A股三大核心特點未變！布油三年來首次沖破80美元，石化雙雄強勢對沖“茅指數(shù)”！

    本報記者 吳珊

    周二（9月28日），A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指表現(xiàn)較強，截至收盤，上證指數(shù)報3602.22點，漲幅為0.54%；深證成指報14313.82點，跌幅為0.21%；創(chuàng)業(yè)板指報3211.45點，跌幅為0.62%。

    值得一提的是，A股市場突然大幅縮量，兩市成交金額“涉險”突破萬億元水平，較前一個交易日萎縮近3000億元，僅為10437.66億元，兩市成交額連續(xù)第48個交易日突破1萬億元。

    盤面上，石油、天然氣概念暴漲，同時綠電、抽水蓄能、工業(yè)母機等板塊表現(xiàn)不錯，跌幅榜則主要集中在昨天大漲的消費方向。

    制表：吳珊

    午后“石化雙雄”大漲

    此前是中國石油單日的大幅上漲，而今日是中國石化盤中的大漲，實際上，8月份以來“石化雙雄”迎來持續(xù)反彈，整體上行已經(jīng)超過40%。

    而這輪石油天然氣的上漲，其實也是能源革命下，對于天然氣需求以及使用量增加的預(yù)期所導(dǎo)致。當(dāng)然，油價的上行也是提振的主要因素。

    9月27日收盤，紐約商品交易所11月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于75.45美元/桶，漲幅為1.99%；11月份交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于79.53美元/桶，漲幅為1.84%。截至北京時間9月28日17：50，布倫特原油期貨價格繼續(xù)攀升，盤中觸及80.75美元/桶，達(dá)到2018年10月份以來的最高水平，同時WTI原油繼續(xù)上漲，漲幅超過1%。

    此外，近期，國際天然氣價格持續(xù)強勢。截至9月24日，英國天然氣期貨連續(xù)結(jié)算價收報176便士/色姆，周漲幅約8.1%。國際天然氣今年以來的價格持續(xù)上漲主要受三方面因素影響。第一，碳中和背景下，全球能源結(jié)構(gòu)清潔化轉(zhuǎn)型。目前世界各國都在大力發(fā)展新能源領(lǐng)域，而風(fēng)力、光伏等清潔能源供應(yīng)難以在短期內(nèi)對傳統(tǒng)能源形成代替，因此傳統(tǒng)化石能源中較為清潔的天然氣的消費比重將持續(xù)提高。第二，全球氣候問題推升用氣需求。今年以來美國等地出現(xiàn)罕見高溫天氣，一方面直接推升用氣需求，另一方面也對水利發(fā)電帶來影響，間接對用氣需求帶來了推動。第三，時至冬季用氣需求將再度提高。冬季是傳統(tǒng)用氣高峰，預(yù)期隨著各主要國家同步進(jìn)入冬季，全球用氣水平將有進(jìn)一步提高。

    房地產(chǎn)板塊罕見爆拉

    A股市場昔日的四大地產(chǎn)龍頭股“萬保招金”悉數(shù)大漲。

    人民銀行貨幣政策委員會近日召開2021年第三季度例會，相較二季度例會，本次例會新增“維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費者的合法權(quán)益”這一表述。

    對此，中信建投黃文濤、孫蘇雨的研究觀點認(rèn)為，房地產(chǎn)事關(guān)金融風(fēng)險和民生問題，貨幣政策將謹(jǐn)防局部熱點事件引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。此次例會央行新提出“維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費者的合法權(quán)益”，以及“支持銀行補充資本，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險的能力”。實際上這兩句話是一個問題的兩個方面，按照最新的統(tǒng)計，個人住房信貸業(yè)務(wù)占商業(yè)銀行貸款的比重約為19.7%，同時，居民部門的貸款約有75.9%流向房地產(chǎn)市場，顯示銀行、居民、房地產(chǎn)企業(yè)在金融風(fēng)險領(lǐng)域的深度綁定。目前，房住不炒的總基調(diào)下，居民端限購、限貸，金融機構(gòu)端壓降房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例，企業(yè)融資端推出三道紅線政策都對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生了明顯影響。在持續(xù)的政策調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力明顯收緊，銷售、拿地乃至價格的下行趨勢比較明顯。因此，邊際上微調(diào)房地產(chǎn)政策，為錯殺的優(yōu)質(zhì)房企提供融資的窗口期、為保交付的項目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得后續(xù)關(guān)注。

