金融對(duì)外開放繼續(xù)邁進(jìn)，3家外資銀行申請(qǐng)基金托管資格，“鯰魚效應(yīng)”將如何激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局？

    近日，金融業(yè)對(duì)外開放又邁出一步，外資銀行攪動(dòng)了國(guó)內(nèi)金融業(yè)的“一池春水”。

    5月9日，按照國(guó)家金融業(yè)對(duì)外開放的統(tǒng)一安排，落實(shí)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，支持外國(guó)銀行在華分行申請(qǐng)證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《托管辦法》）進(jìn)行了修訂，并向社會(huì)公開征求意見。據(jù)證監(jiān)會(huì)，《托管辦法》修訂內(nèi)容主要涉及四個(gè)方面。

    圖片來源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站截圖

    已有3家外資銀行遞交申請(qǐng)

    據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，在4月份，已經(jīng)有3家外資銀行向證監(jiān)會(huì)遞交了托管資格申請(qǐng)。

    圖片來源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站截圖

    而早在2018年10月份，渣打銀行（中國(guó)）有限公司已經(jīng)獲得基金托管資格。也是目前國(guó)內(nèi)唯一取得基金托管資格的外資銀行。

    市場(chǎng)最關(guān)心的是外資銀行取得國(guó)內(nèi)基金托管資格、即“狼來了之后”，對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生什么影響？

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東

    外資銀行在內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理方面比較成熟，將對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行產(chǎn)生一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，促使國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行完善制度、提高服務(wù)質(zhì)量。與此同時(shí)，其對(duì)海外經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)比較熟悉，對(duì)涉及境外投資的基金吸引力較大。對(duì)于基金公司來說，將會(huì)多些選擇，在托管費(fèi)方面也會(huì)增加相應(yīng)的議價(jià)能力。對(duì)整體金融市場(chǎng)而言，有助于提高基金托管的服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)效率，降低基金托管風(fēng)險(xiǎn)。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、

    華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委

    總體上是利大于弊。從業(yè)務(wù)上來看，面對(duì)外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)仍具有一定優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)更愿意將托管業(yè)務(wù)交給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。而外資基金公司可能出于此前的合作基礎(chǔ)，會(huì)更傾向于選擇外資銀行作為托管合作方。從這個(gè)意義上來看，允許外資銀行獲得托管資格，也有助于加速資本市場(chǎng)的對(duì)外開放，使得海外基金加快國(guó)內(nèi)布局。

    據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，截至2020年一季度末，我國(guó)公募基金規(guī)模16.64萬億元（剔除貨幣基金后規(guī)模為8.4281萬億元），私募基金規(guī)模14.25萬億元。截至3月20日，共有26家外商獨(dú)資和合資私募基金管理人在協(xié)會(huì)登記，備案產(chǎn)品78支，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到78.80億元。

    以公募基金托管格局來看，據(jù)銀河證券基金研究中心，截至今年一季度末，剔除貨幣基金后，工商銀行、建設(shè)銀行在公募基金托管規(guī)模已經(jīng)超過萬億元，前10家基金托管機(jī)構(gòu)托管規(guī)模合計(jì)7.0994萬億元，占比為84%。

    圖片來源：基金慧APP截圖

    加強(qiáng)事中事后監(jiān)管

    證監(jiān)會(huì)在支持外資銀行申請(qǐng)基金托管資格的同時(shí)，也在申請(qǐng)條件和監(jiān)管安排上進(jìn)行修訂，加強(qiáng)重中、事后監(jiān)管。

    申請(qǐng)條件

    據(jù)《托管辦法》起草說明，外國(guó)銀行分行申請(qǐng)基金托管資格，除滿足第八條規(guī)定（申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)具備的條件）外，還應(yīng)當(dāng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與資產(chǎn)質(zhì)量良好，具備與開展基金托管業(yè)務(wù)相適應(yīng)的營(yíng)運(yùn)資金；凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)可按境外總行計(jì)算。

    除此之外，外資銀行的總行應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

    一是所在國(guó)家或者地區(qū)具有完善的證券法律和監(jiān)管制度，相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)簽定證券監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系；

    二是具有完善的內(nèi)部控制機(jī)制，近3年各項(xiàng)指標(biāo)符合所在國(guó)家或者地區(qū)法律的規(guī)定和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，近3年未受到所在國(guó)家或者地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者行政、司法機(jī)關(guān)的重大處罰，無因涉嫌重大違法違規(guī)行為正受到有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查的情形；

    三是具備良好的國(guó)際聲譽(yù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，近3年基金托管業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率等指標(biāo)居于國(guó)際前列，近3年長(zhǎng)期信用均保持在高水平；

    四是中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

    監(jiān)管方面

    證監(jiān)會(huì)從三方面完善監(jiān)管安排：一是明確母公司職責(zé)，建立追責(zé)機(jī)制；二是明確信息系統(tǒng)跨境部署和數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)相關(guān)要求；三是強(qiáng)化事后監(jiān)管。

    圖片來源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站截圖

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東

    在監(jiān)管方面，雖然具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，在實(shí)施外資銀行申請(qǐng)基金托管資格時(shí)，監(jiān)管層仍要注意國(guó)家金融安全問題。另外，要充分做到中國(guó)分支機(jī)構(gòu)和外國(guó)母銀行的充分隔離，注意數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等方面的安全，避免境外資本市場(chǎng)波動(dòng)，波及在中國(guó)進(jìn)行基金托管的分支機(jī)構(gòu)。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、

    華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委

    外資銀行托管的資產(chǎn)要嚴(yán)格與母行資產(chǎn)進(jìn)行隔離。監(jiān)管要注意在極端的情況下，外資銀行托管業(yè)務(wù)‍可能‍給國(guó)內(nèi)所帶來的困擾。‍所以，在允許外資銀行取得托管資格的同時(shí)，我國(guó)跟外資銀行所在國(guó)家的監(jiān)管備忘錄，尤其在出現(xiàn)極端情況下的法律適用，就變得非常的重要。

    另外，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，此次修訂中，證監(jiān)會(huì)將基金托管資格凈資產(chǎn)最低要求提升至200億元，（行業(yè)整體要求）。

    證監(jiān)會(huì)表示，現(xiàn)行規(guī)則要求基金托管資格申請(qǐng)人最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的年末凈資產(chǎn)不低于20億元人民幣，該標(biāo)準(zhǔn)存在一定問題。

    首先，目前已獲得托管資格的機(jī)構(gòu)通常需要同時(shí)取得結(jié)算資格，以滿足基金托管完整業(yè)務(wù)鏈條要求。根據(jù)結(jié)算規(guī)則，商業(yè)銀行還需符合最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度年末凈資產(chǎn)不少于400億元等條件，因此，400億元成為基金托管人事實(shí)上的從業(yè)基準(zhǔn)線；

    其次，目前《托管辦法》規(guī)定嚴(yán)重滯后。從成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，基金托管人通常均要求有較強(qiáng)的資本實(shí)力，2004年制訂《證券投資基金托管資格管理辦法》時(shí)明確了20億元的凈資產(chǎn)要求，以保障基金托管人能夠有效履行鑒證義務(wù)。現(xiàn)在看，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)顯著偏低，已不能有效保證申請(qǐng)人資產(chǎn)質(zhì)量與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為此，經(jīng)統(tǒng)籌考慮，擬將基金托管人凈資產(chǎn)準(zhǔn)入安排調(diào)整為達(dá)到200億元即可，以有效提高基金托管人的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。