合并傳聞引發(fā)板塊異動(dòng) 航母級(jí)券商備受期待

    4月14日下午，一則“中信證券和中信建投可能合并”的消息引發(fā)券商板塊異動(dòng)，37只券商股全線飄紅，中信建投盤中觸及漲停。截至收盤，中信證券和中信建投的漲幅分別為4.22%和8.88%。中信證券成交額放大至45億元，是前一日成交額的3.4倍。中信建投成交額是前一日的3.9倍，達(dá)到23億元。

    當(dāng)晚中信證券、中信建投證券發(fā)布澄清公告稱：注意到有媒體報(bào)道稱將合并，截至本公告日，公司未獲悉有關(guān)上述傳聞的相關(guān)信息。

    整合潮將起

    業(yè)內(nèi)人士稱，在已經(jīng)取消證券公司外資股比限制的當(dāng)下，本土券商如何與國(guó)際投行競(jìng)爭(zhēng)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。“并購(gòu)”正是打造“航母級(jí)”券商的重要舉措，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年券商行業(yè)或掀起并購(gòu)潮。

    為何“合并”傳聞引發(fā)券商板塊如此大幅波動(dòng)？新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東直言：并購(gòu)是打造大型券商的重要舉措。

    目前被業(yè)內(nèi)寄予“航母級(jí)”厚望的券商之一——中信證券就擅于收購(gòu)其他證券公司。中信證券最近一次收購(gòu)，是在2018年年底宣布收購(gòu)廣州證券（后更名為“中信證券華南股份有限公司”），歷時(shí)近一年，該并購(gòu)交易獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，這為中信證券拓展了華南地區(qū)業(yè)務(wù)；2020年1月18日，中信證券華南股份有限公司揭牌儀式在廣州舉行。早在2004年和2005年，中信證券就趁行業(yè)低谷先后收購(gòu)了萬(wàn)通證券和金通證券。2013年7月31日，中信證券完成了對(duì)里昂證券的收購(gòu)。

    從1985年第一家證券公司成立至今，證券行業(yè)前后經(jīng)歷了五次并購(gòu)浪潮，包括“銀證分離”（1995年至1996年）、“增資擴(kuò)股”（1999年）、“綜合治理”（2004年至2007年）、“一參一控”（2008年至2010年）和“市場(chǎng)化并購(gòu)”（2014年至今）。

    天風(fēng)證券認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，整合是行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨。證券業(yè)尚處于發(fā)展初期，小券商可依托牌照紅利維持生存，未來(lái)隨著行業(yè)新進(jìn)入者增多，競(jìng)爭(zhēng)加劇將不可避免，行業(yè)并購(gòu)重組案例將持續(xù)增多。

    行業(yè)基本面持續(xù)向好

    對(duì)于券商行業(yè)而言，今年以來(lái)監(jiān)管部門不斷推出利好政策。市場(chǎng)人士認(rèn)為，再融資新規(guī)落地、新證券法正式實(shí)施、基金投顧試點(diǎn)擴(kuò)容、推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置等多重利好政策的呵護(hù)和流動(dòng)性寬松的環(huán)境，券商經(jīng)紀(jì)、兩融、自營(yíng)、投行等業(yè)務(wù)直接受益，預(yù)計(jì)整體業(yè)績(jī)有較大提升，券商行業(yè)基本面持續(xù)向好。

    就目前上市券商披露的前三月業(yè)績(jī)而言，表現(xiàn)有所分化。華創(chuàng)證券指出，受新冠肺炎疫情在海外持續(xù)發(fā)酵影響，A股市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，疊加2月業(yè)績(jī)基數(shù)較高，因此3月券商整體業(yè)績(jī)環(huán)比、同比雙雙下跌。

    在市場(chǎng)人士看來(lái)，券商板塊仍是值得堅(jiān)定布局、將引領(lǐng)A股走牛的主線之一。

    渤海證券指出，流動(dòng)性和監(jiān)管周期是影響券商板塊能否獲得超額收益的重要因素，得益于“流動(dòng)性支持+政策呵護(hù)”，對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期看好；龍頭券商憑借豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和雄厚的資本實(shí)力，在資本市場(chǎng)深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將直接受益。

    市場(chǎng)人士指出，市場(chǎng)對(duì)券商板塊的樂(lè)觀預(yù)期一定程度上反映了對(duì)A股長(zhǎng)牛的預(yù)期。一方面，券商股價(jià)表現(xiàn)與市場(chǎng)高度相關(guān)；另一方面，券商股是高彈性股票的代表，市場(chǎng)巨額成交量帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，全市場(chǎng)指數(shù)上漲帶動(dòng)自營(yíng)投資收益增長(zhǎng)，兩融業(yè)務(wù)放量帶動(dòng)利息業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)等。