證監(jiān)會：欺詐發(fā)行上市將責(zé)令回購股票

    為落實《證券法》有關(guān)責(zé)令回購的規(guī)定，證監(jiān)會起草了《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購實施辦法（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

    欺詐發(fā)行責(zé)令回購是科創(chuàng)板試點注冊制改革時探索創(chuàng)立、新《證券法》正式確立的一項重要制度創(chuàng)新，是借鑒境外成熟市場實踐經(jīng)驗的制度成果，也是注冊制改革的一項重要配套措施，對于提高違法成本，維護(hù)證券市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要意義。

    在適用范圍上，《實施辦法》明確股票發(fā)行人在招股說明書等證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內(nèi)容，已經(jīng)公開發(fā)行并上市的，證監(jiān)會可以責(zé)令發(fā)行人回購欺詐發(fā)行的股票，或者責(zé)令負(fù)有責(zé)任的控股股東、實際控制人買回股票。

    關(guān)于回購對象范圍，《實施辦法》明確回購對象為本次欺詐發(fā)行至欺詐發(fā)行上市揭露日或者更正日期間買入股票，且在回購方案實施時仍然持有股票的投資者。同時規(guī)定，對欺詐發(fā)行負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人董監(jiān)高、控股股東、實際控制人、參與包銷的證券公司及其關(guān)聯(lián)方，以及買入股票時知悉或者應(yīng)當(dāng)知悉存在欺詐發(fā)行的投資者，不得成為回購對象。

    回購價格方面，發(fā)行人或者負(fù)有責(zé)任的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)以市場交易價格回購股票；投資者買入股票價格高于市場交易價格的，以買入股票價格作為回購價格。

    在回購程序上，《實施辦法》明確，發(fā)行人或者負(fù)有責(zé)任的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)在責(zé)令回購決定書要求的期限內(nèi)制定股票回購方案，并在制定方案后五個交易日內(nèi)向符合條件的投資者發(fā)出回購要約并公告。發(fā)行人或者負(fù)有責(zé)任的控股股東、實際控制人可以委托投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)協(xié)助制定、實施股票回購方案。證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為發(fā)行人等制定、實施股票回購方案提供必要的協(xié)助，并配合責(zé)令回購決定的執(zhí)行。此外，鑒于《證券法》規(guī)定的責(zé)令回購不同于《公司法》中的股份回購制度，因此不適用《公司法》有關(guān)股份回購的公司內(nèi)部決策程序規(guī)定。

    在適用領(lǐng)域方面，《實施辦法》明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形，包括了IPO、上市公司再融資、并購重組等各個環(huán)節(jié)中的股票發(fā)行行為。在適用的證券品種方面，根據(jù)《證券法》第二十四條第二款的規(guī)定，僅限于股票，不包括債券、存托憑證等其他證券。在適用的板塊方面，由于責(zé)令回購屬于注冊制的配套措施，《實施辦法》適用于實行注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊，暫不適用于目前實行核準(zhǔn)制的主板、中小板等。

    證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《實施辦法》遵循提高違法成本原則，通過剝奪責(zé)任主體的不當(dāng)利益，強(qiáng)制其支付相應(yīng)經(jīng)濟(jì)代價，并在一定情況下產(chǎn)生超過不當(dāng)利益的經(jīng)濟(jì)損失，從而提高其違法成本，對上市公司及其控股股東、實際控制人起到威懾和警示作用，最終實現(xiàn)減少欺詐發(fā)行行為的預(yù)防功能，為注冊制改革有序推進(jìn)提供保障。