發(fā)力存量資產盤活 房企加速輕資產轉型

    本報記者 陳瀟

    盤活存量商業(yè)資產正成為各大上市房企拓寬融資的重要支點。近期，通過引入險資，將優(yōu)質商業(yè)資產通過公募REITs分拆上市等方式，房企正持續(xù)回籠資金，并向“輕資產運營”模式持續(xù)靠攏。

    近期，瑞安房地產有限公司（以下簡稱“瑞安房地產”）以及中國海外發(fā)展有限公司（以下簡稱“中國海外發(fā)展”）接連宣布盤活旗下優(yōu)質商業(yè)地產。

    6月25日晚間，瑞安房地產發(fā)布公告稱，通過全資附屬公司SODH及現有股東、基金、基金普通合伙人1和2、嶺南新天地項目公司佛山瑞安天地房地產開發(fā)有限公司（以下簡稱“佛山瑞安”）以及嶺南站購物中心項目公司佛山安盈房地產開發(fā)有限公司（以下簡稱“佛山安盈”）達成合作，轉讓佛山瑞安及佛山安盈各自的100%股權，總對價約34.9億元。

    交易完成過后，基金將持有的佛山瑞安及佛山安盈100%股權，而瑞安房地產將通過間接全資附屬公司上海瑞安投資集團有限公司擁有基金57.63%的合伙權益。根據瑞安房地產的公告，該交易于扣除稅項及交易成本后，所得款項凈額合計約6.83億元，所得款項將用于公司的一般營運資金。

    值得關注的是，前述公告中的“基金”為青島瑞見私募股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“瑞見私募”）。天眼查App顯示，瑞見私募背后有大家人壽保險股份有限公司身影。

    “該操作使得瑞安房地產在不喪失項目控制權的情況下獲得約6.83億元現金回籠，緩解了運營資金壓力。以基金的方式持有該資產，也或為未來潛在的REITs退出埋下伏筆。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    與此同時，中國海外發(fā)展也正推動優(yōu)質商業(yè)資產分拆上市。公司計劃將位于佛山市南海區(qū)的購物中心項目——中海佛山南海映月湖環(huán)宇城項目，通過公募基礎設施證券投資基金（REIT）的形式在深圳證券交易所獨立上市，計劃募資13.55億元。

    中國海外發(fā)展在公告中表示，基礎設施REIT的發(fā)行提供了一種新的股權融資方式，通過引入股權基金，可以減少對傳統(tǒng)債務融資方式的依賴，實現基礎設施REIT融資方式的多樣化。通過公募基金單獨上市，公司將能夠盤活其基礎設施資產，避免基礎設施投資回收期較長及資產周轉率較低的不利影響。此舉亦將增強公司的滾動投資能力及可持續(xù)營運，有利于公司的長期表現。

    中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日報》記者表示，中國海外發(fā)展具有較多優(yōu)質商業(yè)地產資產，未來有可能把其他資產納入REITs平臺，實現更多的優(yōu)質商業(yè)物業(yè)出表上市，進行融資回籠資金，降低杠桿，提高資金使用效率。

    事實上，近期，REITs市場持續(xù)擴容，不少房企亦積極參與公募REITs發(fā)行。無論是瑞安房地產借助險資基金回籠資金，還是中國海外發(fā)展推動資產分拆上市，都表明優(yōu)質商業(yè)地產正借力金融工具，持續(xù)打通“轉輕路徑”。劉水表示，房企通過REITs進行資產證券化意味著“輕資產轉型”進入新階段。通過REITs，房企可將存量資產“打包上市”，釋放沉淀資金的同時，使企業(yè)從資產持有者轉變?yōu)橥顿Y參與方和運營方，促進房企從傳統(tǒng)開發(fā)模式向資產管理模式創(chuàng)新，推動行業(yè)向高質量、可持續(xù)發(fā)展轉型。