支付近4億美元對(duì)價(jià) 碧桂園境外債重組落地加速推進(jìn)

    本報(bào)訊 （記者陳瀟）碧桂園控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“碧桂園”）境外債務(wù)重組方案正以超預(yù)期速度落地。近日，碧桂園公告，香港高等法院已駁回針對(duì)碧桂園的清盤(pán)呈請(qǐng)。同日，根據(jù)碧桂園披露的股份發(fā)行報(bào)表，碧桂園累計(jì)發(fā)行股份數(shù)已達(dá)416.55億股，在重組方案落地后發(fā)行的新股份數(shù)合計(jì)137.27億股。且碧桂園已向債權(quán)人支付3.98億美元現(xiàn)金對(duì)價(jià)，約占重組債務(wù)本金的2%，履約效率遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

    分析人士表示，盡管面臨大規(guī)模股本擴(kuò)張，但碧桂園股價(jià)展現(xiàn)出韌性，同時(shí)南向資金持股比例提升至歷年高點(diǎn)。這標(biāo)志著這一頭部民營(yíng)房企在完成關(guān)鍵債務(wù)重組后，正在獲得長(zhǎng)期資本的重新配置與價(jià)值重估。

    分析人士表示，碧桂園重組方案的核心亮點(diǎn)之一，就是設(shè)置了“頭部現(xiàn)金支付”機(jī)制。雖然比例不高，但在行業(yè)普遍采取“債轉(zhuǎn)股”或延期兌付為主的重組模式下，能夠優(yōu)先提供真金白銀的現(xiàn)金償付，是對(duì)債權(quán)人利益的實(shí)質(zhì)性保障，也是向市場(chǎng)傳遞信心的關(guān)鍵性舉措。

    除現(xiàn)金支付外，重組方案還通過(guò)“新票據(jù)+可轉(zhuǎn)債+強(qiáng)制可交換債券”等多元工具組合，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的債權(quán)人提供了靈活選擇。整體來(lái)看，該方案兼顧了碧桂園可持續(xù)運(yùn)營(yíng)與債權(quán)人的合理回報(bào)，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。據(jù)測(cè)算，若碧桂園經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善，部分債權(quán)人通過(guò)轉(zhuǎn)股或債轉(zhuǎn)工具未來(lái)有望獲得高于債券流通價(jià)格的回收價(jià)值。

    其中，作為重組對(duì)價(jià)組成部分的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股亦在快速落地中。自1月以來(lái)，碧桂園已累計(jì)完成多筆可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，新增發(fā)行股份規(guī)?？捎^。截至2月16日已新增發(fā)行合計(jì)137.27億股，新發(fā)行數(shù)接近重組前已發(fā)行股本的50%。

    值得一提的是，大規(guī)模股權(quán)稀釋通常會(huì)給股價(jià)帶來(lái)短期壓力，但碧桂園的市場(chǎng)表現(xiàn)卻頗顯韌性。截至2月25日記者發(fā)稿，碧桂園港股市值約為137億港元，與2026年初股份增發(fā)前約120億港元相比略有增長(zhǎng)，這反映出市場(chǎng)在短期擾動(dòng)之外，對(duì)其基本面和長(zhǎng)期價(jià)值仍持相對(duì)穩(wěn)定預(yù)期。

    分析人士認(rèn)為，碧桂園債務(wù)重組的高效落地，將為其長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也向全球資本市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)——即使在行業(yè)深度調(diào)整期，頭部房企依然具備化解風(fēng)險(xiǎn)、履行承諾的能力與決心。

    除此之外，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)中華內(nèi)房股指數(shù)超六成成份股獲得南向港股通資金加倉(cāng)。根據(jù)港交所披露的港股通持股數(shù)據(jù)，截至2月16日，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通持有碧桂園的比例已升至17.7%，較2025年年末的15.3%大幅提升2.4個(gè)百分點(diǎn)，持股數(shù)量已創(chuàng)歷年新高。

    在經(jīng)歷三年深度回調(diào)后，內(nèi)房股板塊風(fēng)險(xiǎn)大幅出清，估值降至歷史低位，不少企業(yè)有望站在確定性增強(qiáng)的復(fù)蘇起點(diǎn)上。

（編輯 郭之宸）