消費(fèi)主題基金業(yè)績(jī)一騎絕塵 外資偏好或影響A股投資風(fēng)格

    距離2015年6月12日創(chuàng)下的高點(diǎn)5178點(diǎn)已過(guò)去4年，目前上證指數(shù)仍在3000點(diǎn)附近徘徊。不過(guò)，多只重倉(cāng)消費(fèi)股的基金在此期間卻漲超50%，凈值不斷創(chuàng)下歷史新高。

    多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近些年來(lái)消費(fèi)股的整體走強(qiáng)與外資大量涌入不無(wú)關(guān)系。隨著金融市場(chǎng)加快對(duì)外開放，以及A股納入國(guó)際指數(shù)比例不斷提升，外資對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的演變將會(huì)起到越來(lái)越重要的作用。

    消費(fèi)基金業(yè)績(jī)規(guī)模雙豐收

    2015年6月12日，滬指創(chuàng)下5178點(diǎn)的階段性高點(diǎn)，截至今年7月3日，上證指數(shù)依然在3000點(diǎn)附近徘徊，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅則達(dá)六成。不過(guò)，在這4年多時(shí)間內(nèi)，多只消費(fèi)主題基金的凈值漲幅卻遠(yuǎn)超大盤表現(xiàn)。

    截至7月2日，上證指數(shù)自2015年6月12日以來(lái)下跌41%，Choice數(shù)據(jù)顯示，在此期間全市場(chǎng)共有22只偏股基金的凈值漲幅超過(guò)50%，其中既有國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)分級(jí)、招商中證白酒指數(shù)分級(jí)、匯添富中證主要消費(fèi)ETF、鵬華酒分級(jí)等多只跟蹤消費(fèi)板塊的被動(dòng)產(chǎn)品，也包括易方達(dá)中小盤混合、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票、銀華富裕主題等重倉(cāng)消費(fèi)股的主動(dòng)管理基金。

    上述基金表現(xiàn)能夠大幅超越大盤和同類產(chǎn)品，離不開重倉(cāng)股的優(yōu)異表現(xiàn)。以易方達(dá)中小盤混合為例，五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、上海機(jī)場(chǎng)、美的集團(tuán)等消費(fèi)股多年來(lái)一直在其組合中占據(jù)較重比例。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述個(gè)股自2015年6月12日以來(lái)的平均漲幅高達(dá)251%。

    伴隨凈值的水漲船高，這些績(jī)優(yōu)基金的規(guī)模也一路飆升。易方達(dá)中小盤混合的規(guī)模從2015年上半年末的11.14億元大幅增長(zhǎng)至最新的154.92億元，增幅近13倍；易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票的規(guī)模也由2015年上半年末的10.21億元猛增至最新的192.51億元。

    消費(fèi)主題基金強(qiáng)大的吸金效應(yīng)，也引發(fā)了基金公司扎堆布局。今年以來(lái)，市場(chǎng)上共成立了15只名稱中帶有消費(fèi)字樣的新基金，包括國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選股票、富國(guó)消費(fèi)升級(jí)股票A、嘉實(shí)消費(fèi)精選股票A、中銀消費(fèi)活力混合等。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，目前還有方正富邦、民生加銀、工銀瑞信等多家基金公司上報(bào)的消費(fèi)主題基金正等候?qū)徟?/p>

    外資改變A股投資偏好

    不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)消費(fèi)股的整體走強(qiáng)與外資大量涌入不無(wú)關(guān)系。2014年11月和2016年12月，滬港通、深港通相繼開通，北向資金蜂擁而入，其中最重要的投資標(biāo)的便是A股的大消費(fèi)板塊。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，北向資金持股市值超百億元的股票共有19只，其中，貴州茅臺(tái)為北向資金第一大重倉(cāng)股，持股市值逾千億元。美的集團(tuán)、格力電器、五糧液、伊利股份、上海機(jī)場(chǎng)等個(gè)股的外資持股市值也排在前列。

    國(guó)盛證券在一份研報(bào)中分析稱，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外資持續(xù)偏好于投資本土優(yōu)勢(shì)行業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)，比如韓國(guó)的電子設(shè)備和化妝品，對(duì)應(yīng)的板塊走勢(shì)受外資影響也更為明顯。具體到A股市場(chǎng)，大消費(fèi)便是典型的本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，也是外資長(zhǎng)期增持的主要方向。

    鵬華酒ETF基金經(jīng)理張羽翔表示，在新興市場(chǎng)對(duì)外開放及其股市納入MSCI比例不斷提高的過(guò)程中，外資對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的演變起到了積極作用，他們相對(duì)較強(qiáng)的投資能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，會(huì)發(fā)揮很好的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)穩(wěn)定的作用。從韓國(guó)市場(chǎng)及中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外資偏好配置公司治理完善、財(cái)務(wù)狀況、流動(dòng)性較好的標(biāo)的。

    “目前外資持有A股市值與公募基金已非常接近，在A股市場(chǎng)的影響力也與日俱增。根據(jù)其以往的投資偏好和選股標(biāo)準(zhǔn)，這些資金主要集中在幾十家上市公司，這也是外資流入以后，A股‘漂亮50’不斷上漲的原因。”深圳一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。

    該基金經(jīng)理認(rèn)為，在外資引導(dǎo)下，A股投資者的投資理念也逐步從以前的追逐題材股、概念股，漸漸回歸價(jià)值投資的主流，愿意給一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的龍頭公司更大的估值溢價(jià)。