泓德基金：關(guān)注估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股

    上周A股結(jié)束了新年以來的連續(xù)上行，上證綜指跌幅達(dá)2.70%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指分別下跌6.30%和5.00%，代表小盤股的中證1000跌幅達(dá)8.05%。對(duì)于近期市場異動(dòng)，泓德基金表示，近日下跌幅度最大的，是那些業(yè)績快報(bào)較差或者業(yè)績嚴(yán)重不達(dá)預(yù)期的個(gè)股。未來投資者不必過度關(guān)注股指，而應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)、估值合理且成長性好的股票。

    泓德基金表示，當(dāng)前A股市場正處在國際化進(jìn)程中，從去年正式納入MSCI到港股的逐漸回歸，A股市場正偏向更加理性的風(fēng)格，這導(dǎo)致股市振幅收窄、估值中樞下降，市場穩(wěn)定性相對(duì)提高。在這一背景下，市場指數(shù)整體向下和向上空間都不太大，加上近日的調(diào)整，A股當(dāng)前估值水平相對(duì)合理。

    “這一輪下跌主要是由個(gè)股財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)帶來的。”泓德基金表示，不排除有一些長期業(yè)績較好的股票短期內(nèi)業(yè)績未能得到充分表現(xiàn)，這在短時(shí)間內(nèi)改變了市場預(yù)期，但隨著時(shí)間的推移，市場還將回歸到關(guān)注長期增長的邏輯上，被錯(cuò)殺的股票估值也會(huì)慢慢回歸。

    泓德基金鄔傳雁認(rèn)為，未來市場或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯分化，業(yè)績?cè)鲩L不確定、長期發(fā)展優(yōu)勢不顯著、估值偏貴的股票將不被看好，而估值合理的真成長個(gè)股會(huì)迎來長期的增長空間。以醫(yī)藥醫(yī)療為例，這個(gè)行業(yè)雖然當(dāng)前還處于比較弱勢的狀態(tài)，但它的業(yè)績?cè)鲩L確定性很強(qiáng)，且技術(shù)創(chuàng)新不斷轉(zhuǎn)化為應(yīng)用，在估值消化的情況下，未來的增長整體可以預(yù)期。

    此外，美聯(lián)儲(chǔ)近期公布1月FOMC議息會(huì)議決議，維持1.25%-1.5%利率區(qū)間不變。對(duì)于未來的加息路徑，此次聲明中在兩次政策調(diào)整路徑措辭前均加上“進(jìn)一步”一詞，可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)之前預(yù)測的2018年加息三次的路徑有進(jìn)一步向上調(diào)整的傾向，這為全球股市帶來了不確定性。泓德基金建議，未來投資者不應(yīng)過度關(guān)注股指，而應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)、估值合理且成長性好的股票。