    需要注意的是，今日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2021年8月份工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)。

    2021年8月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中有進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)改善，利潤保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長10.1%，比2019年同期增長31.1%，兩年平均增長14.5%（以2019年同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均方法計算）。從1―8月份累計看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長49.5%，比2019年同期增長42.9%，兩年平均增長19.5%。

    從中秋節(jié)后的市場表現(xiàn)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大核心特點并未改變：

    首先，結(jié)構(gòu)性行情依舊。中秋后指數(shù)一度反彈，但隨即又迎來調(diào)整，反復(fù)之間，沒有明顯的漲跌趨勢。

    其次，板塊輪動和風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快。周期之后，消費股昨日突然崛起，而今日地產(chǎn)板塊又取而代之，熱點持續(xù)性不強。

    第三，市場“棄高就低”趨勢延續(xù)。金融、房地產(chǎn)、基建甚至是石油天然氣板塊等表現(xiàn)良好，一定程度上反映了市場對于低估值品種的青睞趨勢。

    對于接下來的投資機會：

    鴻涵投資基金經(jīng)理劉會銘：當(dāng)前處于政策和業(yè)績空窗期，市場更多聚焦于交易層面，高低板塊之間的切換將帶來指數(shù)的寬幅震蕩。近期，“限電”、“停產(chǎn)”等成為市場各方關(guān)注焦點。在上半年“雙控”目標(biāo)完成情況出爐后，各地更加快了推進(jìn)能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴(yán)，紡織、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。建議關(guān)注碳中和、環(huán)保相關(guān)行業(yè)，有望成為市場熱點。展望四季度，大消費行業(yè)的長期價值已經(jīng)逐步體現(xiàn)，以新能源汽車、白酒、家電、醫(yī)藥等為代表的行業(yè)空間廣闊，成長確定性較高。其中的優(yōu)質(zhì)龍頭公司經(jīng)過近3個季度的大幅調(diào)整后，估值優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。

    私募排排網(wǎng)研究員主管劉有華：目前市場節(jié)前效應(yīng)逐漸凸顯，量能日漸萎縮。三大指數(shù)協(xié)調(diào)性依然不好，板塊間的蹺蹺板效應(yīng)較為明顯。主要的原因是：一方面大資金的調(diào)倉換股，另一方面是藍(lán)籌股經(jīng)過長達(dá)半年多的下跌調(diào)整之后，確實估值便宜，增長性又足夠確定等；最后就是進(jìn)入到四季度，又到了消費的旺季，量價齊升，帶來基本面的變化。接下來是節(jié)前的最后2個交易日，明天市場拋壓可能會稍微大一點，但是在萬億元規(guī)模成交常態(tài)化的市場，預(yù)計也是小幅橫盤震蕩為主。

    富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成：臨近國慶長假，預(yù)計風(fēng)險偏好趨于平穩(wěn)，市場以震蕩為主?；久嫔?，能耗雙控約束下的限電限產(chǎn)在多地鋪開，市場預(yù)期需求端下行，對周期板塊供需緊缺預(yù)期形成沖擊引發(fā)板塊較大幅度的調(diào)整，后續(xù)政策大概率對“一刀切式”的限電限產(chǎn)進(jìn)行一定的糾偏，但周期板塊股價短期以高位震蕩為主?？萍及鍓K風(fēng)險偏好提升，利好5G、消費電子等產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)。國慶節(jié)后三季報行情預(yù)計也將開啟，業(yè)績端景氣行業(yè)新能源、軍工、電子仍值得重點關(guān)注。四季度市場整體趨于均衡結(jié)構(gòu)行情為主，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能邊際下行，流動性更多以“托底式”寬松為主，關(guān)注公用事業(yè)及消費板塊在四季度的估值切換行情。

（編輯 喬川川）