期待證券行業(yè)“各美其美”“美美與共”

    ■李文

    一花獨放不是春，萬紫千紅春方在。對證券行業(yè)而言，也是如此。一個健康、成熟、富有韌性的資本市場，既需要綜合實力雄厚的全能型投行，也需要在細分賽道精耕細作的精品券商。構建錯位發(fā)展、多元共生、功能互補的行業(yè)生態(tài)，不僅是證券行業(yè)擺脫同質(zhì)化競爭困局、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實選擇，更是關乎資本市場服務實體經(jīng)濟能力躍升的戰(zhàn)略命題。

    當前，證券行業(yè)正處于從“規(guī)模競速”向“功能提升”轉型的關鍵節(jié)點。過去很長一段時期，營業(yè)部數(shù)量、IPO承銷額、資產(chǎn)管理規(guī)模成為衡量券商實力的核心標尺。然而，隨著中國經(jīng)濟從高速增長階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，實體經(jīng)濟對資本市場服務提出了更加多元、精細的要求：科技創(chuàng)新企業(yè)需要全生命周期的資本陪伴，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級需要專業(yè)化的并購重組支持，區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)集群需要“接地氣”的金融服務方案，居民財富管理需求升級需要“買方投顧”式的深度服務。新的時代背景下，作為資本市場核心參與主體，券商提供的金融服務不僅要“全面”更要“適配”，不僅要“專業(yè)”更要“精準”。

    政策“指揮棒”正在引導證券行業(yè)逐步形成錯位發(fā)展的良性格局，并為各類型券商指明了可持續(xù)發(fā)展路徑?！吨泄仓醒腙P于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》明確提出，“推動各類金融機構專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展”。在這一導向下，一批頭部券商正通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，向著具備國際競爭力的“航母級”投行邁進。與此同時，一大批中小券商正以差異化路徑構筑自身護城河——有的依托股東資源深耕產(chǎn)業(yè)細分領域，有的聚焦區(qū)域經(jīng)濟打造“接地氣”的服務體系，有的借力數(shù)字化探索互聯(lián)網(wǎng)分公司的輕量化運營模式。這些券商憑借專業(yè)壁壘，在特定領域建立不可替代的競爭優(yōu)勢。各類機構多元化、特色化的探索，勾勒出證券行業(yè)錯位發(fā)展、轉型升級的生動圖景。

    “大而優(yōu)”與“小而美”并非零和競爭，而是錯位互補、各展所長、共同服務實體經(jīng)濟的多元力量。中國經(jīng)濟的韌性與活力來源于產(chǎn)業(yè)門類的齊全、區(qū)域發(fā)展的多元、企業(yè)形態(tài)的豐富。從“硬科技”到“專精特新”，從傳統(tǒng)制造業(yè)到現(xiàn)代服務業(yè)，從龍頭骨干到中小微企業(yè)，不同市場主體對金融服務的需求千差萬別。這種需求的多樣性，天然要求金融服務供給端的多元化與適配性。頭部券商通過規(guī)模優(yōu)勢和綜合能力，可以承擔起服務國家戰(zhàn)略、引領創(chuàng)新發(fā)展的“領頭雁”責任，在支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域協(xié)調(diào)等重大戰(zhàn)略中發(fā)揮“主力軍”作用；中小券商則通過深耕區(qū)域、聚焦產(chǎn)業(yè)、精耕客群，填補頭部機構難以覆蓋的細分市場空白，為地方經(jīng)濟、特色產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)提供更加“貼身”的金融服務。二者形成錯位互補、功能適配的有機整體，方能實現(xiàn)對實體經(jīng)濟“精準滴灌”的服務目標。

    我們期待，每一家券商都能在適合自己的賽道上“各美其美”；每一個市場主體都能獲得與之匹配的金融服務，實現(xiàn)“美美與共”。當多元共生的生態(tài)蔚然成型，當錯位發(fā)展的力量蓬勃涌動，證券行業(yè)的“百花齊放”將為中國式現(xiàn)代化的壯闊征程注入更強的金融動能。