銀行間與交易所債市基礎設施實現互聯互通

    證券時報記者 孫璐璐

    債市互聯互通又邁出關鍵一步。為進一步便利債券投資者，推動金融基礎設施互聯互通，7月19日，央行、證監(jiān)會聯合發(fā)布公告，同意銀行間與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作。

    近年來債券市場發(fā)展取得長足進步，截至6月末，我國債券市場托管余額107.7萬億元，居世界第二，市場規(guī)模較2015年初增長2倍。公司信用類債券托管余額達到23.8萬億元，成為僅次于信貸市場的實體企業(yè)融資第二大渠道，融資成本也低于信貸等其他渠道。

    互聯互通是指銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關基礎設施機構連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結算機構等基礎設施可聯合為發(fā)行人、投資者提供債券發(fā)行、登記托管、清算結算、付息兌付等服務。

    央行有關部門負責人對記者表示，上述提及的兩個市場基礎設施機構具體可分為交易前臺連接和登記結算后臺連接兩個部分。交易前臺的連接，是指外匯交易中心與滬深交易所交易平臺建立高效系統連接，提供交易服務。登記結算后臺的連接，是指中央結算公司、上清所和中國結算兩兩互相開立名義持有人賬戶，建立高效系統連接，支持合格投資者實現“一點接入”交易結算。

    上述負責人進一步表示，由于此前兩個市場的基礎設施機構均有過與香港市場互聯互通的經驗，以及此次互聯互通是支持合格投資者參與現券協議交易，因此有望盡快實現。債券市場基礎設施實現互聯互通，有利于切實便利債券跨市場發(fā)行與交易，促進資金等要素自由流動，形成統一市場和統一價格，為貨幣政策順暢傳導和宏觀調控有效實施奠定堅實基礎，也有利于提升我國債券市場基礎設施服務水平和效率。

    光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示，對機構投資者而言，互聯互通降低了其開戶、交易、清算、結算等環(huán)節(jié)的復雜度，拓展了多類資金在債券市場中的可及邊界，促進了資金等要素自由流動。境外投資機構亦可以充分享受到上述便利性，這會提高中國債券市場對境外投資機構的吸引力，進一步推動人民幣國際化。對于發(fā)債企業(yè)而言，互聯互通有助于形成統一市場和統一價格，適度加大金融系統相關領域的競爭，用改革的辦法推動金融系統向發(fā)債企業(yè)讓利，壓降包括票面利率、托管費率、承銷費率在內的綜合融資成本。對債市基礎設施而言，互聯互通有利于提升其服務水平和效率，推動構建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系。

    此外，公告還指出，銀行間債券市場和交易所債券市場互聯互通實現的同時，國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行以及境內上市的其他銀行，可以選擇通過互聯互通機制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現券協議交易。對此，光大證券固定收益分析師?，|肖指出，允許銀行可以在交易所采用“一對一協議”的交易方式，有利于壓縮債券利率中的流動性利差，降低發(fā)債企業(yè)的實際融資成本。