供需兩端共振 橡膠價格要走牛？

    本報記者 丁蓉

    截至3月20日收盤，天然橡膠主力合約結束前期連續(xù)5個交易日的上漲，當日下跌0.68%，報15390元/噸。春節(jié)后天然橡膠主力合約開啟了一波上漲，2月19日至3月20日漲幅為15.15%，其中3月19日盤中觸及15805元/噸，創(chuàng)下近兩年來價格新高。

    對于橡膠價格上漲的原因，隆眾資訊橡膠行業(yè)分析師李智在接受《證券日報》記者采訪時表示：“這一波橡膠價格走高，是由基本面支撐的拉漲，使橡膠的長期低價得到一定修復。”

    供需兩端利好

    天然橡膠、20號膠和丁二烯橡膠被稱為三大橡膠，春節(jié)后，三者一同開啟了漲價模式。Wind資訊數據顯示，自2月19日以來，截至3月20日收盤，天然橡膠、20號膠、丁二烯橡膠期貨漲幅分別為15.15%、14.51%、9.46%。

    從供給端來看，全球天然橡膠整體供應偏緊。建信期貨研究員吳奕軒表示，目前橡膠的海外產區(qū)進入低產期。受厄爾尼諾現象影響氣候、樹齡結構、勞工分流減少這三方面因素影響，泰國主產區(qū)橡膠原料價格持續(xù)上行，不斷創(chuàng)造歷史新高。雖然國內產區(qū)開割在即，但厄爾尼諾現象或將影響開割。

    據悉，天然橡膠的種植，對地理環(huán)境、土壤、氣候、濕度等自然條件要求較高。李智向《證券日報》記者表示：“全球天然橡膠產業(yè)版圖上，產區(qū)主要集中在泰國、越南、印度尼西亞、非洲等。我國橡膠進口主要國家是泰國和越南，占比分別為45%和27%。”

    需求端也對天然橡膠價格形成支撐。恒泰期貨3月19日發(fā)布的研報表示，輪胎企業(yè)節(jié)后開工率穩(wěn)步上行，復產積極，且半鋼出口訂單表現較好，成品庫存進入去化狀態(tài)。最新數據顯示，中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為80.53%，中國全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為72.34%，下游輪胎企業(yè)產能利用率升至較高位水平，半鋼胎外貿出貨火爆，國內重型卡車銷售數據表現較好，數據顯示1月份至2月份我國重型卡車銷量15.5萬輛，同比增加23%。

    記者了解到，汽車產業(yè)是橡膠重要的應用領域，3月份進入汽車的銷售旺季，加之政策利好，給橡膠市場需求帶來積極的提振作用。

    后市如何發(fā)展

    2011年以來，全球天然橡膠長期處于供大于求的格局中，市場陷入易跌難漲。數據顯示，天然橡膠主力合約自2011年2月份觸及43500高位之后大幅下跌，持續(xù)低位運行，近兩年維持在15000元/噸以下震蕩，直到2024年3月18日，才首次站上15000元/噸。

    對于接下來橡膠價格的走勢，中糧期貨研究院化工資深研究員任偉表示，橡膠市場處于牛市初期。供應端存在不斷積累的利多，基本面是明確向好的。大方向雖然看多，但是短期風險過大。

    廣發(fā)期貨研報表示，預計短期天然橡膠市場偏強勢運行。多重利好推動膠價上漲，但謹防利好消息未兌現，后續(xù)對橡膠價格形成負反饋。

    申銀萬國期貨天然橡膠分析師倪夢雪表示，階段性供弱需強狀態(tài)支撐膠價持續(xù)上行，預計強勢仍將延續(xù)，后續(xù)要關注國內新膠開割情況。

（編輯 余俊毅 閆立良）