新能源汽車行業(yè)：10月產銷符合預期 四季度旺季來臨

    新能源汽車年內累計銷量達86萬輛，同比增長75.6%。

    11月9日中汽協(xié)發(fā)布10月新能源汽車產銷量分別為14.6萬輛和13.8萬輛，分別同比增長58.1%和51%，環(huán)比增長14.7%和13.7%，其中乘用車產量為12.6萬輛（純電動9.7萬輛，插電混動2.9萬輛），環(huán)比增長14.1%，商用車產量為1.9萬輛（純電動1.9萬輛，插電混動0），環(huán)比增長18.5%。前10月新能源汽車累計產銷分別完成87.9萬輛和86萬輛，同比增長70%和75.6%，其中純電動汽車產銷分別完成67萬輛和65.3萬輛，同比增長56.9%和62.3%，插混汽車產銷完成20.9萬輛和20.7萬輛，同比增長132%和136.4%。

    全年預期銷量110萬輛以上，年底旺季環(huán)比增速可持續(xù)。

    高能量密度高續(xù)航里程的A/A0級乘用車型在補貼新規(guī)6月11日緩沖期結束后持續(xù)放量，而A00級車經過三季度新老車型切換后，9月開始逐步爬坡，為10月乘用車產銷貢獻新增量。隨著進入年底集中采購的傳統(tǒng)旺季，商用車產銷量保持環(huán)比增長態(tài)勢。隨著四季度旺季的到來，預計2018年新能源車產銷量有望實現(xiàn)110萬輛以上。

    投資建議。

    隨著新老車型的切換，新能源車產業(yè)景氣度逐步企穩(wěn)，并有望在下半年傳統(tǒng)旺季逐步恢復。目前建議關注市場格局逐步明晰的中游各環(huán)節(jié)龍頭公司寧德時代、璞泰來、當升科技、星源材質、新宙邦等細分材料高端產品龍頭。

    風險提示。

    產業(yè)鏈降價幅度超預期;全年產銷數(shù)據低于預期。