年內(nèi)18家上市公司股東換購ETF 市值近90億元

    隨著去年股票交易型開放式指數(shù)基金（ETF）規(guī)模的爆發(fā)式增長，今年該類型產(chǎn)品新發(fā)基金明顯增多，上市公司股東換購ETF的現(xiàn)象也隨之增多。

    年內(nèi)18家上市公司股東換購ETF

    上周，廣聯(lián)達(dá)、長亮科技、浩云科技發(fā)布部分股東參與認(rèn)購股票ETF的公告，以公告日當(dāng)天的收盤價測算，合計換購市值約為5.74億元。

    事實(shí)上，今年新發(fā)行股票ETF產(chǎn)品數(shù)量大增，上市公司股東換購股票ETF份額的現(xiàn)象也明顯增多。

    據(jù)記者統(tǒng)計，截至6月14日，今年以來共有18家上市公司陸續(xù)換購股票ETF市值89.43億元。其中，中國石油集團(tuán)以約31億元市值換購工銀滬深300ETF，是目前認(rèn)購體量最大的上市公司股東；中興新通訊有限公司、中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司用于換購的股票市值分別為12.59億元、8.79億元，分列二、三位。

    多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，上市公司股東換購股票ETF份額還存在很大的市場空間。

    北京一家中型公募市場總監(jiān)告訴記者，近期他所在公募確實(shí)在接觸一些上市公司客戶，針對股票ETF換購開展合作。不過，目前上市公司股東選擇的大部分還是以中大型公募公司為主，小型公募在談判中并不占優(yōu)勢。

    他表示，目前以換購滬深300等成份股的企業(yè)較多，通過換購滬深300這樣大體量的基金，可以獲得資產(chǎn)配置的分散，避免投資操作對個股的沖擊，這類方式正在獲得上市公司股東越來越多的認(rèn)可和青睞。

    一家大型公募市場部人士也表示，此前股票ETF在發(fā)行時，上市公司就經(jīng)常換購ETF份額，這屬于公募基金的常規(guī)業(yè)務(wù)。不過，去年股票ETF大發(fā)展，導(dǎo)致今年新設(shè)立股票ETF產(chǎn)品開始增多，這類上市公司股東也開始越來越獲得市場的關(guān)注。

    上市公司股東有望

    成公募重要機(jī)構(gòu)投資者

    一位基金經(jīng)理認(rèn)為，目前上市公司股東減持的方式主要有二級市場、大宗交易、可交換債、股權(quán)質(zhì)押等方式，從額度、便捷性、成本、市場沖擊等各方面對比，股票換購ETF具有較大優(yōu)勢。

    該基金經(jīng)理分析，用指數(shù)成份股認(rèn)購ETF的優(yōu)勢，一是單只股票換購成ETF后，改變了原投資組合的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，相當(dāng)于持有一籃子股票，降低持倉的非系統(tǒng)性風(fēng)險；二是ETF的流動性取決于一籃子股票整體流動性，但ETF相對于個股的流動性優(yōu)勢較強(qiáng)；三是ETF作為融資融券補(bǔ)充擔(dān)保品時，質(zhì)押率高于個股最高可達(dá)90%，可以提高資產(chǎn)兩融質(zhì)押率。

    他認(rèn)為，持有以下幾類股票的投資者適合用股票換購ETF：一是業(yè)績下滑、股價表現(xiàn)不佳的公司；二是估值相對較高、前期漲幅過高或上漲乏力的公司；三是流動性相對較差的股票以及風(fēng)險相對較高的成份股。

    根據(jù)該基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，由于上市公司股份換購股票ETF仍然計入減持公司股份數(shù)量，此舉并不違反減持新規(guī)。

    根據(jù)減持新規(guī)的要求，持股5%以上的上市公司股東及特定股東通過競價交易系統(tǒng)、大宗交易系統(tǒng)等證券交易系統(tǒng)減持需分別滿足任意連續(xù)90日減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%、2%。

    上述北京中型公募市場總監(jiān)也認(rèn)為，首先，上市公司股東將持有股票換成一籃子股票組合，大幅降低了個股的風(fēng)險，是他們分散資產(chǎn)、多元化投資的策略；第二，股東換購ETF需要信息披露，但持有ETF變現(xiàn)還不需要披露；三是作為被動型基金，股票ETF持有股票一年以上，上市公司派發(fā)的股息紅利免個人所得稅，這也有利于基金持有人；四是對比二級市場交易和大宗交易，股票換購ETF后，股東的投資操作對二級市場的沖擊成本最小。

    該市場總監(jiān)稱，“總體而言，換購股票ETF有利于上市公司股東豐富投資組合，優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有利于基金公司發(fā)行ETF，做大基金管理規(guī)模，為客戶優(yōu)化資產(chǎn)配置。在上市公司股東股票ETF換購和資產(chǎn)分散化配置需求下，未來這類客戶將如銀行、保險等機(jī)構(gòu)投資者一樣，有望成為公募的重要機(jī)構(gòu)投資者。”