市場化債轉(zhuǎn)股成央企降杠桿攻堅戰(zhàn)看點

    ■本報見習(xí)記者 孟珂

    當(dāng)前，央企降杠桿攻堅戰(zhàn)已經(jīng)打響。2月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確要求，部署進(jìn)一步采取市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率，促進(jìn)風(fēng)險防控提高發(fā)展質(zhì)量。昨日，《證券日報》記者就相關(guān)問題專訪了中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東。

    《證券日報》記者：您認(rèn)為這次提出“采取市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率”，與以往相比有何不同？

    劉向東：這次提出用市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率主要是落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，把防范債務(wù)風(fēng)險作為工作重點。從去年降杠桿的效果來看，央企盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，同時債務(wù)水平有所降低，可盡管如此，央企債務(wù)問題仍未完全化解，所以，還需進(jìn)一步依靠市場化法治化手段降杠桿。

    總的來看，之前降杠桿還帶有行政手段，不過隨著行政化降杠桿邊際遞減，市場化降杠桿必須加快推進(jìn)，為此鼓勵國有資本投資、運營公司及有條件的央企基金采取各種市場化方式參與債轉(zhuǎn)股，這意味著今后債轉(zhuǎn)股將會與混合所有制改革、兼并重組等結(jié)合起來，降低央企間接融資渠道，提升直接融資比重。

    《證券日報》記者：降低企業(yè)杠桿率的有效措施還有哪些？

    劉向東：除了債轉(zhuǎn)股外，降低企業(yè)杠桿率的措施還包括引入戰(zhàn)略投資者補(bǔ)充資本金，剝離非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，提高盈利能力等措施。

    《證券日報》記者：目前在降杠桿工作進(jìn)行過程中的阻礙有哪些？應(yīng)如何解決？

    劉向東：目前來看，降低杠桿率的主要障礙還是在于那些具有政府支持性質(zhì)的相關(guān)企業(yè)，這類企業(yè)獲得信貸資金比較容易，容易擴(kuò)大經(jīng)營范圍開展多元化經(jīng)營。對此，政府應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)主業(yè)投資、嚴(yán)控非主業(yè)投資，逐步引導(dǎo)企業(yè)投向各自擅長的領(lǐng)域，而不是一味追逐投資高利潤行業(yè)。