百億級私募關注困境反轉機會

    私募排排網最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，已披露凈值的百億級私募今年前8個月整體收益為負，獲得正收益的私募比例不足三成。

    在整體業(yè)績?yōu)樨摰谋尘跋?，逆勢取得正收益的百億級私募備受關注。上海證券報記者采訪獲悉，均衡配置已成為“業(yè)績領跑者”的共識。在部分百億級私募看來，后續(xù)市場大概率寬幅震蕩，高景氣賽道和消費、醫(yī)藥等板塊的困境反轉機會均值得關注。

    私募排排網最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，有業(yè)績記錄的93家百億級私募今年以來整體收益為負，回撤幅度達3.31%。其中，67家百億級私募業(yè)績?yōu)樨?，占比達72%，凈值跌幅大于5%的百億級私募共計31家。

    具體來看，今年以來多家知名百億級私募凈值跌幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，汐泰投資、同犇投資、石鋒資產、正圓投資、沖積資產等一度炙手可熱的明星私募，前8個月平均跌幅超過10%。在行業(yè)中頗具知名度的景林資產、東方港灣、漢和資本、淡水泉等老牌機構今年以來也表現(xiàn)不佳，淡水泉前8個月跌超13%。

    多家百億級私募今年以來緣何“業(yè)績翻車”？業(yè)內人士透露，波動加劇的市場和規(guī)模增長后的業(yè)績沖擊是主要原因。

    “今年以來，烏克蘭危機、美聯(lián)儲加息超預期等因素構成了極為復雜的宏觀環(huán)境，市場整體波動加劇。與此同時，二季度以來，二級市場資金面并未得到改善，資金存量博弈格局凸顯，行業(yè)板塊加速輪動。但部分百億級私募由于規(guī)模較大，靈活度受到制約，同時偏好長期持股，因此很難在今年以來的市場環(huán)境中獲得超額收益。”滬上一位私募研究員坦言。

    從行業(yè)表現(xiàn)來看，今年以來熱點輪動節(jié)奏確實有所加快。今年前4個月，在多種因素擾動下，偏防御型的地產、銀行等板塊占優(yōu)。5月，隨著疫情防控形勢持續(xù)向好，汽車、新能源車、光伏等行業(yè)板塊率先反彈。7月，高景氣賽道龍頭股開始震蕩盤整，與此同時，成長板塊內部行情逐步擴散至風電、機器人、VR等細分方向。8月下旬以來，成長板塊整體陷入調整，市場上關于風格切換的討論愈發(fā)激烈。

    不過，仍有少數(shù)百億級私募今年以來獲得了正收益，其后續(xù)操作備受市場關注。

    上海證券報記者采訪獲悉，均衡配置、兼顧成長性與估值性價比已成為績優(yōu)百億級私募的共識。

    “四季度市場大概率維持震蕩行情，高景氣度賽道與冷門行業(yè)均須關注，要在自上而下甄選高景氣度賽道的同時，自下而上篩選出能夠長期持續(xù)發(fā)展、競爭壁壘較高、增長脈絡清晰的公司。”相聚資本投資總監(jiān)王建東坦言，目前管理基金整體倉位約七成，其中僅三成倉位配置新能源、光伏等熱門賽道，其余持倉則分布在醫(yī)藥、食品飲料、軍工、制造業(yè)等行業(yè)。

    遠信投資聯(lián)席首席投資官謝振東認為，過去幾年，高端制造下游涉及電動車、新能源的很多細分龍頭，表現(xiàn)出較強的業(yè)績韌性，短期可以關注其中估值相對合理或被低估的標的。另外，前期調整顯著的醫(yī)藥、消費電子等板塊，隨著邊際壓制因素的改善，性價比正逐步凸顯。