國電集團與國家能源集團簽署合并協(xié)議

    中國神華（601088）、國電電力（600795）、龍源技術（300105）、*ST平能（000780）等多家公司2月5日晚間公告，國電集團與國家能源集團簽署合并協(xié)議。

    中國神華稱，2018年2月5日接到控股股東國家能源集團通知，國家能源集團與國電集團已于2月5日簽署《合并協(xié)議》。集團合并的實施尚需履行必要的程序以及獲得其他有權機構必要的批準、核準及同意。集團合并后，公司控股股東和實際控制人不會發(fā)生變化。

    國電電力等還表示，合并事項完成后，公司實控人將由國電集團變更為國家能源集團，最終實控人仍為國務院國資委。

    按照此前的重組預案，國電集團與神華集團實施聯(lián)合重組，神華集團更名為國家能源投資集團，作為重組后的母公司，吸收合并國電集團，合并后的國家能源投資集團總資產將成為國內最大的煤炭和電力企業(yè)。

    2017年9月1日，國電電力、中國神華在公布重組方案后同時復牌，當天雙雙漲停，但第二個交易日即9月4日，兩者走勢開始分化，中國神華以漲停價開盤，收漲6.07%，國電電力沖高回落，收跌3.91%，此后中國神華繼續(xù)震蕩上行，國電電力則步步走低。

    股價走勢分道揚鑣的背后，則是二者業(yè)績的大相徑庭。隨著近年煤價走高，多數(shù)煤炭上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅反轉，電力企業(yè)受困于高煤價而虧損嚴重，煤電矛盾日益突出。中國神華、國電電力也不例外，中國神華已預計2017年凈利潤452億元，同比增約99%，扣非后歸屬母公司凈利潤453億元，同比增長94%。而國電電力則預計2017年凈利潤為18億元到23億元，同比下降49.66%到60.60%。

    隨著煤電矛盾愈演愈烈，煤電聯(lián)營和一體化重組是市場公認的最佳解決思路之一，神華集團和國電集團實施的重組合并，被業(yè)界認為是一個很好的探索例子。在重組方案發(fā)布不久，國電電力曾收到了上交所的問詢函，上交所要求國電電力補充披露，未來將如何通過煤電協(xié)作發(fā)揮上下游產業(yè)鏈的協(xié)同效應，如何保障合資公司的穩(wěn)定運營等。國電電力回復表示，國家能源集團成立后，煤炭產能近6億噸，發(fā)電總裝機近2.3億千瓦，合資公司將與國家能源集團、中國神華通過煤電協(xié)作，發(fā)揮上下游產業(yè)鏈的協(xié)同效應，實現(xiàn)優(yōu)勢互補與資源共享，減少煤炭價格波動對經營業(yè)績的影響。

    目前來看，國家能源投資集團巨無霸式的重組仍在穩(wěn)步推進中，長期存在的煤電矛盾也有望迎來破局契機。