美聯(lián)儲加息25基點，下次加息或在四季度？五大券商解讀！

    中新經(jīng)緯7月27日電當?shù)貢r間7月26日，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間25個基點到5.25%至5.5%之間。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲將密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)，可能會在9月份加息，但也有可能維持利率不變。

    美聯(lián)儲加息25個基點，下半年還會繼續(xù)加息嗎？美元如何走？中新經(jīng)緯梳理五家機構(gòu)券商分析解讀。

    中信證券：下半年不排除再次加息的可能性

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析認為，當前美國經(jīng)濟韌性較強，美國通脹黏性不容忽視，下半年不排除美聯(lián)儲再次加息的可能性，年內(nèi)降息概率較低。當前市場對于下半年加息路徑還未完全pricein，因而未來10年期美債利率仍存在一定上行風(fēng)險。

    鮑威爾表示更漸進的加息步伐并不意味著每隔一次會議加息一次，可能是三次會議中加息兩次。明明認為，鮑威爾在鴿派表態(tài)的同時，也釋放了一定鷹派信號。

    平安證券：加息預(yù)期不休美元不宜看空

    平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生認為，從本次會議來看，美聯(lián)儲關(guān)于未來會否停止加息的信號，可能比多數(shù)投資者預(yù)期的更有限。未來一段時間，有關(guān)美聯(lián)儲繼續(xù)加息的擔憂不會戛然而止，因為通脹的演繹仍有不確定性，而目前美聯(lián)儲預(yù)期引導(dǎo)保持靈活，美國就業(yè)仍有韌性，金融市場表現(xiàn)穩(wěn)健，美聯(lián)儲繼續(xù)加息的阻力較小。

    鐘正生認為，未來一段時間的市場風(fēng)格，可能還會出現(xiàn)由“寬松交易”再到“緊縮交易”的反復(fù)：10年美債利率波動區(qū)間或在3.7-4.0%；美股整體仍可保持積極，經(jīng)濟韌性與企業(yè)盈利兌現(xiàn)是主要驅(qū)動；美元不宜輕易看空，預(yù)計美元指數(shù)波動區(qū)間保持99-103左右。

    浙商證券：對經(jīng)濟更加樂觀

    浙商證券認為，本次議息會議聯(lián)儲政策表態(tài)基本符合預(yù)期，9月相機抉擇保留加息選項，并且否認年內(nèi)降息；對經(jīng)濟的表述更為積極，不再把衰退作為基準預(yù)期，略超預(yù)期。

    下半年跟蹤美聯(lián)儲決策的重心將聚焦于兩個領(lǐng)域：銀行信貸以及就業(yè)市場，二者當前均處于邊際回落但整體依然偏強勢的狀態(tài)，尚不足以驅(qū)動聯(lián)儲轉(zhuǎn)向，8月杰克遜霍爾大會也暫不宜對聯(lián)儲的鴿派信號有過高期待。信用收縮趨勢形成前，美債利率和美元暫不具備趨勢性下行基礎(chǔ)。

    財通證券：本輪加息周期的最后一次

    財通證券宏觀首席分析師陳興解讀稱，目前貨幣政策具有限制性，推動通脹水平進一步下行。在通脹繼續(xù)順暢回落的背景下，本次加息或是本輪加息周期的最后一次。一方面，現(xiàn)有通脹水平已經(jīng)持續(xù)回落，觸碰美聯(lián)儲通脹目標上沿。另一方面，鮑威爾也暗示停止加息未必需要等到通脹達到2%增速水平。

    陳興同時指出，加息帶來的金融機構(gòu)資產(chǎn)賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業(yè)危機并未結(jié)束。近期美聯(lián)儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現(xiàn)有風(fēng)險更多聚集在中小銀行和非銀機構(gòu)部門。隨著限制性利率持續(xù)，仍有可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的情況，屆時或?qū)⒈粍咏迪ⅰ?/p>

    中金公司：美聯(lián)儲下次加息或在四季度

    中金公司研報認為，隨著通脹放緩，美聯(lián)儲對加息或?qū)⒏心托?，考慮到未來兩個月核心通脹或在二手車和房租帶動下繼續(xù)下降，聯(lián)儲或于9月“跳過”加息。但我們也不能忽視當前勞動力市場和經(jīng)濟超預(yù)期帶來的通脹風(fēng)險。隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度仍有加息的可能性。