國(guó)信期貨：短期甲醇價(jià)格上行空間將受制約

    本報(bào)訊 （記者王寧）近日，受中東局勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)波動(dòng)加大，國(guó)信期貨甲醇分析師鄭淅予向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前甲醇市場(chǎng)進(jìn)入方向選擇的關(guān)鍵階段，若中東局勢(shì)影響僅限于伊朗裝置復(fù)產(chǎn)推遲，供應(yīng)減量相對(duì)有限，甲醇價(jià)格雖受支撐但上行空間將受到制約。長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)收縮推動(dòng)的價(jià)格上漲能否被下游傳統(tǒng)需求順利消化，仍有待觀察。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)甲醇表觀消費(fèi)量突破1億噸，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)量超過(guò)九成，進(jìn)口量占比不高，其中伊朗貨源占我國(guó)甲醇消費(fèi)量的比重不足8%。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)主要下游工廠多采用長(zhǎng)約進(jìn)口模式保障原料供應(yīng)，長(zhǎng)約模式通常以年度或季度為周期鎖定貨源，具有供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)。

    從國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看，中國(guó)沿海甲醇庫(kù)存自2025年以來(lái)持續(xù)處于高位，年初以來(lái)去庫(kù)存跡象并不明顯，一定程度上為產(chǎn)業(yè)鏈各方爭(zhēng)取了調(diào)整的時(shí)間窗口。下游企業(yè)原料庫(kù)存同樣處于歷史同期偏高水平，短時(shí)貨源供應(yīng)壓力暫且不大，這為市場(chǎng)應(yīng)對(duì)進(jìn)口波動(dòng)提供了階段性緩沖。長(zhǎng)期來(lái)看，若中東局勢(shì)維持長(zhǎng)期緊張狀態(tài)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制將逐步發(fā)揮作用。在進(jìn)口貨源持續(xù)受阻的情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商可通過(guò)提高開(kāi)工負(fù)荷來(lái)補(bǔ)充市場(chǎng)供應(yīng)。

    鄭淅予表示，綜合來(lái)看，甲醇價(jià)格雖受支撐但上行空間將受到制約，長(zhǎng)期供應(yīng)收縮推動(dòng)的價(jià)格上漲能否被下游傳統(tǒng)需求順利消化，仍有待觀察。待地緣沖突緩解后，能源化工板塊大概率將有所回調(diào)，同時(shí)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能儲(chǔ)備也具備補(bǔ)充潛力，長(zhǎng)期壓力不大。

（編輯 張明富）