藍籌大跌探因 北上資金南返疊加“抱團”風險暴露

    大盤藍籌股的調(diào)整還在繼續(xù)。

    受到大盤藍籌股繼續(xù)大幅調(diào)整的影響，周四上證指數(shù)再度下跌1.43%，盤中一度探低3225.71點，已然跌破去年12月時市場盤整平臺位置，接近去年8月行情啟動之時的位置。而深市各主要指數(shù)在中小創(chuàng)個股普遍反彈的帶動下，全部出現(xiàn)反彈回升走勢。滬深兩市背道而馳的景象再度在A股市場上演。

    之所以會出現(xiàn)這樣的情況，從市場表現(xiàn)來看，主要體現(xiàn)在大盤藍籌股繼續(xù)大幅回調(diào)和小盤成長股開始大舉反彈有關(guān)。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，兩市總市值排名前20位的個股中，周四僅有貴州茅臺（600519.SH）等4家個股上行，其余16家全部下跌不算，跌幅還普遍超過了2%，像中國石化（600028.SH）更是大跌了6.01%。而反過來看總市值較低的個股，周四交易的總市值排名市場最低的100家個股中只有8家出現(xiàn)下跌，上漲家數(shù)達到了92家之多。而從市場整體的情況來看，漲跌個股家數(shù)之比也接近5：1，個股反彈跡象較為明顯。

    那么為什么會出現(xiàn)這樣的情況呢？此前持續(xù)了一年多的藍籌股價值投資行情是否就此終結(jié)了呢？這或許還是要從近來美股出現(xiàn)的閃崩說起。

    由于近來美股出現(xiàn)閃崩走勢，這導(dǎo)致一直緊跟美股走勢的港股市場也出現(xiàn)了大幅下跌，而A股的調(diào)整盡管早于美股，但藍籌股板塊整體的跌幅卻明顯小于市場整體跌幅。在機構(gòu)投資者普遍獲利頗豐的背景下，兌現(xiàn)在藍籌股上的浮盈轉(zhuǎn)身去港股市場抄底成為了不少機構(gòu)的選擇，這一點可以從近來北上資金持續(xù)凈流出、南下資金不斷增多中得到體現(xiàn)。

    資金的流動是一大原因，藍籌股出現(xiàn)大幅調(diào)整的根本原因還是此前各路資金集中涌入使得估值修復(fù)行情基本完成，大盤銀行股的股價甚至疊創(chuàng)歷史新高。由于此前A股結(jié)構(gòu)性行情較為明顯，這使得各路資金都集中涌入了藍籌股板塊，當市場預(yù)期開始發(fā)生改變、大家都開始拋售之時，卻突然發(fā)現(xiàn)，市場上已經(jīng)沒有了接盤者，這就是市場交易結(jié)構(gòu)過于集中導(dǎo)致的跑道擁擠風險，這同樣也是近來美股出現(xiàn)閃崩走勢的原因之一。

    不過A股市場比美股市場好的地方在于，藍籌股整體估值修復(fù)行情雖已基本完成，但并未出現(xiàn)估值高企的情況，而中小創(chuàng)成長股又處于估值的歷史低位，這使得盤中成長股出現(xiàn)集體反彈，部分抵消了藍籌股大跌的影響。

    對于投資者而言，短期轉(zhuǎn)戰(zhàn)成長股的短線反彈行情是一個不錯的選擇，尤其是近來早早開板的一些優(yōu)質(zhì)新股，在業(yè)績高增長的情況下估值水平相對并不高，又沒有歷史包袱的負擔，值得投資者深度挖掘，歷史上短線大牛股往往出自這個板塊。而對于藍籌股，等這波回調(diào)到位之后，投資者可以在右側(cè)介入，相信其牛市并不會就此結(jié)束，這應(yīng)該只是階段性的一次調(diào)整而已。