在岸人民幣對美元匯率創(chuàng)近三年新高 專家提示外貿(mào)企業(yè)善用金融衍生工具

    本報記者 劉琪

    見習記者 楊潔

    5月27日，人民幣對美元匯率漲勢還在繼續(xù)。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，當日人民幣對美元匯率中間價上調(diào)69個基點，報6.4030；且在岸人民幣對美元匯率升破6.38，創(chuàng)下2018年5月份以來新高。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日16時30分，在岸人民幣對美元匯率收盤報6.3758，盤中最高報6.3727；截至17時，離岸人民幣對美元匯率盤中最高報6.3712。

    在滬深交易所互動平臺上，關(guān)于上市公司面對人民幣升值有何應(yīng)對之法，也成了投資者的熱門提問。而《證券日報》記者注意到，大多上市公司的回復中提及“利用金融衍生品工具對沖匯率波動風險。”那么，外貿(mào)企業(yè)具體應(yīng)如何進行匯率風險防范，如何選擇合適的金融衍生品工具對沖風險。記者就此采訪了多位業(yè)內(nèi)專家。

    “對于出口企業(yè)而言，應(yīng)當更加關(guān)注人民幣匯率的動態(tài)。”中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，在人民幣國際化和人民幣匯率市場化的進程中，人民幣匯率的彈性將有所增加，匯率的雙向波動特征也會增強。這就對企業(yè)風險管理和外匯資金管理提出了較高的要求，例如，在資金管理上，一方面要選擇合理的結(jié)售匯時間點；另一方面可以適當增加外匯負債，以抵消外匯資產(chǎn)的貶值風險；在風險管理上，從管理層、決策層到實際業(yè)務(wù)層都需要提高外匯風險管理意識，比如可以將匯率風險納入成本控制，使用人民幣計價結(jié)算，靈活運用金融衍生品工具等。

    “對于進出口公司來說，可以利用自己既是買者又是賣者的身份來平衡匯率波動造成的價格差異。因為當匯率下跌時，導致出口收匯縮水，同時進口業(yè)務(wù)支付的實際金額也相應(yīng)減少，可以充分利用兩個市場，以此為機會增加技術(shù)設(shè)備和重要原材料的進口，這樣一增一減也就使得本公司內(nèi)的財務(wù)指標達到了平衡。”明明說。

    “對于從事出口的企業(yè)而言，從根本上破解壓力的辦法是要加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，增加技術(shù)含量，提高產(chǎn)品的附加值，從而增強自身發(fā)展的可持續(xù)性。”商務(wù)部研究院國際市場研究所副所長白明對《證券日報》記者表示。

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，人民幣升值會給出口企業(yè)帶來一定壓力，如果企業(yè)不做好套期保值，則會面臨著匯率風險敞口。因此，出口企業(yè)要樹立匯率風險中性理念，正確使用金融衍生工具來規(guī)避匯率波動的風險。

    關(guān)于外貿(mào)企業(yè)如何選擇合適的金融衍生品，明明認為，首先要考慮主營業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)收益和成本等多項因素。遠期結(jié)售匯是目前企業(yè)較為廣泛使用的工具。此外，企業(yè)還可以考慮外匯掉期以及境外人民幣無本金交割遠期（NDF）等工具，部分企業(yè)已經(jīng)開始嘗試使用這些金融工具進行匯率避險。不過，需要注意的是，企業(yè)在選擇金融衍生品時，必須要明確目的。運用金融衍生品是為了有效地鎖定企業(yè)成本和規(guī)避匯率風險，切忌將金融衍生品當作投機工具，最終造成大額虧損影響企業(yè)發(fā)展。