新三板精選層首批兩公司發(fā)行價落定

    證券時報記者 譚楚丹

    新三板精選層首批企業(yè)詢價結(jié)果出爐。

    6月29日股轉(zhuǎn)公司發(fā)布兩家企業(yè)的定價結(jié)果，結(jié)果顯示穎泰生物發(fā)行價格確定為5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍；艾融軟件為25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍。市場多名人士分析，兩家企業(yè)市盈率并不低，但已經(jīng)低于賣方建議，投資者還是能夠接受。

    值得注意的是，兩家公司發(fā)行價相比停牌前收盤價出現(xiàn)折價，約7折，有機構(gòu)預(yù)測精選層開盤首日兩家公司會有很好的二級市場表現(xiàn)。

    買到即賺到？

    6月29日，穎泰生物和艾融軟件發(fā)布發(fā)行公告。在經(jīng)過兩天詢價后，兩家公司確定最終發(fā)行價格。穎泰生物發(fā)行價為5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍；艾融軟件發(fā)行價25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍。

    相比較保薦機構(gòu)在投價報告給出的估值建議，兩家企業(yè)最終結(jié)果落在估值區(qū)間的低位。具體來看，西南證券投價報告曾表示，參考估值區(qū)間為5元~9.42元，2019年扣非后歸母凈利潤對應(yīng)的市盈率區(qū)間為23~43倍。光大證券投價報告曾提到，艾融軟件每股估值區(qū)間為27.66元~33.55元，對應(yīng)2019年市盈率區(qū)間為47.43~57.54倍。

    對此，云州資本合伙人習(xí)青青接受證券時報記者采訪時表示，兩家最終的價格市盈率還是不低的，但實際市場預(yù)期的市盈率更高，原因是首發(fā)網(wǎng)下詢價機制發(fā)揮了重要作用，對最高報價10%部分進行了剔除，抑制了投資者頂格報價，給發(fā)行上市后股票留出足夠的盈利空間，持續(xù)打新的賺錢效應(yīng)。“我們認為公司的估值在開板后會有較大估值修復(fù)動力，看齊同行業(yè)其他公司的估值，并且有一定超額市盈率預(yù)期。”

    南山京石投資創(chuàng)始人周運南表示，雖然兩家發(fā)行市盈率都不低，但最終價格相對很多券商的價值報告，投資者們還是能夠接受。“兩只股票的發(fā)行價說貴也不貴，不貴是指相對企業(yè)之前公告的發(fā)行價區(qū)間、各大券商的估值報告以及停牌價來說不貴；貴是指穎泰生物發(fā)行市盈率24.77超過了主板的23倍，艾融軟件的49.31倍看齊了科創(chuàng)板。”

    他也向證券時報記者提到，很多券商的價投報告價格貴、區(qū)間大，說明某些價投報告偏離了市場對企業(yè)公開發(fā)行時的正常估值，把一級市場當成了二級市場來作價值分析。

    值得注意的是，精選層發(fā)行價相比停牌價格出現(xiàn)較大程度的折價。穎泰生物停牌前收盤價為7.95元，但發(fā)行價格僅5.45元；艾融軟件停牌前為34.08元，發(fā)行價25.18元。

    “買到即賺到，預(yù)計精選層開盤首日二級市場會熱炒，我覺得上漲空間會挺大。”深圳一名新三板投資者表示很有信心，稱會參與網(wǎng)上打新。

    據(jù)了解，上述兩家企業(yè)網(wǎng)上打新時間確定為7月1日。

    網(wǎng)下申購踴躍

    從兩份發(fā)行公告可以看出，投資者更青睞艾融軟件。公告顯示，艾融軟件的主承銷商共收到1237家網(wǎng)下投資者管理的1373個配售對象初步詢價報價信息，參與投資者數(shù)量多于穎泰生物。后者共收到998家網(wǎng)下投資者管理的1158個配售對象的初步詢價報價信息。

    最終，穎泰生物剔除無效報價和最高報價后整體申購倍數(shù)為45.04倍；艾融軟件申購倍數(shù)為74.67倍。

    參考科創(chuàng)板首批25家企業(yè)網(wǎng)下打新情況，網(wǎng)下超額認購倍數(shù)平均為270倍。

    周運南表示，從精選層首批兩家認購倍數(shù)可以看出市場對精選層打新還是非常積極踴躍的。可以初步預(yù)測這兩只個股的網(wǎng)下配股率將分別在2%左右，低的配股率和適度的折價率可以保證精選層開盤首日會有很好的二級市場表現(xiàn)。

    “認購倍數(shù)可以說超出大部分市場人士的預(yù)期，但我相信未來認購倍數(shù)還會更大，超過百倍很正常也會很快。”他表示。

    習(xí)青青表示，“首批詢價結(jié)果，我們最關(guān)心的是申購倍數(shù)，5月份預(yù)期是否能夠超過50倍，目前看是比較滿意的和符合預(yù)期的，網(wǎng)下投資機構(gòu)還是非常踴躍的。”