券商資管：凈值型固收產(chǎn)品成新風(fēng)口

    資管新規(guī)落地之后，凈值型固收產(chǎn)品儼然成為券商資管的新風(fēng)口。在調(diào)整的過程中，券商和銀行也暫時成為了合作伙伴。

    根據(jù)新規(guī)要求，銀行理財面臨破剛兌的壓力，以前保本型和預(yù)期收益型產(chǎn)品都要終止。對于銀行來說，一方面是傳統(tǒng)理財難以為繼，但是客戶需求仍較大；而同時銀行管理凈值化產(chǎn)品無論從系統(tǒng)、人力、經(jīng)驗上都相對不足。

    此時，銀行將合作的對象瞄準(zhǔn)了具備研發(fā)優(yōu)勢的券商資管。“去年四季度開始就跟幾家大銀行合作固收產(chǎn)品的代銷。4月份資管新規(guī)落地后，這種合作的需求明顯變大。”華東一家券商資管負(fù)責(zé)人告訴記者，凈值型固收產(chǎn)品是一個風(fēng)口，各家機構(gòu)都非常重視，效仿的也很多。

    從基金業(yè)協(xié)會公布的券商資管產(chǎn)品備案信息也能看出一絲端倪。6月份，券商新增備案資管產(chǎn)品僅有43只，其中絕大多數(shù)為固收類產(chǎn)品。

    華南一家中型券商人士告訴記者，銀行這類凈值型固收產(chǎn)品符合監(jiān)管要求，采用的是凈值型而不是攤余成本法，主流產(chǎn)品都是一年定開凈值型固收產(chǎn)品，每年開放一次、凈值化運作、投向主要為標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)。

    雖然是券商資管業(yè)務(wù)新的發(fā)力點，但各家券商重視程度還是存在一定差別。在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，中型規(guī)模的券商對該類產(chǎn)品更為關(guān)注，在推廣上也更為賣力，有的券商和銀行的合作規(guī)模已經(jīng)達(dá)到30億元甚至更多，但一些規(guī)模較大的券商資管卻不太有興趣。

    “我們的固收規(guī)模很大，但短期理財確實不是我們的發(fā)展重點。”一家大型券商資管人士坦言。

    值得注意的是，這種情況的可持續(xù)性究竟有多長仍存在疑問。“資管新規(guī)落地后，銀行都在忙著處理存量產(chǎn)品，如果其在研發(fā)上跟上來了，那么券商資管受到的沖擊就會比較大。”上述華東中型券商資管負(fù)責(zé)人表示，屆時券商資管和銀行就會從合作關(guān)系變成競爭關(guān)系。