白卡紙企業(yè)連番提價 行業(yè)利潤修復(fù)成勢

    本報記者 王僖

    自8月底以來，國內(nèi)白卡紙市場啟動的提價浪潮正逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)實(shí)在的盈利修復(fù)。山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創(chuàng)資訊”）數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，國內(nèi)白卡紙市場均價為4244元/噸，較8月底的年內(nèi)低點(diǎn)上漲7.99%。在此期間，山東博匯紙業(yè)股份有限公司（以下簡稱“博匯紙業(yè)”）、萬國紙業(yè)太陽白卡紙有限公司等主要紙廠連續(xù)發(fā)布四輪漲價函，累計(jì)提漲幅度達(dá)600元/噸，其中前三輪漲價已基本落實(shí)，常規(guī)品牌市場價實(shí)際上漲400元/噸至550元/噸。

    接連幾輪提價得以落地的核心驅(qū)動力，除了市場剛需，還有此前長期低迷的紙價以及高成本壓力。

    卓創(chuàng)資訊白卡紙市場分析師孔祥芬對《證券日報》記者表示，8月底以來，盡管原料進(jìn)口木漿價格同期也呈震蕩上行態(tài)勢，但白卡紙成本漲幅（2.51%）顯著低于紙價漲幅，為行業(yè)盈利修復(fù)創(chuàng)造了空間。

    “經(jīng)過近期紙廠價格的持續(xù)拉漲，行業(yè)是虧損還是盈利，需根據(jù)原料情況來看。”孔祥芬說。比如以進(jìn)口木漿成本測算，截至12月11日，白卡紙毛利率雖仍為負(fù)值（-6.31%），但較8月底已大幅收窄5.68個百分點(diǎn)。若考慮不斷提升的國產(chǎn)漿替代比例，規(guī)模企業(yè)實(shí)際已步入微利狀態(tài)。

    與此同時，紙廠庫存持續(xù)處于13天左右的年內(nèi)低位，疊加新增產(chǎn)能釋放延期，供應(yīng)端壓力緩解，為提價提供了支撐。

    不過，孔祥芬表示，當(dāng)前白卡紙價格仍處于近五年底部，市場盈利亦低于近五年平均水平，因此紙廠才會持續(xù)進(jìn)行價格拉漲，目的主要就是改善行業(yè)運(yùn)行環(huán)境。而行業(yè)面臨的最根本問題，依然是長期存在的國內(nèi)產(chǎn)能整體過剩與激烈市場競爭。

    近年來最顯著的變化，是頭部企業(yè)在困境中加速向上游延伸，通過提升漿紙一體化水平來構(gòu)建成本“護(hù)城河”。據(jù)孔祥芬觀察，目前行業(yè)背景下，擁有自產(chǎn)漿的企業(yè)競爭優(yōu)勢在逐步增加，規(guī)模企業(yè)已扭虧為盈。“目前國內(nèi)白卡紙企業(yè)在原料方面的國產(chǎn)化不斷提升，尤其是新上產(chǎn)能普遍配套化機(jī)漿以及闊葉漿產(chǎn)線，成本優(yōu)勢較為明顯。”

    其中，龍頭企業(yè)的動作尤為引人注目。博匯紙業(yè)不久前發(fā)布公告，擬投資17.01億元擴(kuò)建化學(xué)木漿產(chǎn)能，將自給產(chǎn)能從9.5萬噸提升至32萬噸。該公司在公告中直言，此舉旨在“提高公司原材料自供比例，降低生產(chǎn)成本，提升公司的核心競爭力與影響力”。

    博匯紙業(yè)的舉動并非孤例。今年以來，山東太陽紙業(yè)股份有限公司、仙鶴股份有限公司等多家頭部企業(yè)也持續(xù)推進(jìn)木漿、竹漿等上游產(chǎn)能建設(shè)。業(yè)內(nèi)分析普遍認(rèn)為，木漿占造紙成本約七成，打造“漿紙一體化”產(chǎn)業(yè)鏈已成為頭部企業(yè)提升盈利韌性、保障供應(yīng)鏈安全的共識性戰(zhàn)略。一位業(yè)內(nèi)人士指出，構(gòu)建從“林”到“漿”的完整體系投入巨大、周期漫長，目前僅有大型企業(yè)具備能力。

    不僅如此，包括白卡紙行業(yè)在內(nèi)的包裝紙行業(yè)也在加速高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)能提升。各家頭部紙企的差異化特色產(chǎn)品不斷推陳出新。

    中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥對《證券日報》記者表示，行業(yè)競爭在進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“價值競爭”，企業(yè)更注重產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)響應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈拓展和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，而非單純依賴價格戰(zhàn)。這一過程中，龍頭企業(yè)和中小企業(yè)的分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。

    綜合來看，白卡紙行業(yè)正通過“市場提價”與“產(chǎn)能向上”兩種方式并行修復(fù)盈利與尋求突圍?？紫榉翌A(yù)計(jì)，在成本支撐與節(jié)前訂單預(yù)期下，12月下半月市場低價有望減少，價格重心維持上行趨勢。

（編輯 上官夢露）