“新三高”現(xiàn)象擾動市場 深交所多舉措化解風險

    ■本報記者 姜楠

    近期，部分上市公司債務風險爆發(fā)、股東股份被平倉的風險凸顯。其背后的主要原因是上市公司及其股東的高杠桿收購、高比例質押和高負債運營，“新三高”現(xiàn)象已成為擾動資本市場健康發(fā)展的不可忽視因素。對此，深交所密切關注，迅速反應，積極踐行一線監(jiān)管職責，多措并舉，防范化解相關風險。

    持續(xù)強化高杠桿收購行為監(jiān)管。圍繞上市公司的高杠桿收購行為大體可分為兩類：一類是股東高杠桿收購上市公司控制權，另一類是上市公司高杠桿收購標的資產。對于前者，深交所第一時間核查股票交易，開展“抽絲剝繭式”問詢，強化資金來源穿透式監(jiān)管，重點關注收購資金來源、履約能力、上市公司業(yè)績真實性和信息披露合規(guī)性等事項。對于后者，在相關事項的事后審核中，深交所對收購資金來源、融資安排、標的高估值的合理性、業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性、高商譽減值風險、交易完成后上市公司負債率變化等進行了重點問詢，最后上述公司均終止了重組事項，高溢價收購風險隱患得到妥善解決。

    多管齊下防范高比例質押風險。控股股東高比例質押爆發(fā)平倉風險，影響公司控制權穩(wěn)定性，也會對二級市場股價產生較大沖擊，嚴重影響中小投資者利益。2018年1月至6月20日，多家上市公司披露控股股東或實際控制人質押股份觸及平倉線，已有7家被強制平倉，涉及金額2.05億元。

    針對某些上市公司大股東質押比例長期達90%以上，多次以籌劃重大事項為由申請股票停牌的情況，深交所多次發(fā)送問詢函和關注函，要求公司說明重大事項進展、收購資金來源、質押股份用途、履約保障比例、預警線及平倉價格等，最后相關公司均終止籌劃相關事項。針對某些上市公司股東被強制平倉未按減持新規(guī)履行信息披露義務或違反其他減持規(guī)定的情況，深交所給予公開譴責的紀律處分。另外，為規(guī)范股東高比例質押行為及強化風險提示，深交所擬以信息披露為抓手，增加股東履約能力及追加擔保能力、質押股份是否為限售股、股份可能被強制平倉時進行特別風險提示等要求，讓投資者全面了解相關風險。

    打好組合拳防控高負債運營風險。截至2018年一季度末，11家深市上市公司資產負債率超過100%，69家公司資產負債率超過80%，經營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，生產經營陷入困境，甚至債務違約。個別上市公司控股股東出現(xiàn)流動性危機，且與上市公司存在關聯(lián)互保，可能導致上市公司承擔連帶擔保責任。對于這些情況，深交所打出“持續(xù)問詢+監(jiān)管約談+監(jiān)管協(xié)作”的組合拳，督促上市公司確保生產經營穩(wěn)定，積極采取措施化解債務違約風險。

    另據了解，深交所近期集中約見了11家資產負債率超過100%且存在債務違約風險的公司，督促公司充分揭示債務風險，提醒投資者審慎做出投資決策。為了進一步摸清某些上市公司債務情況和償債能力、生產經營情況、公司業(yè)績真實性、規(guī)范運作情況等，深交所深入排查高債務風險公司可能存在的重大問題或違法違規(guī)線索，第一時間提請地方證監(jiān)局關注或調查，一經查實，立即啟動紀律處分等監(jiān)管措施。