業(yè)績(jī)不佳但名字“討彩”？這家公司股價(jià)6連板

    本報(bào)記者 劉釗

    在醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)平平的背景下，哈藥集團(tuán)人民同泰醫(yī)藥股份有限公司（股票代碼：600829.SH，以下簡(jiǎn)稱“人民同泰”）股價(jià)卻持續(xù)飆升。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日午間收盤，人民同泰已連續(xù)6個(gè)交易日漲停，公司股價(jià)從11月10日的9.20元/股一路飆升至11月17日的16.64元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)77.21%，總市值達(dá)到96億元。    

    人民同泰市場(chǎng)行情（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    面對(duì)股價(jià)的異常波動(dòng)，人民同泰于11月15日發(fā)布了股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告明確指出，公司股價(jià)漲幅已明顯高于同期行業(yè)指數(shù)及上證指數(shù)，存在市場(chǎng)情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)存在快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。具體數(shù)據(jù)顯示，2025年11月10日至11月14日，公司股票連續(xù)5個(gè)交易日漲停，期間累計(jì)漲幅達(dá)61.13%。而同期數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)累計(jì)跌幅0.18%，醫(yī)藥商業(yè)（申萬(wàn)）指數(shù)累計(jì)漲幅僅為5.66%。公司市盈率也水漲船高，截至11月13日，公司滾動(dòng)市盈率達(dá)到66.92倍，而行業(yè)平均市盈率僅為18.77倍，公司市盈率是行業(yè)平均水平的3.56倍。

    與股價(jià)形成鮮明對(duì)比的是公司并不理想的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2025年前三季度，人民同泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.46億元，同比增長(zhǎng)2.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.12億元，同比下降45.69%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~更是虧損3.14億元，同比下降101.28%。這種業(yè)績(jī)與股價(jià)的嚴(yán)重背離，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)非理性炒作的擔(dān)憂。    

    人民同泰財(cái)務(wù)摘要（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    人民同泰在公告中坦誠(chéng)承認(rèn)了業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，三季度凈利潤(rùn)同比降低的主要原因包括：一是毛利額同比下降，主要是批發(fā)板塊受集采等政策的持續(xù)影響，毛利空間收緊；二是隨銷售變動(dòng)，與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的費(fèi)用隨之變動(dòng)；三是依據(jù)應(yīng)收賬款賬齡變化，計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備增加。作為黑龍江省內(nèi)最大的藥品配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，人民同泰主要業(yè)務(wù)覆蓋范圍集中在黑龍江省內(nèi)，持續(xù)深耕醫(yī)藥分銷、醫(yī)藥零售、醫(yī)療服務(wù)、物流配送四大核心業(yè)務(wù)板塊。然而，隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革向縱深發(fā)展，醫(yī)藥流通行業(yè)集中度不斷提升，全國(guó)性頭部醫(yī)藥流通企業(yè)依托規(guī)模化經(jīng)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò)化布局及資金實(shí)力等在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有一定優(yōu)勢(shì)。

    市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民同泰近期股價(jià)連續(xù)漲停的異動(dòng)表現(xiàn)，與其名稱帶來的聯(lián)想存在關(guān)聯(lián)。在A股市場(chǎng)中，類似的名稱炒作并不鮮見，往往依賴短期情緒或文化符號(hào)驅(qū)動(dòng)，脫離企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。例如此前的炒生肖概念、炒數(shù)字諧音概念、炒事件關(guān)聯(lián)概念等等，均曾因名稱聯(lián)想引發(fā)股價(jià)異動(dòng)。這類炒作多為游資短期博弈，后續(xù)往往伴隨估值回歸。

    “人民同泰股價(jià)的異常上漲很可能與公司名稱有關(guān)。”北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長(zhǎng)邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“人民同泰等股票名稱被部分投資者認(rèn)為寓意吉祥，具有較好的市場(chǎng)傳播效果。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，一些缺乏明確投資主線的資金可能會(huì)選擇這類具有特殊名稱或概念的股票進(jìn)行短期炒作。”

    值得注意的是，在股價(jià)連續(xù)漲停期間，人民同泰的累計(jì)換手率低于10%，這表明籌碼相對(duì)集中，少量資金即可推動(dòng)股價(jià)大幅上漲。這種交易特征往往伴隨著較高的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

    人民同泰也在風(fēng)險(xiǎn)提示公告中強(qiáng)調(diào)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，股價(jià)短期內(nèi)連續(xù)上漲已嚴(yán)重偏離基本面。公司提醒廣大投資者關(guān)注公司業(yè)績(jī)波動(dòng)及估值偏高風(fēng)險(xiǎn)，勿受市場(chǎng)情緒過熱影響，理性決策，審慎投資。

    “人民同泰面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然復(fù)雜。一方面，醫(yī)藥流通行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥的沖擊持續(xù)存在；另一方面，集采政策的深入推進(jìn)也將繼續(xù)壓縮行業(yè)利潤(rùn)空間。在這種情況下，公司需要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”福州公孫策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，投資者應(yīng)當(dāng)理性看待股票價(jià)格波動(dòng)，充分了解公司的基本面情況，避免盲目跟風(fēng)炒作。對(duì)于市盈率顯著高于行業(yè)平均水平且缺乏業(yè)績(jī)支撐的股票，投資者應(yīng)當(dāng)保持高度警惕，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 孫倩）