年內(nèi)并購重組市場活躍 上市公司積極設立產(chǎn)業(yè)并購基金

    本報記者 謝若琳 見習記者 毛藝融

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)A股市場并購重組較為活躍。按首次公告日并剔除失敗案例計算，截至4月8日記者發(fā)稿，今年以來A股市場共披露587起并購事件，其中87起已完成，500起正在進行。

    值得注意的是，不少并購標的背后，數(shù)家投資機構(gòu)等待退出。例如，A股公司新天藥業(yè)3月7日宣布擬收購匯倫醫(yī)藥85.12%股權(quán)，后者是籌備IPO多年的明星公司，最終轉(zhuǎn)道“并購”。若并購完成，海南金慧豐、國盛海通基金和貴陽工投等20多家股權(quán)投資機構(gòu)將從匯倫醫(yī)藥項目實現(xiàn)退出。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，在一級市場，并購退出已成為一種重要的退出方式。國際市場上，并購一度超越IPO成為主流退出渠道。當下，越來越多的投資機構(gòu)意識到并購渠道的重要性，認為通過并購可以實現(xiàn)更快速、更穩(wěn)健退出。

    從年內(nèi)并購重組事件中可以看到不少創(chuàng)投機構(gòu)退出的身影。例如，今年1月份，模擬芯片龍頭思瑞浦擬收購創(chuàng)芯微85.26%股份，如并購順利完成，背后的深創(chuàng)投、盛宇投資、創(chuàng)東方投資、龍崗區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金等十幾家創(chuàng)投機構(gòu)將得以退出。再比如，博創(chuàng)科技實施完成現(xiàn)金收購長芯盛（武漢）科技股份有限公司42.29%股份，長芯盛背后的云鋒基金、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、美團龍珠、深創(chuàng)投、晨壹并購基金等將就此退出。

    華泰證券研報認為，隨著IPO節(jié)奏的階段性放緩，部分標的股東或投資人短期內(nèi)證券化路徑進一步收窄，投資周期與退出周期匹配將成為主要訴求。投資機構(gòu)通過重組實現(xiàn)退出，將進一步活躍重組市場。

    “對于創(chuàng)投機構(gòu)來說，通過并購可以將所投資的資產(chǎn)進行有效整合，從而實現(xiàn)業(yè)務的拓展和升級。同時，并購也可以幫助創(chuàng)投機構(gòu)降低投資風險，提高投資回報率。”奧優(yōu)國際董事長張鑰在接受《證券日報》記者采訪時表示，并購還可以為創(chuàng)投機構(gòu)帶來更多的合作機會和資源整合，從而更好地推動企業(yè)的發(fā)展。

    此外，隨著產(chǎn)業(yè)并購成為主流，上市公司也加緊設立產(chǎn)業(yè)并購基金拓寬募資渠道。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，年內(nèi)有77家A股公司發(fā)布設立產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)公告，預計募集規(guī)模上限合計達到629.16億元。從投資領域來看，投向智能物聯(lián)、新材料、高端裝備、消費科技、半導體、生物醫(yī)藥等賽道。從基金存續(xù)期來看，7年居多，達到24家，其次為5年、8年、10年，各有11家。

    鄭磊認為，隨著更多優(yōu)質(zhì)并購標的的出現(xiàn)，以及上市公司加大力度尋求橫向或縱向并購，產(chǎn)業(yè)整合的步伐加快，并購退出前景廣闊。此外，上市公司通常具有更強的資本實力和資源整合能力，能夠更好地把握并購機會，實現(xiàn)規(guī)模效應和協(xié)同效應，提高整體競爭力。上市公司還可以通過并購拓展業(yè)務領域，提高市場占有率，推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報》記者表示，對于高速成長的新興行業(yè)企業(yè)來說，被并購也是實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的機會。對于傳統(tǒng)行業(yè)來說，通過橫向整合并購，可以實現(xiàn)規(guī)模效應，更好地進行成本控制。