三大因素增強A股吸引力 “入摩”凸顯全球配置價值

    ■任小雨

    連日來，A股“入摩”成為市場各方談?wù)摰臒衢T話題。深入思考，“入摩”無疑將凸顯A股全球配置價值，而更重要的是，三大因素才是增強A股吸引力，引發(fā)全球長線資本爭相配置的重要原因。

    一是雖然世界經(jīng)濟形勢總體不樂觀，但中國經(jīng)濟基本面強勁仍是共識。

    數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%。4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.4%，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為58.4%，持續(xù)處于景氣區(qū)間。消費者信心指數(shù)在3月份達到112.3%，也是近年來的高位。從長期來看，自1977年以來，中國經(jīng)濟就開始出現(xiàn)逐年增長，近10年全國GDP年增長幅度均在6.7%以上。專家普遍認(rèn)為，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，我國未來完全有能力、有條件保持這種穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

    二是A股上市公司業(yè)績高速成長，分紅比例提升態(tài)勢明顯。

    統(tǒng)計顯示，近三年來，A股上市公司整體歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)增長，分別達到18.36%、5.35%、0.34%，今年一季度歸屬母公司凈利潤同比增長也達到14.37%，顯示出A股上市公司盈利能力逐年遞增的高成長態(tài)勢。分析人士普遍認(rèn)為，未來A股上市公司業(yè)績成長具有較高的可持續(xù)性。

    另外，A股上市公司對投資者的回報呈逐年上升趨勢。2017年現(xiàn)金分紅總額達1.12萬億元，現(xiàn)金分紅比例（整體法）為26.61%，較2016年的26.03%上升0.58個百分點，2015年也達到26%。

    三是A股市場估值優(yōu)勢明顯。

    截至昨日收盤，A股整體動態(tài)市盈率為17.46倍，上證50、滬深300指數(shù)市盈率分別為10.25倍和12.66倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)20.43倍、標(biāo)普500指數(shù)21.82倍等境外主要指數(shù)估值水平。這顯示出A股估值已接近歷史最低，具有較高的安全邊際和投資價值。

    其實，A股市場的吸引力早已得到各路資本的認(rèn)可，境外資金凈流入規(guī)模正逐步加大。

    《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年4月份北向資金凈流入合計達405億元，刷新今年1月份創(chuàng)下的深港通開通以來的最高紀(jì)錄。5月份以來，外資流入A股的勢頭依然不減，月內(nèi)北上資金合計凈流入304.53億元，已達4月份全月的75.19%。其中，貴州茅臺、五糧液、中國平安、海螺水泥、美的集團、?？低暋⒁晾煞?、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行等9只龍頭股增持金額超過10億元。

    此外，QFII作為外資布局A股的代表，其不斷新進與增持A股，也顯示出A股吸引力的提高。統(tǒng)計顯示，截至一季度末，267家上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，合計持股市值達1284.89億元。其中，QFII在一季度新進增持138只個股，合計增持資金達到179.15億元，多數(shù)QFII新進增持的標(biāo)的具備較好的成長性。上述受到QFII青睞的267只個股主要分布于醫(yī)藥生物、交通運輸、化工等三行業(yè)，所持個股數(shù)量均在20家以上。