幅度。在當(dāng)前市場利率總體有所下行的背景下，實(shí)際貸款利率的進(jìn)一步下行與存款利率下降會相互作用，存款利率下行預(yù)計仍是趨勢。不過，銀行調(diào)整存款利率也會有的放矢，呈現(xiàn)非對稱性的結(jié)構(gòu)化調(diào)降，相比于結(jié)構(gòu)性存款、大額存單，個人定期存款利率短期內(nèi)預(yù)計調(diào)整幅度不會太大，有望總體平穩(wěn)。