資本市場(chǎng)監(jiān)管路線圖待出 改革和維穩(wěn)至關(guān)重要

    一年一度的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議召開在即，按照慣例，證監(jiān)會(huì)主席劉士余會(huì)做工作報(bào)告，總結(jié)2018年主要工作，研究部署2019年重點(diǎn)任務(wù)。可以預(yù)計(jì)，資本市場(chǎng)改革舉措和穩(wěn)定發(fā)展將成為會(huì)議主題，定下全年監(jiān)管基調(diào)。

    這關(guān)系到2019年資本市場(chǎng)“怎么管”。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，一方面要求著一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)盡快形成，以對(duì)接創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展方面取得積極成效；另一方面，還需高度警惕和防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)隱患，保持戰(zhàn)略定力，努力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。過(guò)去一段時(shí)間，資本市場(chǎng)更多地、更大篇幅地出現(xiàn)在國(guó)家層面的文件中，資本市場(chǎng)地位空前提高，定位的明晰和發(fā)展方向的明確，讓資本市場(chǎng)的改革舉措和維穩(wěn)方式備受期待。

    首當(dāng)其沖的改革舉措就是在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，目前監(jiān)管層正緊鑼密鼓地推進(jìn)相關(guān)改革，并統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度改革，作為注冊(cè)制試驗(yàn)田，科創(chuàng)板將為具有尚未盈利、雙重股權(quán)架構(gòu)等特點(diǎn)的企業(yè)提供上市融資空間，彌補(bǔ)原有制度設(shè)計(jì)的缺憾，引領(lǐng)資本市場(chǎng)改革的風(fēng)向，為市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的活力。同時(shí)也有望通過(guò)倒逼A股存量改革，加速并購(gòu)重組政策放松，從而推進(jìn)上市公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合目的并購(gòu)重組來(lái)加速業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，同時(shí)完成一級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的資金退出。不過(guò)需要注意的是，科創(chuàng)板的改革不會(huì)一蹴而就，更不是短期一窩蜂炒作就熄火，而是漸進(jìn)的長(zhǎng)期過(guò)程，不能指望出臺(tái)一些制度規(guī)則就能讓資本市場(chǎng)服務(wù)新經(jīng)濟(jì)的改革一步到位，市場(chǎng)需要給改革一些時(shí)間和空間。

    推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，提升上市公司質(zhì)量，完善交易制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，豐富期貨及衍生品工具，激發(fā)市場(chǎng)活力，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)外開放水平，也是今年資本市場(chǎng)可預(yù)期的主要改革方向。目前證監(jiān)會(huì)正在研究取消新股首日漲跌幅限制，努力讓更多的國(guó)際中長(zhǎng)期資金進(jìn)入中國(guó)股市，給予多空雙方充分手段達(dá)到讓市場(chǎng)充分博弈合理定價(jià)，采取措施使交易進(jìn)一步活躍，這一系列舉措無(wú)疑會(huì)增進(jìn)市場(chǎng)活力，讓市場(chǎng)發(fā)展更健康，運(yùn)行更穩(wěn)定。

    資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)仍是資本市場(chǎng)監(jiān)管者的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容之一，只有重點(diǎn)做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，才能減少股指的異常波動(dòng)概率，讓資本市場(chǎng)更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。