證監(jiān)會出招提振市場信心 多因素力證A股處底部區(qū)域

    主持人杜雨萌：10月19日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余就市場關(guān)注的重點問題，在接受采訪時提出了包括上市公司股份回購制度、并購重組市場化改革、鼓勵私募股權(quán)基金參與上市公司并購重組等六大舉措來提振市場信心。本報今日圍繞六大舉措給予詳細(xì)解讀。

    ■本報記者 杜雨萌

    A股市場的波動加劇已然引起了市場各方的高度關(guān)注。對A股市場來說，目前亟需改變被低估的市場預(yù)期。10月19日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余就市場關(guān)注的重點問題，在接受采訪時提出了六大舉措來提振市場信心。

    昨日，太平洋證券策略分析師金達(dá)萊在接受《證券日報》記者采訪時表示，上述六大舉措根據(jù)對市場的影響，可簡要歸為三類：：一是通過制定相應(yīng)的規(guī)則，開辟A股增量資金的渠道，比如私募股權(quán)基金可投資股票、擴(kuò)大開放鼓勵外資投資A股；二是通過鼓勵并購重組，加速提升A股的資產(chǎn)質(zhì)量，從而增加對市場資金的吸引力，比如深化并購重組的市場化、鼓勵私募股權(quán)基金可參與上市公司并購重組；三是控制杠桿資金對A股的連鎖反應(yīng)，降低市場的波動，這一點主要體現(xiàn)在設(shè)立各類專項基金處置股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。

    “毫無疑問的是，上述措施確實能在一定程度上提振市場信心，而目前市場中最缺乏的也是信心。”金達(dá)萊如是說。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，自10月10日上證指數(shù)小幅微漲0.18%、報2725.84點后，此后便呈現(xiàn)一路下滑態(tài)勢。雖然昨日三大指數(shù)全線飄紅且上證指數(shù)最終收漲2.58%、報2550.47點，但自10月11日以來的這7個交易日，上證指數(shù)仍累計下跌6.41%。

    究其原因，金達(dá)萊分析稱，近期A股市場波動加劇，一方面源自基本面趨弱。9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、微觀企業(yè)三季報盈利數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，而此前市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行已有一定預(yù)期，因此，在數(shù)據(jù)驗證下，市場情緒進(jìn)一步悲觀；另一方面則主要來源于交易行為。如股權(quán)質(zhì)押、融資融券等杠桿資金在市場持續(xù)下行背景下存在強(qiáng)制平倉的可能，公募等機(jī)構(gòu)投資者由于基金產(chǎn)品回撤壓力也存在拋賣股票的被動減倉現(xiàn)象，這些交易行為進(jìn)一步加劇了市場的波動。

    但金達(dá)萊也指出，目前A股市場已回落至2008年底部的估值，尤其是一些業(yè)績不錯的白馬龍頭在今年出現(xiàn)超過20%的跌幅，均顯示出目前A股市場極具投資價值。

    “從目前的市場估值來看，現(xiàn)在即便不是底部，也很接近底部了。”基巖資本副總裁岑賽銦對《證券日報》記者表示，上一次歷史性的底部出現(xiàn)在2013年年中，當(dāng)時的上證指數(shù)市盈率在10倍左右，而目前上證指數(shù)的市盈率在12倍左右。從數(shù)字上來看，目前和上一次的底部市盈率以及較為接近；再從上市公司回購情況來看，從歷史經(jīng)驗來說，回購潮往往發(fā)生在A股底部區(qū)間，因此，從當(dāng)前的回購潮持續(xù)時間、規(guī)模以及市場交易特征看，再次印證了目前市場已經(jīng)接近底部區(qū)間。