新規(guī)后上市公司新發(fā)定增預案234起 8家公募基金率先“搶灘”

    本報記者 王思文

    2月14日發(fā)布的再融資新規(guī)落地后，再度激活了定增市場?！蹲C券日報》記者對相關數據梳理后發(fā)現，從再融資新規(guī)落地至今，上市公司新發(fā)定增預案高達234起，較去年同期的60起驟增290%，預計募資總額達3444.75億元。

    公募定增市場也聞風而起，火速參與新發(fā)定增預案項目或申報相關產品?！蹲C券日報》記者注意到，目前已有長城基金、興全基金、睿遠基金、前海開源基金、建信基金、工銀瑞信基金、富國基金、方正富邦基金8家基金公司出現在上市公司定增預案的發(fā)行對象名單里，共涉及6只個股，分別是中廣天澤、藥石科技、立思辰、赤峰黃金、中密控股、麥迪科技。

    九泰基金定增投資中心總經理劉開運在接受《證券日報》記者采訪時表示，“再融資新規(guī)出臺，有利于定增基金分散化地參與定增投資，進而降低組合風險?？梢哉f，新規(guī)下，公募基金參與定增投資較以往有了更大的便利性。”

    定增融資規(guī)模

    將近1900億元

    從目前上市公司的融資情況來看，定增融資已成為上市公司主要的融資手段，融資規(guī)模遠超IPO。僅2020年以來，上市公司實施定增次數已超過50次，全市場定增融資規(guī)模將近1900億元，成為A股市場主要的融資方式。

    值得注意的是，自2月14日再融資新規(guī)落地至今，新發(fā)定增預案的上市公司數量雖然呈現“井噴式”攀升，但平均募資額卻有所下滑。根據Wind統(tǒng)計數據，2月14日至4月19日期間，上市公司新發(fā)定增預案高達234起，較去年同期的60起驟增290%，預計募資總額達3444.75億元，平均每家募資14.72億元，平均募資額較去年同期微降15.74%。

    九泰基金定增投資中心總經理劉開運在接受《證券日報》記者采訪時表示，“此次再融資新政出臺后，不管是對上市公司定增發(fā)行，還是對定增投資來講，都提供了更大的空間。上市公司定增發(fā)行更加容易了，發(fā)行時間窗口期也更長了。”

    隨著再融資新規(guī)帶來的定增融資松綁，越來越多的投資者嗅到了其中的投資機會?！蹲C券日報》記者近期發(fā)現，公募、私募、券商資管等多路機構紛紛申報或成立相關產品，搶灘定增市場。數據顯示，在再融資新規(guī)落地后新發(fā)布的234起定增預案中，共有192起預案出現機構投資者參與的身影。上海證券分析認為，定增市場再度回暖已現端倪。

    “對投資定增的機構來說，定增參與的門檻下降、發(fā)行折價率更大、鎖定期更短，均有利于提升定增投資的風險收益比，定增投資的吸引力在明顯提升。”劉開運在談及此次定增市場回暖的投資機會時表示。

    定增市場回暖

    8家基金搶灘登陸

    伴隨定增市場的回暖，近年來受政策影響被收緊的公募基金定增業(yè)務開始被重新喚醒。

    《證券日報》記者注意到，在上述234起定增預案中，已有長城基金、興全基金、睿遠基金、前海開源基金、建信基金、工銀瑞信基金、富國基金、方正富邦基金8家基金公司出現在上市公司定增預案的發(fā)行對象名單里，共涉及6只個股，分別是中廣天澤、藥石科技、立思辰、赤峰黃金、中密控股、麥迪科技。

    另據公開信息顯示，華泰資管上報了華泰紫金再融資主題一年定期開放混合型發(fā)起式基金；南方基金備案了“南方基金新睿定增1號集合資產管理計劃”；財通基金也正在準備相關定增專戶。

    在政策利好支持的背景下，公募基金踴躍參與定增背后的賺錢邏輯又有哪些變化呢？劉開運表示，“一般定增投資的可得收益主要來自兩個部分：一是發(fā)行折價；二是持有期回報，持有期回報又可拆分成市場β+行業(yè)β+個股α，重要性上后者明顯大于前者。所以，決定投資回報的關鍵因素仍然來自于上市公司經營基本面情況與市場整體波動情況。定增投資如果要獲得一個較好收益，需要選擇一個較低估值的市場環(huán)境，選擇行業(yè)景氣度上升或較高的行業(yè)中具有競爭優(yōu)勢的公司進行投資。”

    一位資深一級市場投資人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“基金公司定增團隊的投資能力是獲得定增項目超額收益的核心能力，只有挑選出優(yōu)質標的，能夠抵御產品周期內的波動，避免踩雷，才能實現中長期相對穩(wěn)健的回報。”

    普通投資者

    可借助基金參與定增

    實際上，定向增發(fā)作為上市公司融資的一種方式，因較二級市場價格存在10%-30%折價等特點，一直是機構投資者角逐的熱點。但對普通投資者而言，因定增參與流程復雜，參與門檻較高等因素，往往只能望洋興嘆。公募基金將定增專戶的高門檻打破后，讓普通投資者只需要1000元起，就可參與一攬子億元級別的定增項目。

    某券商理財經理小李在接受《證券日報》記者采訪時表示，“作為普通投資者，分享定增收益的重要渠道就是公募基金，公募基金投資門檻較專戶投資低得多，因此了解定增市場并有參與熱情的投資者可以選擇合適的基金產品參與其中。”

    小李同時提醒投資者，“目前的政策環(huán)境與市場環(huán)境已跟2015年那波定增潮大相徑庭，因此投資者對定增產品的收益要有合理的預期，仔細挑選和了解標的。”

    實際上，公募基金參與定增業(yè)務曾在2016年達到過一次高潮，亦引發(fā)了業(yè)內對公募定增亂象的擔憂。劉開運認為，作為公募基金產品的管理者，更應注意相關合規(guī)問題。“公募基金參與定增，要重點關注基金的流動性、定增投資鎖定期與基金資產的匹配程度，做到合規(guī)運作。”