金融期貨更多亮點今年有望呈現(xiàn)

    ■擇遠(yuǎn)

    去年的最后一個交易日，也就是2018年12月28日，中國金融期貨交易所公布了三件事。我們不妨來一一梳理。

    第一件事：中金所發(fā)布了修訂后的《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》、《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則。修訂后的業(yè)務(wù)規(guī)則將于今天（2019年1月2日）起正式實施。

    這是進(jìn)一步優(yōu)化交易機制，完善金融期貨套期保值與套利額度審核管理的重要舉措，便利了市場參與者更好地運用金融期貨進(jìn)行風(fēng)險管理，有助于促進(jìn)金融期貨市場功能的進(jìn)一步發(fā)揮。

    第二件事：中金所發(fā)布了《中國金融期貨交易所做市商管理辦法》（以下簡稱《辦法》），并于2018年12月28日起正式實施。

    與之相對應(yīng)的是，中金所發(fā)布通知，決定招募2年期、5年期和10年期國債期貨做市商。

    做市商制度的推出是場內(nèi)衍生品市場一項重要的基礎(chǔ)性制度安排，也是提高市場流動性和運行效率的重要舉措。我們看到，《辦法》對做市商資格條件、做市交易、權(quán)利義務(wù)和監(jiān)督管理等方面作出明確規(guī)定，這為在相關(guān)金融期貨品種引入做市商夯實了制度基礎(chǔ)。

    在筆者看來，做市商制度的推出，將進(jìn)一步提升市場流動性，有助于防范價格瞬間大幅波動，促進(jìn)相關(guān)品種合理定價，有助于金融期貨市場的功能發(fā)揮和健康穩(wěn)定發(fā)展。

    經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，國債期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易將于2019年1月17日正式開展。第三件事，就與此有關(guān)。

    中金所于2018年12月28日發(fā)布了修訂后的《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》、《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》等相關(guān)規(guī)則，并新發(fā)布了《中國金融期貨交易所國債期貨合約期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易細(xì)則》。上述規(guī)則同樣于今日起正式實施。同時，中金所開始接受國債期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的會員備案和機構(gòu)備案。

    中金所介紹，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易作為集中交易方式的補充，期、現(xiàn)貨同時成交，鎖定基差，將更好地滿足投資者精細(xì)化的風(fēng)險管理需求。同時，國債期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易豐富了交易機制，降低交易策略執(zhí)行成本，滿足投資者協(xié)商議價、靈活交易等多樣化需求，將助力國債期貨市場的健康發(fā)展。

    上述三件事情，在筆者看來，是監(jiān)管層促進(jìn)金融期貨市場發(fā)展的重要舉措。

    作為現(xiàn)代金融體系的有機組成部分，金融期貨在提升金融機構(gòu)的風(fēng)險管理能力、提高金融市場效率和透明度、推動資本市場和實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中起著不可或缺的作用。同時，在服務(wù)機構(gòu)投資者方面，也有很大的發(fā)展空間。

    由此，筆者判斷，今年在促進(jìn)金融期貨發(fā)展方面，監(jiān)管層或?qū)⑼瞥龈嗟呐e措。金融期貨更多亮點也有望呈現(xiàn)。