期貨資管規(guī)模增長明顯放緩兩大難題困擾行業(yè)發(fā)展

    作為資管圈后起之秀，期貨資管一路在摸索中曲折發(fā)展。經(jīng)歷了去年的高速發(fā)展，今年以來期貨資管行業(yè)發(fā)展勢頭有所放緩，一些老問題仍在掣肘。

    目前來看，投資能力、資本金不足是困擾行業(yè)發(fā)展的兩大痛點。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士對期貨資管的前景依然樂觀。

    資產(chǎn)規(guī)模下滑

    近日，中期協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，共有129家期貨公司可以開展期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，正常運作的資產(chǎn)管理計劃共1830只，凈資產(chǎn)規(guī)模3416.57億元，分別較上月環(huán)比增長1.67%、下降3.23%。其中，5月新增商品及衍生品類產(chǎn)品12只，規(guī)模3.65億元；存續(xù)商品及衍生品類產(chǎn)品594只，規(guī)模達336.5億元。

    其中，期貨資管的規(guī)模增長出現(xiàn)明顯放緩。5月末的3416.57億元產(chǎn)品凈資產(chǎn)規(guī)模，較去年底3542.65億元下降3.56%；而在去年前5個月，期貨資管規(guī)模增長19.73%，去年全年的增幅更是達到了62.41%。

    目前，期貨資管的體量依然較小，基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月底，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計15.67萬億元（不含社?；?、企業(yè)年金），期貨資管占比僅有2%。

    從業(yè)內(nèi)看，各家公司的期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展情況參差不齊。5月底，產(chǎn)品規(guī)模排名前十的期貨公司是中信期貨、中信建投期貨、弘業(yè)期貨、國泰君安期貨、海通期貨、光大期貨、興業(yè)期貨、東證期貨、方正中期期貨和建信期貨。其中，中信期貨期貨資管產(chǎn)品規(guī)模達到1175.34億，在業(yè)內(nèi)占比超過34%，大幅領(lǐng)跑同業(yè)。另一方面，產(chǎn)品規(guī)模合計小于5億元的公司共67家，占比59.82%。

    雖然管理規(guī)模有所下降，但期貨資管產(chǎn)品的業(yè)績還是有不少亮點。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，今年以來在該平臺有業(yè)績記錄的274只期貨資管產(chǎn)品年內(nèi)整體收益為-0.42%，其中146只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比為53.28%。部分產(chǎn)品表現(xiàn)突出，東亞期貨、道通期貨、金瑞期貨等公司產(chǎn)品上半年收益超過10%，有些甚至接近翻倍。

    兩大關(guān)鍵痛點待突破

    自2012年獲批算起，期貨資管業(yè)務(wù)已經(jīng)開展近10年時間，業(yè)務(wù)發(fā)展并非一路坦途。目前來看，投資能力和資本金不足仍是困擾行業(yè)的兩大關(guān)鍵痛點。

    “投資能力包括很多方面，人才是最突出的問題。大部分期貨公司的激勵空間有限，很難滿足成熟資管人才的要求，而現(xiàn)在做資管的平臺又很多，有些公司剛剛培養(yǎng)出來的新人，就被私募或其他大機構(gòu)挖走了。當(dāng)然，現(xiàn)在已經(jīng)有頭部期貨公司在資管子公司推出更加靈活的機制，加大對核心人員激勵，在業(yè)務(wù)上也取得很好的效果，這是一個積極現(xiàn)象。”華東一家期貨公司人士表示。

    在該期貨公司人士看來，資本金約束也是期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢原因之一。“開展期貨資管業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門對期貨公司的凈資本有較高要求，要快速提高業(yè)務(wù)規(guī)模，就必須大幅增加資本金，這對多數(shù)期貨公司而言并非易事，尤其是一些銀行系期貨公司。”